20世纪60年代，我国著名的历史学者郭沫若先生曾在《中国史稿》中推测道，垓下很有可能是现在的安徽省灵璧县南部、沱河北岸。这种说法具有丰富的史料依据，例如《水经注·淮水篇》记载：“洨水东南流，经洨县故城北，县有垓下聚，汉高祖破项羽所在也”。无独有偶，唐代的《元和郡县图志·河南道五》也有载言：“垓下聚，在县西南五十四里，汉高祖围项羽于垓下，大破之，即此地也。”看来，这种说法由来已久，并得到了广泛的认可。
楚汉相争时项羽与刘邦决战之地，主流观点认为遗址位于今安徽省灵璧县境内睢水至洨水(今沱河)间开阔的平原地区，更准确的位置据说是在灵璧县城东南24.5公里处的韦集镇垓下村附近。
