大牛证券 恺英网络传奇游戏经过 20 年的发展仍保持百亿以上的年流水规模，核心 用户呈现年龄层较高、付费能力强的特征。同时近年来传奇游戏厂商 通过升级游戏画面、丰富游戏玩法等方式向年轻群体渗透，并探索直 播获客新途径。传奇 IP 的版权归属问题经过十余年的纷争已基本厘 清，未来将迎来更多改编产品的诞生，传奇游戏市场当下仍 然活跃并有望在质量提升、多元获客、版权明确的加持下迎来新的发 展机遇。在传奇、奇迹类两大经典 IP 赛道已有多年研发发行经 验，推出过《全民奇迹》《蓝月传奇》《王者传奇》等爆款，目前保 持每年上线 1-2 款传奇、奇迹类新品，迭代周期稳定，业绩基本盘稳 固。同时，积极探索传奇、奇迹以外的创新品类，提高品牌影响 力。除自研外，投资及工作室各有所长，极大拓宽了产品赛道，已上线游戏《高能手办团》《魔神英雄传》《玄中记》 等历史表现良好；后期产品储备丰富，《山海浮梦录》《龙腾传奇》 等产品已取得版号，将在 23 年上线。整体而言，两条产品线 战略地位明确，兼顾了短期业绩与长期利益，可期实现业绩稳中有进。
力劲科技消费需求疲弱叠加海外高通胀，业绩承压。业绩期内在中国市 场营收为 23.95 亿港元（营收占比 84%），同比增长 7.5%，海外营收 4.65 亿港元（营收占比 16%），同比下滑 14.6%。业务分拆看，压铸机营收 20.5 亿港元，同比增长 8.5%；注塑机营收 6.60 亿港元，同比下降 16.03%； CNC 加工中心营收 1.5 亿港元，占比 5.2%，同比增长 52.75%。海外业 务相对贡献较弱、注塑机受到消费疲弱影响，表现不佳。
