每经记者：梁枭 每经编辑：杨夏
2023年上半年，随着经济社会全面恢复常态化，我国经济运行逐步企稳向好，A股上市公司融资需求也较为迫切。据《每日经济新闻》记者统计，今年上半年A股落地再融资项目融资总金额达到4346.96亿元（含定增、可转债、配股）。定增仍是上市公司青睐的主要融资方式。今年上半年，定增融资规模合计超过3500亿元。
今年以来，AIGC成为A股市场的强势投资主线。在市场资金追捧，行业需求持续扩张的背景下，多家AIGC概念上市公司顺势发布再融资计划。记者注意到，有上市公司明确表示定增募资用于大模型研发，如云从科技、海天瑞声；下游应用端也频频放出上市公司定增消息，比如因赛集团、万兴科技等。
AIGC之外，中特估也是上半年A股核心主线之一。今年上半年，多项央企上市公司定增项目落地，融资金额超1500亿元，占融资总额的近一半。其中募资金额最大的为中国移动集团斥资450亿入股邮储银行。
相较AIGC和中特估，近几年持续火热的新能源赛道再融资在今年上半年有所降温。因此，A股不同行业再融资规模的变化也可以看作观察行业景气度的重要指标。
AIGC为市场最强主线，相关上市公司忙融资“抢蛋糕”
今年2月以来，以ChatGPT为代表的生成式人工智能掀起了人工智能领域新一轮技术浪潮，A股市场针对AIGC的炒作热情空前高涨，而赛道上的玩家们也在紧锣密鼓布局。由于大模型训练等需要巨大的资金投入，因此，趁热打铁定增募资成为涉足AI的上市公司们的普遍选择。
据《每日经济新闻》记者不完全统计，今年以来，已有超过十只AIGC概念股发布定增计划，而在计划发布之前，这些股票价格大多经历了快速上涨的过程。算法、算力、数据是AI基本的三要素，记者也从这三个角度分别盘点今年发布定增计划的上市公司。
算力方面，ChatGPT引领人工智能技术变革，其3大模型的特点带来了陡增的算力需求，进而催生对GPU芯片的旺盛需求。目前来看，GPU巨头英伟达作为卖铲人已经成为这波人工智能浪潮中的最大赢家。
主营业务同为GPU芯片的A股上市公司景嘉微（SZ300474，股价85.7元，市值390.1亿元）也要乘势加码相关业务。今年5月末，景嘉微披露定增预案，要募资42亿元，用于高性能通用GPU芯片研发及产业化等。
谈及此次募资的必要性时，景嘉微在最新披露的募集说明书（申报稿）中表示：“尽管GPU市场规模不断扩大，但真正从中受益的仅限于英伟达、英特尔和AMD等少数国外企业。”此外，近年来，部分国家对GPU等高性能芯片的出口管制不断升级。因此，国内企业亟须塑造国产GPU产业链。
值得一提的是，此前主营业务已连续多年盈利的景嘉微在今年一季度大额亏损（扣非净利润亏损8157万元）。公司方面表示：“2023年第一季度业绩亏损主要受市场波动影响，短期业绩下滑对公司研发投入影响不大，产品研发非一日之功，公司将会持续推进产品研发工作。”
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今年4月，另一只AI芯片龙头寒武纪（SH688256，股价185元，市值770.7亿元）的定增项目落地。根据此前披露的募集说明书，募集资金将被用于芯片项目等。《每日经济新闻》记者注意到，寒武纪此次定增发行价为121.1元/股，而4月之后公司股价均在200元/股上方波动，参与定增的机构及个人投资者已有较大浮盈。
记者注意到，有别于景嘉微、寒武纪在算力底层发力，紫光股份（SZ000938，股价29.14元，市值833.4亿元）则选择外延式并购。今年5月，紫光股份发布定增计划，拟募资120亿元，用于收购新华三集团有限公司（以下简称新华三）49%股权。据紫光股份披露，收购新华三49%股权的交易对价达到35亿美元。紫光股份表示，新华三作为数字化解决方案领导者，深度布局“云-网-算-存-端”全产业链，提供云计算、大数据、人工智能、工业互联网、信息安全、智能联接、边缘计算等在内的一站式数字化解决方案，以及端到端的技术服务。
超讯通信（SH603322，股价26.18元，市值41.29亿元）则要募资兴建算力中心。6月末，公司发布定增预案，拟募资不超10.79亿元用于宁淮绿色数字经济算力中心项目等。此外，首都在线（SZ300846，股价14.76元，市值68.9亿元）拟募资不超7.28亿元兴建渲染一体化智算平台项目等。
ChatGPT问世之后，国内众多厂商也推出了大模型，定增加码算法（大模型）的上市公司展开一轮军备竞赛。以三家科创板上市公司为例：今年4月，AI“四小龙”之一的云从科技（SH688327，股价17.05元，市值176.8亿元）抛出定增计划，拟募资36.35亿元用于“云从‘行业精灵’大模型研发项目”建设；今年6月，上市仅8个月的星环科技（SH688031，股价116.6元，市值140.9亿元）宣布拟定增募资15.21亿元用于“数据分析大模型建设项目”等；同样是在今年6月，AI大牛股海天瑞声（SH688787，股价88.09元，市值53.14亿元）发布定增公告，拟募资7.9亿元，用于“数据生产垂直大模型研发项目”等。
数据方面，中文在线（SZ300364，股价17.5元，市值127.7亿元）的定增计划较为典型。今年3月以来，受益于AIGC热潮，“坐拥海量中文数据资源”的中文在线股价扶摇直上。今年6月，公司推出再融资计划，预计定增募资不超25.1亿元，用于IP内容资源升级建设项目等。
而在AIGC下游应用端，推出再融资计划的上市公司数量也较多。万兴科技（SZ300624，股价99.48元，市值137亿元）于6月20日公布定增计划，拟募资11.01亿元用于“数字创意产品升级项目”等。记者注意到，万兴科技于近日发布上半年业绩预告，业绩大增199.23%～344.57%，远超市场预期。公司表示，业绩增长原因正是“加快产品AI功能的优化、新增和AIGC新产品的落地开发，有效增强产品创新能力与公司综合实力”。
另一家主打AI下游应用的上市公司因赛集团（SZ300781，股价22.78元，市值25亿元）也于6月下旬发布定增预案。公司拟定增募资不超6.45亿元，用于“营销AIGC大模型研发与应用项目”等。公司计划借此“打造‘营销版的ChatGPT’”，重构公司的商业模式：从“智力”服务向“智能 智慧”服务模式升级。
上半年AI赛道的融资热已经延续到下半年。7月14日晚间，汤姆猫（SZ300459，股价5.95元，市值209.2亿元）最新披露，拟定增募资不超过23亿元，用于投资汤姆猫家族IP系列AI交互终端产品研发项目等。可以预见，随着AIGC应用走向成熟，市场空间将被进一步打开，这将催生出越来越多的产业链公司的融资需求。
新能源赛道再融资趋冷，上市央企成定增“热门”选手
2022年度，在新能源行业的景气发展和产能快速扩张的背景下，新能源板块融资需求旺盛，整体定增募资总额超千亿元，其中不乏宁德时代、大全能源、亿纬锂能等百亿级别的再融资项目。
然而，今年上半年，新能源赛道的风头被AIGC抢去，发布定增预案且融资规模较为可观的仅有中国能建、通威股份、爱旭股份三家，整体融资规模与去年相比大幅缩减。
能源建设巨头中国能建（SH601868，股价2.35元，市值979.7亿元）于5月发布定增计划，欲募资150亿元用于“中能建哈密‘光（热）储’多能互补一体化绿电示范项目”等5个项目建设及补充流动资金。作为千亿级能源央企，中国能建正积极抢占新能源市场，大力发展新能源和综合智慧能源工程业务。不过，在新能源赛道日渐拥挤的背景下，中国能建仍大手笔融资也引起监管层关注。6月，上交所就定增事项下发问询函，要求中国能建说明此次定增项目是否存在分包转包情况、项目效益测算是否谨慎、补充流动资金是否必要且合理等问题。
通威股份（SH600438，股价34.03元，市值1532亿元）于今年4月公告称，拟定增募资不超160亿元，用于“20万吨高纯晶硅项目”及“云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目”，这两个项目的总投资额约202亿元。爱旭股份（SH600732，股价28.17元，市值514.6亿元）于6月底宣布，拟定增募资60亿元，用于“义乌六期15GW高效晶硅太阳能电池项目”及补充流动资金。《每日经济新闻》记者注意到，爱旭股份2022年度再融资项目于今年年初落地，募资金额相对较少（16.5亿元）。
除了AIGC赛道，“中特估”是今年A股的另一个风口，而市场中多数大额再融资项目也都是央企整合资源、优化持股结构或战略性投资的手笔。
今年上半年落地的再融资项目中，融资金额最大的花落邮储银行（SH601658，股价4.76元，市值4720.1亿元）450亿元定增项目，定增股份由中国移动（SH600941，股价95.11元，市值20329亿元）母公司中国移动集团全额认购，后者也借此成为邮储银行第三大*。在接受央广网采访时，中国移动方面表示：“（邮储银行）作为具有独特资源禀赋的国有零售大行，具有差异化竞争优势。因此，长期来看，我们认为此次投资也将为中国移动集团带来可观的财务收益。”
据公告披露，邮储银行此次定增的发行价为6.64元/股。对比来看，2021年邮储银行落地300亿元定增项目，发行价为5.55元/股，认购方为大*中国邮政集团。两次定增时隔两年，募资用途均为补充核心一级资本。
除了邮储银行，今年上半年还有长江电力（SH600900，股价22.41元，市值5483.3亿元）、中国国航（SH601111，股价8.81元，市值1427.3亿元）、中国东航（SH600115，股价4.79元，市值1067.8亿元）、中国电建（SH601669，股价5.7元，市值981.9亿元）等大型央企的再融资项目落地。此外，南方航空（SH600029，股价6.6元，市值1196亿元）、中国石化（SH600028，股价6.49元，市值7781.3亿元）均于今年上半年抛出百亿级别的定增预案。中信银行（SH601998，股价5.99元，市值2933.1亿元）于今年3月抛出配股计划，欲募资400亿元用于补充核心一级资本。
据新华社7月14日电，上半年中央企业经济运行符合预期，为中国经济应对风雨挑战、迈向高质量发展做出了贡献。国务院国资委主任张玉卓表示：“总的看，中央企业经济运行是健康的，稳的基础在夯实，进的步伐在加快，各企业为之付出了艰辛努力。”
自去年11月证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系”以来，A股市场对央企估值正在重塑。数据显示，今年上半年，央企再融资金额超1500亿元，占融资总额的近一半。
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