解说：
一代大侠李慕白有退出江湖之意，托付红颜知己俞秀莲将青冥剑转交给贝勒爷收藏，不料当夜遭玉娇龙窃取。俞秀莲暗中查访也大约知道是玉府小姐玉蛟龙所为，她想办法迫使玉蛟龙归还宝剑，免伤和气。但李慕白发现了害死师傅的碧眼狐狸的踪迹，她隐匿于玉府并收玉蛟龙为弟子。
而玉蛟龙欲以青冥剑来斩断阻碍罗小虎的枷锁，他们私定终身。关系变得错综复杂。任性傲气的玉娇龙心中凄苦无处发泄，在江湖上使性任气，俨然是个小魔星。俞秀莲和李慕白爱惜玉娇龙人才难得，苦心引导，总是无效。
在最后和碧眼狐狸的交手之中，李慕白为救玉娇龙身中毒针而死。玉娇龙在俞秀莲的指点下来到武当山，却无法面对罗小虎，在和罗小虎一夕缠绵之后，投身万丈绝壑。
解说如下：
《藏虎藏龙》的主体故事，就是李慕白、俞秀莲、玉娇龙三人的情欲纠葛，中间穿插玉娇龙与罗小虎的情欲纠葛。在主体故事之外，还有刘泰保与蔡九女儿，碧眼狐狸与江南鹤，都有着情欲关系，它们在各个层次上丰富了电影对情欲主题的表现。
