原创 脸疼叔 脸疼叔 今天
公募追涨*跌，私募良莠未卜，欲抱国家队大腿，奈何仙踪迷途！
打板流互相割，一方雄杰万千白骨！
民间大神你方唱罢我登场，舔舐痛楚！
到最后，终将走入价投股！
明灯何在，唯有外资买入！
每日穿透数据，感谢政府！ （宋） 脸疼叔 劝价投
本周市场很艰难，从思路角度，“苦日子”这三个字兑现的算十分彻底了。
应对角度，“减进攻加防守”这六个字的贡献开始明显的展露效果，在市场惨烈的一周，净值却继续实现新高，就是对策略最大的褒奖。
时移世易，短短一个半月，市场的生态又运行到了一个新阶段。
结构性行情的运行，注定每个赛道的节奏都完全不同，让市场更添复杂。
新阶段的节点在于，中性策略在本周五突破了去年的重要平台，彻底可以确认，这次大小票的风格转向，从阶段性弥合，已经扩散到趋势这个高度了。
恰在这个节点，值得再次梳理一下了，接下来，压中小，还是压大？
今年最大的逻辑，就是核心抱团品种松绑，资金从新选择赛道，从头部品种向肩部品种运动。
这里既是风险点，核心抱团品种松绑的风险，从2月份的见顶，三四月的反弹，五六七的阴跌，现在已经进入最后的主*阶段。
同时也代表机会，肩部中市值品种的机会，已经被市场广泛认同，支撑肩部品种公司的500指数已经走出一大轮的趋势上攻。
但当风险的兑现已经这么足，而机会的兑现也到了不稳的时期，位置就比较敏感了。
现在两个方向，都到了有必要从新梳理下当前的位置的时候了，这个阶段将是又一个新地标。
先说风险端，也就是核心资产大白马，空头的趋势之下，言底是没啥意义的，也不建议大家去猜底。
但也别太悲观。
我们一月中旬使用空IF多IC这个组合，开始埋伏他们的空单所使用的逻辑，已经完全兑现，市场上再聊逻辑评判核心品种多空的思路，建议大家谨慎。
逻辑这东西，啥时候说都对，但放在交易中，前瞻有意义，马后炮则全是坑，这时候，是要远离这些马后炮逻辑的时候。
新读者如有兴趣，不如翻一翻我们半年前的文，看看那时，在市场完全不透明的情况下，是如何一点点形成逻辑的，形成逻辑的过程，比结论有用的多，那是一套可复制的方法论，是用来生产逻辑的方法，未来的思维方式也同样如此。
这个赛道，剩下的都只是交易方面的技巧，目前之所以不清掉空单，只是因为趋势已经成立，吃完逻辑的利润，接下去要吃趋势的利润，但趋势的利润不确定性最大，所以减掉部分仓位，以保证更强的容错性和更低的心理压力，能让未来的交易应对更少犯错。
空核心资产大白马，就是空IF指数，也就是空300指数 多IC指数，也就是多500指数，也就是做多肩部中市值品种，吃的就是500于300的比价上攻。
我们看下500/300比价已经走到什么程度了，能更清晰的看到市场运行到什么阶段了。
下图是两年来的500指数与300指数的比价图。
这个图上涨时，代表市场中小票品种更受仔细追捧。比如这图第一波上行，是19年七月一直到20年3月。
那是疫情之前，科技品种的第一波上攻时，中小盘明显更受资金青睐。
而中间的横盘区，是20年三月到20年的8月，代表的是疫情阶段，大票开始支撑盘面，涨幅已经与中小票完全一致。
而接下来的快速下跌那一波，是20年9月到今年的二月，代表着核心资产大白马抱团共识形成以及之后的冲顶，漂亮100估值疯狂的同时，中小标的那时候运行的是股灾。
而之后这波凌厉的上攻，已经突破了去年那个横盘区域，就是最近这半年了。
是核心资产的腰斩，以及科技VS周期这个进攻赛道的狂飙猛进。
从上图可以清晰的看见，市场风格转向的剧烈程度。
如果对上图感觉很陌生，从未从这个角度观察过市场的同学，对这种剧烈程度没有感受，我就简单说一个数字，可以方便你们更清晰的感受这个剧烈程度。
那就是，压注500跑赢300这个方向的策略，今年半年已经三倍了。。。。
剧烈的风格大转向，上图是决定今年交易应对最核心的图。
为啥硬抗股灾的公募大佬历史性的降仓，为啥今年指数明明没怎么下跌，但大部分人感受到的却是股灾。就在于此，是风格的急剧扭转，闪断了一系列资金的腰。
未来风格会如何？
我们在空IF多IC这个策略形成之初聊过，300跑赢500这件事，是一个持续了整整五年半的大趋势。
如下图，这是500与300指数自2015年股灾以来的走势，六年。
大的趋势上，是300持续的跑赢500，所以比价一直在跌，体现的是市场越来越开放，机构投资者越来越多，龙头公司，核心资产的估值持续升高的趋势。
而我们半年前下注的未来500跑赢300，压根不敢赌这个趋势的拐点，而只是赌市场会阶段性修正那时候的大小票严重撕裂。
赌的是撕裂需要被弥合。期待值是这个图的反弹，能弹回去年的横盘阶段。
但现在看来，用了半年多的时间，不仅仅收复了去年的撕裂。
500于300的比价已经收回了过去两年的空间。
这是一个惊喜，从图上看，我们拿到的不仅仅是一个波段反弹，而是一个五年半大趋势的拐点。
当前的位置已经抵达了2018年比价水平。
用人话说就是，中小票这波的猛涨，核心资产的大跌，让市场对中小票的估值认知以及与大票的估值认知的比较，已经回到了三年前。
从这个角度，大家应该就能GET到大小票这个风格已经回到了什么样的市场评价位置了，是梦回2018了。
高估值的核心品种，相对中小票的估值，已经不能算贵，而中小票，也确实不算便宜了。
当然，破鼓万人捶是人性，更是资本市场先射箭再画靶的常态操作，现在看到一大堆的利空酒药的逻辑分析漫天飞，但真的在这次风格转向红利中拿到超额利润的同学，不会再考虑这些滞后的逻辑，已经开始要考虑另外一件事。
本轮风格转向不再是阶段性反弹，而是在本周五已经突破重阻，形成趋势，这代表的是什么？
当市场的风格出现这么大偏移，就已经不再是波动事件，而是要考虑更底层的逻辑了。
从这个角度，才能更好的理解当前的信息突变，我们能够看到的就是反垄断，第三次分配改革，红利雨露均沾的国家战略。
也就是我们念叨了很久很久的分蛋糕改革。
我印象里，写过一篇街边面条角度看收入分配的夜报文章，现在看，可能会更有味道。
更公平的分配，有可能是未来中性策略持续新高的动力，而这，代表新的一个阶段。
压注中性，大概压注的就是分蛋糕改革的胜利吧。
第二件事，短期突破重阻区后，正常的走势，要么是加速，要么是回踩确认。
我该如何应对。。。
这才是考验功夫的时期。。。
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回到交易端
周五虽大跌，但四块地，两红两绿，净值红，继续新高中。这阵子的市场剧烈下跌，但我们不仅取得了相对收益大幅扩大，还保证了绝对收益为正，很荣幸，没有辜负投资我基金产品的投资人。
影响市场短期波动的逻辑，依旧在外资和某队的PK上，周五外资继续暴力流出百亿，同时市场再一次完成了长腿反弹波动。
这里面涉及的北水脱敏的逻辑，外资和某队PK的逻辑，没有任何变化，而是更加显性了。
蛛丝马迹变成了明牌，对此有兴趣的读者，可以再翻一翻前面几篇文，我自己的认知，都聊到了，没啥藏着掖着的，今天就不重复了。
预期角度
考虑市场大小风格的走势已经如此极端，那么做好思想准备，市场短期波动会出现明显的风格切换，继续走轮动，超跌的核心白马有反弹需求，那么轮动的另一端，科技VS周期的压力就比较大了。
应对角度
思路不变，高控的盘面，随机的波动，撸波动差价依旧是性价比极低，极容易犯错的方式。
减进攻加防守的应对依旧是最优解，大金融最近明显起到了对市场的支撑作用，加的金融正在立功。
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