国产真人互动影视游戏《完蛋！我被美女包围了》连日登顶Steam国区畅销榜，关注从IP到短剧再到真人互动的体验升维。游戏以男主角第一人称视角，与6位风格各异的女性角色互动、恋爱，故事发展和结局由玩家自己选择。
这款游戏：（1）形式上融合影视与游戏，与《隐形守护者》、《Detroit:BecomeHuman》等第三人称视角为主不同，游戏通过第一人称面对面的交互，让玩家完全沉浸在场景互动与真人模拟中，更具代入感和沉浸感。（2）较为简单、快节奏的故事情节也使得游戏门槛较低、玩家能够获得一口气通关的成就感。（3）售价方面，折扣前原价42元，steam折扣后不到40元，定价也较为便宜。游戏10月18日上线后，迅速在steam国区收获广泛关注，攀升至国区畅销榜第一名，根据steamDB，过去24小时在线人数峰值达65,435人，好评率也高达92.58%。这类真人互动游戏相比传统AVG游戏玩法，通过真人拍摄的方式，视听体验更真实，更具沉浸感和代入感；相比传统影视作品，玩家/观众拥有剧情走向的选择权，并且能够体验不同选择下的不同结局，能够满足不同玩家/观众的情节偏好。2021年8月底，版署下发未成年人防沉迷新规，对未成年人游戏时段、时长限制升级，重点监督企业、游戏接入国家防沉迷实名认证平台，版号审批进度放缓暂停。游戏版号的发放对游戏产业发展具有一定影响，如2021年7月22日游戏版号暂停后，华夏中证动漫游戏ETF在5个交易日内下跌了10.47%；2022年2月21日，一则“2022年不新发游戏版号”的消息引发轩然大波，其在2月22日下跌5.03%，腾讯、网易等游戏巨头也在此期间股价下跌。天眼查提供数据显示，从2021年7月份至2022年4月11日，有2.2万家游戏相关公司注销，51.5%注册资本在1000万元以下。对比之下，在版号正常发放的2020年，全年游戏公司注销为1.8万家。国产游戏版号再次发放，多款重磅游戏取得版号。10月26日，国家新闻出版署官网公布了10月份国产网络游戏审批信息。10月份下发了87款国产游戏版号，多款上市公司旗下游戏获批版号，包括盛天网络《星之翼》《零域幻想》、恺英网络《临仙》、网易《射雕》、金山软件《剑网3无界》、祖龙娱乐《三国群英传：鸿鹄霸业》、中手游《斗罗大陆：逆转时空》、中青宝《田园小镇》、凯撒文化《圣斗士星矢：重生2》等。2023年1-10月（8月份未发放国产版号）的国产游戏版号数量分别87/87/86/86/86/89/88/89/87款，每月版号数量保持稳定。我们认为，国产游戏版号的持续稳定发放，有利于游戏行业产品供给稳定性，并增强市场信心，驱动行业估值提升。且在版号数量有限的前提下，游戏公司或更倾向于加大精品游戏的研发投入，拉长单产品的生命周期与提高产品商业化上限，促进游戏行业向精品化发展。10月26日，由腾讯与恺英网络联合开发运营的全新MMO回合制游戏《石器时代：觉醒》正式上线。《石器时代：觉醒》是由石器时代IP正版授权，以经典石器2.5版本精灵王传说为蓝本，通过最新的游戏引擎进行制作的一款经典回合制游戏。此外，游戏采用高度自由的交易机制，玩家享有高度定价自主权。，目前看这类游戏拉开差距的核心或在于剧情&人设，质量更优的产品或将看到更大商业化空间。建议关注：（1）游戏：紫天科技（旗下河马游戏与奇树有鱼合作开发真人互动影视游戏）、三七互娱、恺英网络、神州泰岳、巨人网络、电广传媒（直播互动弹幕游戏）等；（2）影视：百纳千成（与哔哩哔哩、大鱼快游联合出品真人互动游戏《隐藏真探》）、华策影视、唐德影视、华谊兄弟、博纳影业、光线传媒、芒果超媒、柠萌影业等；（3）IP：中文在线（互动小说《Chapters：InteractiveStories》、短剧平台ReelShort）、掌阅科技、阅文集团等。
002526山东矿机网络游戏及互联网服务板块是公司的新兴业务，2019年上半年，麟游互动实现销售收入1.22亿元，实现利润3,551.75万元，给公司带来了较好的业绩。
300280紫天科技 紫天跳动为公司子公司，在休闲游戏领域，紫天跳动通过自主研发、授权代理、外部采购等方式多渠道整合游戏资源，与字节跳动等头部互联网公司开展紧密合作，致力将旗下休闲游戏产品ROI最大化，成为中国领先的休闲游戏平台。
000793华闻集团 麦游互动主要从事移动互联网综合休闲类游戏的研发、运营。在棋牌类游戏产品的基础上，同时也研发新一代休闲、益智类游戏产品。目前的主要产品有《地主大亨》《麦游斗地主》《开心斗地主》《麦游捕鱼》《怪兽大冒险》等。以上游戏均为自主研发品牌，现阶段已稳定运营，增长势头明显。
002602世纪华通 子公司盛跃网络是全球领先的网络游戏开发商、运营商和发行商，其前身“盛大游戏” 是中国网络游戏行业的创始企业之一。盛趣游戏先后推出和运营了《热血传奇》、《传奇世界》、《冒险岛》、《龙之谷》、《最终幻想14》、《永恒之塔》等精品内容，注册用户超过22亿。进入移动游戏时代，盛趣游戏先后成功发行代理游戏《扩散性百万亚瑟王》、《Love Live! 学园偶像祭》，推出自研游戏《热血传奇手机版》、《传奇世界手游》、《龙之谷手游》、《传世3D》、《热血传说》、《辐射避难所网络版》、《金装裁决》、《樱桃湾之夏AKB48》、《龙之谷2》、《小森生活》等优秀作品。
随着AI技术的发展，其在游戏领域的应用有望更加广泛，或将优先利好轻度游戏，特别是主要由文字和插图构成的文字类游戏的制作。通过提升文本、图像、音视频等游戏内容的生产效率，缩短游戏制作周期，降低游戏制作成本，看好AI技术对游戏行业研发成本的节约以及加速精品化进程。基本面角度看好版号供给常态化带来的行业β修复。2023年以来，游戏产业周期持续向上，板块估值仍然处于较低分位数，未来业绩有望逐步兑现。叠加AIGC降本增效的催化，游戏行业有望延续良好的发展趋势。国内版号和进口版号保持常态化发放，多款重磅游戏获批。版号的持续发放通常意味着游戏公司商业化增量，部分重磅游戏的推出将有望明显提升游戏公司的盈利能力，同时丰富的游戏种类有望抬升公司的中长期业绩中枢，业绩上行的空间有望被进一步打开。
