2024-04-03每日期货各品种简评

铁矿石：港口成交有所改善，但下游铁水产量低位延续，市场情绪有所回暖，国内开始炒作可能会出台相关钢铁产能利好政策，但反弹空间不大，短期或低位震荡。操作上建议I2409：760-790区间操作。

热卷：本周价格低位出现反弹，考虑三月制造业及工业相关数据好转，热卷基本面有望逐步改善，但整体黑色系上下游利空仍在，日内建议05合约3650-3750区间操作。

螺纹：本周价格低位有所反弹，考虑到近期工信部或将优化相关产能政策，市场预期有所好转，不过总体基本面仍偏弱，反弹空间不大仍以低位震荡为主，日内建议10合约3500-3580区间操作。

不锈钢2405：短线反弹，20均线有压力，短线交易。

焦煤：下游焦企在经历连续提降之后，企业亏损较大，多数焦企采取限产政策维持经营，现焦企采购意愿淡薄，多以消耗库存为主，焦企打压煤价意愿增加。综合来看，市场需求疲软，下游负反馈增多，预计短期焦煤或偏弱运行。焦煤2405：1470-1520区间操作。

焦炭：节前部分钢厂有小幅补库现象，但终端需求恢复仍需一定时间，钢厂提产意愿不高，对焦炭仍维持按需采购，同时原料端焦煤价格再度转弱，焦炭成本支撑不足，部分钢厂节后仍有提降预期，预计短期焦炭或弱稳运行。焦炭2405：1970-2020区间操作。

玻璃：玻璃供给高位，需求启动不及预期，库存持续累积，短期预期震荡偏弱运行为主。FG2405：日内1440-1500区间偏空操作

PVC：电石法受供应充裕影响，成本支撑走弱，乙烯法成本受原油价格震荡，乙烯供应出现局部紧张，两种工艺均出现亏损，总体成本支撑转弱；4月检修规模同比下滑；上游企业与下游社会库存均有累库现象，整体保持在高位；内需依旧疲弱；出口环比下降；1-2月房地产数据表现继续下滑；宏观转好预期仍有待检验。

沥青：依照沥青与焦化料利润差来看修复动力转强；天气回暖，需求恢复在旺季或有提速；供需双弱背景下，供给仍偏强；社会库存承压累库，尤其是厂内库存及港口库存转为去库；成本方面，原油价格震荡走强，成本支撑转强。

塑料：主力合约盘面震荡，原油震荡走强，国务院推动消费品换新提振需求，库存中性，预计PE今日走势震荡偏强，L2405日内8180-8430震荡偏多操作

PP：主力合约盘面震荡，原油震荡走强，国务院推动消费品换新提振需求，成本支撑强，库存中性，预计PP今日走势震荡偏强，PP2405日内7430-7690震荡偏多操作

尿素：主力合约盘面震荡偏弱，日产高，供应端宽松，需求偏弱，库存中性，预计UR今日走势震荡偏弱，UR2405日内1800-1890震荡偏空操作

天胶2409：日内短空，破14740止损；标胶2406：日内短多，破11990止损；合成胶2405：日内短多，破13400止损

PTA：短期内由于聚酯工厂原料采购积极性提升，且后期仍有PTA装置计划检修，基差小幅反弹，但目前社会库存充裕，压制基差反弹幅度。价格来看，关注成本端变化，关注调油逻辑的变化。

MEG：基本面来看，上周乙二醇到港量不多，周初港口库存下降至88万吨附近，不过本周乙二醇计划到港量回升至10万吨上方，关注周内港口发货情况。随着卫星石化、浙石化停车检修，本周国内乙二醇负荷整体有所下降，对乙二醇价格存在一定支撑，不过后续随着部分煤化工装置检修结束，国产量将会逐渐回升，乙二醇价格上方承压明显，短期预计价格区间震荡为主。

燃料油：成本端油价回暖，燃油基本面改善，短期燃油预计震荡偏多运行为主。FU2405：日内3480-3550区间操作

油脂:价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应增库趋势。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，23/24年USDA巴西大豆减产基本定型，但南美整体供应较为宽松。马棕库存压力减小，降库支撑价格，但需求偏弱及增产季抑制涨幅。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。

豆油Y2405：7400-8200附近高抛低吸

棕榈油P2405：8000-8600附近高抛低吸

菜籽油OI2405：7800-8400附近高抛低吸

白糖：白糖进入消费旺季，消息面看广西近期的销售量较为火爆，市场需求旺盛，现货价格大幅上涨。05合约临近交割，仓位逐步转移至09合约，短期震荡偏多思路为主，盘中回落短多。

棉花：国内棉花金三银四消费小旺季。新疆棉开始播种，每年天气炒作可能影响价格。主力05临近交割，交易逐步转移至09合约，多单可考虑逢低布局09合约。

豆粕：短期南美大豆收割和出口仍有变数，加上美豆走势带动，国内豆粕短期回归震荡。

豆粕M2405：日内3180至3240区间震荡，期权观望。

菜粕：菜粕短期回归区间震荡，春节后菜粕供需两淡，加上豆类走势带动，供需基本面短期仍弱但预期好转。

菜粕RM2405：日内2600至2660区间震荡，期权卖出虚值看跌期权。

大豆：国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但南美大豆和国产大豆增产预期压制盘面。

豆一A2405：日内4720至4820区间震荡，期权观望。

沪镍2405：短线或有反弹，等反弹背靠20均线再试空，站回20均线止损。

锌：LME库存仓单保持高位；上期所仓单也较高；沪锌ZN2405：空单尝试。

铜:目前需求弱现实和强预期博弈，整体宏观情绪有所好转支撑铜价，由于加工费快速下降导致国内冶炼企业联合减产，导致铜价上涨，短期或有所偏强，沪铜2405：谨慎追高。

铝:碳中和催发铝行业变，长期利多铝价，国内消费不畅，短期宏观预期改善，多空交织，震荡运行，沪铝2405：19700加空持有。

黄金：今日关注美国ADP就业人数、欧元区3CPI、美国ISM非制造业指数、美联储主席及委员密集讲话。美国2月职位空缺略高于预期，降息预期降温，美元回落，美债收益率走高，金价却再度刷新历史最高，或受到中东局势紧张和原油价格上涨影响。国内现货金溢价扩大至6元/克左右。COMEX金已达到第二目标位2300美元/盎司，上行趋势已经明显，但依旧没有基本面支撑，顶部风险极大，今日夜间开始进入假期休市，叠加本周就业数据周，虽然目前情绪下难以对数据产生反应，但假日期间波动或将加大，谨慎操作，建议降低杠杆，减仓过节。沪金2406：观望为主。

白银：美国2月职位空缺略高于预期，降息预期降温，但银价前日日间开始追涨金价涨幅，银价迅速拉涨，再度逼近2020年高位。银价溢价收敛至600以内。多头持仓出现明显增加，银价或将继续补涨金价涨幅，多单继续持有，但假日临近，不确定性将继续扩大，建议降低杠杆，谨慎操作。沪银2406：观望为主。

IF2404：3560-3630区间操作，IH2404：2420-2470区间操作，IC2404：5300-5470区间操作，IM2404：5420-5520区间操作

期债：3月制造业PMI重回扩张区间，释放积极信号；春节错位效应扰动下，2月信贷低于预期，M2-M1剪刀差再度走阔，显示市场上对于资金的运用仍偏保守；居民端对于增加负债的态度仍较为谨慎。近期经济数据有所回暖，叠加美元指数较为强势，人民币汇率承压，期债或面临一定调整。

工业硅：供给持续增强，需求依旧疲弱，有待释放；多晶硅需求受硅片，电池片及光伏端依旧疲弱，支撑有限；成本回落，支撑作用走弱；当前盘面价格已跌破成本线，或接近近期底部，需求未见明显起色背景下，预计盘面价格短期内持续低位调整，昨日反弹或难以持续。

碳酸锂：供给侧受盐湖端，矿石端产量恢复及进口逐渐到港影响，预计供给端将继续保持宽松态势；下游需求有所启动，但具体幅度仍有待观察；3月动力电池排产有所增加，乘联会数据显示终端车辆库存仍有压力；近期盐湖大厂高价出货及海外拍卖价格回升，预计将对盘面价格有所支撑。