格力电器混改：究竟还有几道坎

15%的股权究竟花落谁家

格力电器的混改之所以被人关注，正是因为格力电器是一支拥有强大盈利能力的 “绩优股”。

通过混改，格力电器将由一个珠海市国资委掌控的国有企业转变为一个混合所有制公司，在管理结构等方面都将随之发生变化。业内人士表示，国有一方放弃控股权，这在混改历史上是第一次出现，混改迈向3.0阶段，意味着国有资产进入了市场化定价的新阶段。

此次珠海市国资委和格力集团对于受让方的要求并不仅仅要求财力匹配，还要有能力为上市公司引入有效的技术、市场及产业协同等战略资源，甚至拥有推进珠海市产业升级或产业整合的资源，具备为珠海市导入有效战略资源的能力。

可以看出，此次格力电器 “招婿”的门槛颇高。

根据9月2日格力电器的公告显示，共有两家意向受让方在公开征集期内提交了申请材料，并缴纳了缔约保证金，分别为珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）和格物厚德股权投资 （珠海）合伙企业 （有限合伙）与GENE－SIS FINANCIAL INVESTMENTCOMPANYLIMITED组成的联合体，而这两家企业背后分别为高瓴资本和厚朴资本两大财团。

目前，这两大财团还不是最终的幸运儿，结局还存在想像空间。格力发布公告称，集团将组织评委会对两家意向受让方进行综合评审，若最终未产生合适结果，格力集团可重新公开征集或终止此次转让股份事项。因此，高瓴资本和厚朴投资最终谁会笑到最后，还没有最终定论。

但是，不论最终股权花落谁家，很多业内人士都认为，如果格力电器引入战略投资者，将放大国企改革效应，打造一个全新的改革模板，继而为联动推进落实董事会职权、市场化选聘经营管理者、薪酬分配差异化等相关改革打下良好基础，加强改革的系统性。

董明珠能否继续掌舵

格力电器混改大局未定，同样引起舆论关注的还有格力电器女掌门人董明珠未来在其中的角色扮演。

有市场人士猜测，格力电器管理层组建投资公司，可能有两个目的：其一，有可能联合高瓴或者厚朴两家投资机构中的一家收购格力电器股权；其二，近几年公司高管也趋向于转型投资，董明珠不排除转型成为投资人。

一位家电行业资深观察人士曾表示，不管董明珠此时成立投资公司是否有意愿联手收购格力电器股份，可以肯定的是，当新的大*进入格力电器，势必要保证格力电器的平稳过渡，所以与董明珠为代表的管理层处好关系成为必然，这意味着董明珠仍然待在格力电器董事长位置上的可能性很大。

对于董明珠而言，格力电器发展的每一个关键节点都有她的身影。但是当 “新婆婆”到来时，她和她的管理团队能否获得话语权，在公司掌控上获得更大的控制权？

有关人士表示，虽然从表面上看，未来新*一旦进驻格力电器，势必会动摇董明珠的地位，但实际上，董明珠早已紧紧与格力联系在一起，不论最终手握15%股权的第一大*是谁，如果得不到以董明珠为首的管理层的支持，投资增值的目的最终难以为继。

能否真正起到混改作用

如今，格力电器遇时而变，搭乘混改东风，迈向新创业时期。此次股权转让背后所指向的则是释放体制束缚，让格力撬动更大的社会资本。更受大家关注的问题则是，混改之后，究竟会起到什么作用？

此前早有媒体引述珠海国资委的回应称，股权转让有利于格力集团深化改革，有利于激发格力集团的活力，推进格力股权转让可引进有效的战略资源，促进格力电器的高质量发展。

业内专家也表示，放在深化改革开放、国企改革走向深水区的大背景下，格力此次的控制权出让又兼具了更深一层观察意义。本轮国企混改起步于2013年，从最初保持国有股绝对控股，仅在央企子公司层面操作，到2017年开始提升到上市公司层面，且国有股权降到50%以下，已经历了两次迭代。

“从国资委角度讲，运营好的国有企业，退出的普遍意愿较低，而运营效率低的国有企业，非国有资本的参与积极性不高。所以，如果格力混改最终实现的话，国企改革有望走向市场化定价，可能激发新一轮的制度红利。随着混改的推进，国有企业必将更加鲜活，上市公司也将被重新估值。”一位股民在发布的评论中说道。

国资委副主任、党委委员翁杰明曾表示，对于国企混改，国资委将转换监管模式，以管资本为主，对混改企业大胆放权。

如果格力集团完成了绝对控股地位的出让，此次控制权的变更是否标志着国企混改 “管资本”新阶段的到来，能否进一步释放公司的经营活力？

国资委新闻发言人彭华岗曾表示，根据中央政策，处于高度竞争的商业类企业可以绝对控股，也可以相对控股，格力电器混改权限是在地方，只要有利于企业发展，市场竞争力提高，促进当地经济发展，我们都支持。

业内专家普遍认为，作为全球空调的领先企业，格力电器虽已扬帆出海，但是还未在全球格局内统筹调配资源。此次混改的完成必将会对格力电器进一步国际化产生深远影响，推动格力电器成为一家创新型、多元化、全球化布局的国际企业，更加坚实有力地迈向下一阶段。