云宇宙时代的RTE-PaaS：Agora全透视，累计跌幅62（嫌疑人神秘大厦最新版）

本文分三部分：

第一部分宏观市场：行业、市场规模、RTE-PaaS驱动因素、RTE应用地图
第二部分Agora介绍：主要指标对比（市值、单员工价值、活跃用户、基于美元的扩张率）、Agora实时交互平台——主要工具、新产品、用户案例、竞争对手、创始人、商业模式
第三部分Agora启示：优势、机会、劣势

1、公司概况

Agora于2013年创立于美国硅谷，到2020年6月美国上市（历时7年），Agora为开发者提供实时音视频、信息和录制等多个API平台服务商，开发者只需简单调用，即可在自己应用内构建多种实时音视频互动场景。

2、创立灵感

Agora选取的RTE赛道，具有较高的技术壁垒，进入门槛高，加上下游应用场景的差异，导致在编解码、信息路由等存在显著差异，促使Agora的创立。

缺乏开发RTE解决方案的专业知识——尤其是实时视频参与方案；
即使有专业知识，但构建底层设施和保持软硬件的兼容性也是耗时且昂贵的——时参与要求以毫秒延迟，可靠地多路传输海量数据，及软硬件的扩散和碎片化，加剧了开发人员面临广泛解决方案选择的困难
随着需求的增长——为了解决开发者开发实时音视频等功能遇到的技术和成本难题，RTE PaaS解决方案有望继续取代内部开发的技术

3、主要指标

截止2021年9月，37.2万全球注册应用，活跃用户2564（2021Q3）；500亿单月支撑音视频通话分钟数(2021年12月) VS 400亿单月音视频通话分钟数（2020年3月），10000亿全球用户累计通话时长，免费10000分钟/月/账户时长，提供丰富的实时交互音视频API （Application Programming Interface）组合，简单的 API 调用，轻松创建实时互动场景。

一、宏观市场

1、行业INDUSTRY

1）云计算服务包含三种类型：IaaS/PaaS/SaaS

SaaS提供远程托管和交付的订阅式服务，最大限度的降低维护和更新软件的成本。如早期的CRM软件Salesforce。HCM软件Workday；最新的Zoom和Slack
“即服务”模式的优势已经扩展到如何计算、存储和网络资源的服务组合，客户可以按需订阅使用资源。催生了IaaS如AWS、微软Azure、谷歌云、阿里云和腾讯云等提供商
PaaS服务如支付平台Square和Stripe；通讯交流平台Twilio；PaaS供应商提供SDK，为开发展提供软件模块、文档、开发工具和各种API,用户利用PaaS解决方案，将不同的功能嵌入到其软件应用程序中，加快其上市时间

2、市场规模

根据IDC预测，全球CPaaS(交流PaaS,或协作应用程序市场)规模从2018年33亿美元，增长到2023年的172亿美元（CAGR为39.3%），CPaaS市场Twilio排名第一，在CPaaS市场中，主要以视频、语音、数据三大场景为主。

视频市场从2018年6亿美元，到2023年的35亿美元（CAGR为43.6%）
音频市场从2018年15亿美元，到2023年80亿美元（CAGR为40.8%）
短信市场从2018年10亿美元，到2023年45亿美元（CAGR为35.4%）
CDN市场从2018年59亿美元，到2023年130亿美元（CAGR为17.3%）
协作应用市场（CA）从2018年 97亿美元，到2023年177亿美元（CAGR为12.8%）

海量的用户实时和沉浸式体验需求：随着智能手机和互联网的普及，用户越来越需要实时交互体验；2019年第四季度全球下载TOP5 APP,全部都具有内置视频功能;未来十年元宇宙的普及，会释放更大的市场需求。

RTE-PaaS(实时交互PaaS)：用户对实时沉浸式体验的需求，及开发者对PaaS解决方案的接受，导致RTE-PaaS的出现（它为满足在程序内通过音视频及信息，满足实时参与的需求）

3、RTE-PaaS行业增长驱动因素

1）地区差异

美国以企业应用程序驱动市场——数字化转型、全渠道客户交互和集成平台工具是关键技术上的增长驱动力
亚太地区，尤其是中国，行业（社交、教育、娱乐和游戏）里的终端用户驱动RTE-PaaS的应用
随着时间推移，预计全球范围内将会逐渐趋同

2）基于RTE-PaaS解决方案的应用程序正在有机的增长：得益于终端用户对沉浸式和高质量音视频参与体验需求的增长

5、RTE(实时交互)应用地图

包含超过20 个行业的超过200 个应用案例
90%的Gen Z正在使用交互直播视频，是所有年龄群体中最高的人群
排名前五：分别是泛娱乐、IoT（使用实时音视频的物联网设备，优化运营及提高公众安全和提高员工生产力）、教育、数字政府智慧城市、金融，其他是企业协作（视频会议、工作流:销售、客户支持和咨询）、医疗

二、Agora

1、主要指标（Agora VS Twilio ）

1）市值分析：与竞争对手Twilio对比，Agora规模较小，数据指标相对处于劣势

Agora当前市值19.89亿美元（股价17.17），较IPO时（45美元），累计下跌62%（内生增长不足，尤其是新增活跃用户方面及收入增长）
PS对比：Twilio=19.16 > Agora=12.37
单用户市值对比：Twilio 19.5万美元，远低于Agora77.6万美元
单用户价值周期：Twilio 19.2年，远大于Agora12.4年

2）单员工价值：Agora399万美元，远低于Twilio，且远低于游戏行业

截止2020年6月30日，员工人数498人
按照IPO（2020年6月30日）市值52.13亿美元，单员工市值1047万美元
按照2021年12月19日市值19.89亿美元，单员工市值399万美元

单员工价值：Agora为399万美元，仅为Twilio单员工市值的38%（Twilio的1054万美元），远低于游戏行业「Roblox为5438万美元（2021Q3），Supercell 5359万美元(2016)」

单员工收入：Agora为32.3万美元，远低于Twilio的55万美元，且均远低于游戏行业单员工价值（Roblox单员工创收165万美元，Supercell单员工净利润365万欧元）

3）Agora VS Twilio活跃用户及环比分析

活跃用户方面：Agora相对增速与Twilio接近，由于Agora创建较短，绝对增长远低于Twilio，处于劣势

Agora活跃用户为2564（2021年9月），仅为Twilio同期的十分之一
用户集中度过高：2020年全年：TOP10用户占全年收入的37.4%，有依赖头部用户及集中度较高的趋势
Agora同比增长略高于Twilio：但由于Agora增长基数较小且绝对增量较少，未来存在新增活跃用户增长乏力的风险，处于劣势，这也是估值较低的原因之一
Twilio增长基础较大，即使是较低的增长率，也能产生超过10000名新增活跃用户，而Twilio的历史长于Agora，说明Twilio具有巨大的新增用户潜力有待发

4）Agora VS Twilio基于美元的净扩张率（Dollar-Based Net Expansion ）

l Agora处于劣势，整体波动性较大：由最高的188%到最低的104%，2021年9月更是接近警戒线100%
l 2021年3月，Twilio超过Agora，且Twilio整体波动较小，均远高于100%

2、 Agora实时交互Pass平台

Agora平台的主要构成是SDK(软件开发工具包)和SD-RTN（软件定义的实时网络），作为提供例如实时视频、音频、信息记录其他等产品的基础。

1）主要工具

SDK包含嵌入实时参与功能所需要的所有软件模块，如视频和音频捕获、渲染、前后处理、编码和解码、数据包丢失补偿以及第一公里和最后一公里传输；SDK根据开发人员需求的进行定制，并作为开发人员应用程序的一部分，在最终用户的设备上运行

SD-RTN—超低延迟:毫秒级的延时，接近现实面对面的沟通体验；在全球部署数据中心，通过软件定义网络算法，覆盖全球 200 国家和地区；智能路由算法，实时调度，选择最优最快的传输路径。

2、推出新产品

1）全路径加速FPA

a) 为互联网加上QoS保障帮助所有应用实现具备QoS保障的全球端到端网络传输服务

全球端到端网络加速器产品
基于SD-RTN(Software-Defined Real-Time Network, or SD-RTN)，为所有应用加速任何类型数据
仅几行代码，开发者能够在他们的应用中执行FPA,并且用户可以在全球范围内，享受顺畅且相应迅速的体验

声网全链路加速 FPA（Full-Path Accelerator），通过覆盖全球的多点端到端传输优化，克服互联网Best Effort的现状，为互联网提供网络的 QoS（Quality of Service）保障。

2）第二个新产品：融和CDN直播流

a) 应用于各种直播场景，标志声网可以通过一个SDK打通所有延迟等级的需求

最适合标准延迟案例
利用SD-RTN网络增强上行链路传输的恢复能力；并根据最终用户的位置，自适应地为下行链路分发选择最佳CDN，从而实现比传统CDN更优异的端到端性能。
与我们现有的产品无缝协作，降低了开发人员的集成复杂度

注释；仅中国可用

b) 产品优势

超流畅体验，卡顿率低于 1%
创新的智能实时端云调度策略，提供质量更优的播放路径
支持终端根据网络状况进行多传输协议、多码率、多服务节点自适应切换
支持跨区动态加速，保证媒体流在跨区、跨国时的质量
全链路质量透明：
ü 提供全链路实时质量数据，覆盖所有推流、播放、媒体传输的质量和状态
ü 帮助开发者全面掌握业务，快速定位问题根因，并为业务发展提供智能决策
l All-in-One 一个 SDK 满足全场景直播需求
ü 实时音视频、推流、播放等功能为一体的 SDK，提供超低延时直播、低延时直播和标准 CDN 直播全场景直播方案。
ü 深度优化各类 RTC 和 CDN 切换场景，实现 RTC 和 CDN 服务间无缝切换
ü 三方服务插件化，进一步优化开发者接入流程。

一个SDK ，打造覆盖 RTC 到 CDN 的直播服务闭环：基于声网在 RTC 领域领先的网络调度技术和实践经验，并与国内外多家优秀供应商实现深度对接，提供卡顿率低于1%、全链路质量透明的超流畅 CDN 直播服务。同时，All-in-One 设计的 SDK，帮助开发者更快打造覆盖 RTC 到 CDN 的直播服务闭环

3）第三新产品Agora Silver

基于AI的音频解码器针对恶劣的网络条件进行优化