文| 铅笔道 记者 杨茅 李梓葳
►导语
组建战队进军电竞行业，是哔哩哔哩（B站）不断扩大边界的重要举措。可能很多人并不知道，在此之前B站已经通过投资入股，“买下”了ACG领域半壁江山。
2015年9月投资动画制作公司sunflowers是B站首次战略入股外部公司。此后两年多的时间内，哔哩哔哩陆续投资了41家上下游企业，范围覆盖天使轮至中后期各个阶段。
所投企业大多分布在内容行业、游戏行业以及衍生品等二次元周边产业。其中内容是B站投资业务的核心，也是布局最早、出手最多的领域；游戏是B站变现的主要渠道；而线下活动、衍生品等周边项目，既丰富了B站的变现手段，也为平台补充了长尾流量。
如今，B站活跃用户数超过1.5亿，日均PV达到优酷土豆的6.7倍、爱奇艺的4倍。庞大的二次元用户群体，正是支撑B站横向布局的根基。由此可见二次元文化在聚拢了特定人群后，所积蓄的巨大商业价值。
注: 本文内容主要来自网络公开信息，论据难免偏颇，不存在刻意误导。
投资情况概述
围绕弹幕视频网站，B站利用资本触手，构建了庞大的二次元帝国。
2009年6月成立至今，B站共完成5轮融资，*包括腾讯产业共赢基金、华人文化产业基金、IDG资本等多家知名机构。而B站对外最早的一笔投资，发生在2015年9月，彼时其刚刚完成由掌趣科技领投的C轮融资。
从工商信息可以得知，上海幻电信息科技有限公司（B站）对外投资企业数量达到51家。其中10家公司为哔哩哔哩全资子公司，加上部分已经对外披露但尚未完成工商变更的交易，铅笔道最终统计，公司截至目前已经战略投资了41家二次元行业上下游公司。
所投公司列举如下：
二次元内容圈地
B站自身的定位为视频娱乐内容社区，其在内容领域的投资出手最早，金额也最大。从2015年上半年截至目前，在此领域B站共投资了17家公司。
B站与内容创作公司（CP）的协同效应最为明显。对于CP来说，B站巨大的流量以及在二次元人群中的影响力，使得它成为内容作品重要的发行渠道；而覆盖上游优秀作品也是B站平台模式下的核心壁垒。
平台上关注度最高的内容为番剧、动画，公司早年的对外投资也以动画公司为主。2015年，B站投资了千里眼文化和sunflowers两家动画公司。他们与B站合作最为深入，二者均参与了B站“二次元春晚”拜年祭的制作。
◆ B站拜年祭是“二次元春晚”。
今年11月29日，在第五届中国网络视听大会中，B站首席运营官李旎首度公开了“哔哩哔哩国创支持计划”。李旎透露：“B站在考察投资项目时，团队会大量学习粉丝的爱好，分析粉丝对哪种类型的动画、人物、世界观更感兴趣。”在B站投资的动画公司中，知名度最高的为“绘梦动画”和“中影年年”。
“绘梦动画”制作了国产网络二维动画中近80%的剧集量。《我叫白小飞》、《狐妖小红娘》、《凸变英雄》、《神明之胄》、《从前有个灵剑山》、《一课一练》等动画作品皆出自绘梦动画。该公司还曾在今年1月获得腾讯投资。
“中影年年”曾经承接《画皮》、《花千骨》、《古剑奇谭》、《不良人》等几部爆款作品电视剧的后期特效制作，以及腾讯动漫的首部3D动漫IP《勇者大冒险》系列动画，知名漫画改编的动画作品《生死回放》全流程制作，目前中影年年已经开始发力创造属于自己的全版权IP。
2016年年中开始，B站在内容上的布局拓展至更为广泛的领域，如小说、漫画、音频、纪录片、虚拟偶像等。尽管涉猎内容有所差异，但B站对CP的投资仍然围绕核心用户人群展开。诸如“轻小说平台”轻文、“二次元音频内容社区”M站、虚拟偶像“洛天依”等公司受众均为二次元人群。
◆ B站投资了二次元虚拟偶像“洛天依”的运营公司。
值得一提的是，纪录片这种内容形式在B站上异军突起。《我在故宫修文物》在央视遭到冷遇，却在B站大红大紫。今年12月12日，2017中国国际纪录片节上，哔哩哔哩首度公布了纪录片“寻找计划”，为创作者进行全产业链的扶持。李旎表示：“B站用户代表着纪录片的未来。”
在B站投资的公司中，潜影文化的核心业务之一便是纪录片制作。据了解，该公司出品的纪录片《喜马拉雅天梯》是由萧寒、梁君健联合执导，该片于2015年10月16日在国内上映。世界各大电视台曾提出明确的购买意向（包括BBC，NHK 等）。
入股游戏公司变现
B站95%的营业收入来自于游戏（尤其是二次元领域）运营业务。截至今年，围绕二次元领域手游和页游开发商，B站共投资10家企业。这些开发的产品中，较为知名的有《妖精的衣橱》、《战舞幻想曲》及《Zion载音》。
2016年下半年共计投资6家游戏公司，今年B站则选择了轻代理模式，仅入股2家。据了解，轻代理产品如独代游戏《Fate/Grand Order》、《碧蓝航线》都曾在App Store上取得了不错的成绩，其中《Fate》目前月均活跃用户已超1000万。
随着中国人口规模的增长，国内的二次元手游市场规模扩张到了40亿元左右。与传统手游相比，二次元用户付费意愿也更高。据调查显示，75%的二次元手游用户愿意为游戏付费。
B站接触游戏领域始于2013年，平台借“享游科技”一名联运页游，并在《崩坏学院2》大获成功后继续接手了《LoveLive！》等手游产品，完善了游戏中心业务。在二次元游戏领域，B站运营方式主要为代理和联运国内或日本引进的手机游戏。
移动游戏联运是B站的主要商业模式。公司重点投入的游戏包括《暖暖环游世界》、《Lovelive！》、《梅露可物语》、《崩坏学院》系列。根据网络公开信息，其中《崩坏学院2》安卓端超50%收入来自B站，核心数据比其他安卓市场高3~4倍，由此可见B站在二次元游戏领域的优势所在。
◆ 《妖精的衣橱》是一款恋爱冒险换装手游。
在游戏选择上，B站主要以人物设定触动玩家内心，画风偏日系特色。在剧情策划与表现形式上则根据不同细分领域群体特性，对游戏主题有所侧重，如《Zion载音》针对音宅群体、《妖精的衣橱》针对乙女群体等。由于二次元群体属性较高，因此B站作为玩家导入平台，导入成本极低、运维成本低，同时利润率高。
在B站入股的游戏制作公司中，具备代表性的为手游研发公司“族星”。该公司创立于2014年，致力于精品原创二次元项目，目前产品为3D动作RPG手游《战舞幻想曲》。此游戏由B站与布卡漫画联合运营，采用4人切换式战斗。除战斗要素外，游戏中还增加了解谜玩法，玩家还需利用不同角色特性解除副本障碍。
布局周边产业
手握大量移动端二次元用户的B站成为手游分发渠道之一顺理成章。但仅有手游是不够的，B站也通过战略投资的形式积极开发ACG相关的下游变现渠道，包括漫展演出、IP运营、周边产品开发和交易以及内容平台等。
线下市场，是二次元IP变现的重要来源。2015年，B站曾开辟bilibiliyoo栏目，主打互动交友性质的二次元主题旅游产品。去年该项目拆分成立子公司单独运营，即ACG旅行服务网站“银河漫游指南”。该网站主打赴日定制旅游产品，针对缺乏自由行能力的动漫爱好者对宅文化特色旅游路线的需求，向其提供旅游路线及跟团旅游服务。
在这次尝试之外，B站的投资布局还向漫展、同人祭等其他线下活动延伸。在官方BML活动（大型同好线下聚会活动）外，B站在展会方面投资了西南地区的ComiDay、ComiTime，华东地区ComiCup以及古风音乐会的米漫等。
其中， ComiCup“魔都同人祭”（简称“CP”）活动自2007年首届与复旦大学沸点漫画社合办至今，已经在业界动漫爱好者中有了相当的口碑，每届都有4000多画手及作品参展，并促进了多个原创团体及类似活动的诞生。
◆ 2017年“ComiCup魔都同人祭”现场。
为布局线下活动市场，今年B站还上线了票务系统，利用现成流量、配套营销方案，同时联结线上线下资源，售卖国内各类二次元线下展会门票。B站一方面沉淀了大量对漫展有兴趣的ACG用户，同时借助自身平台影响力与各领域联动能力，能为活动提供完整的营销方案。
B站同时看好衍生品生产、交易领域，曾投资艾漫动漫、AC模玩网等项目。其中艾漫动漫在成立初期即成为台湾动漫巨头木棉花在内地的动漫周边经销总代理，目前已与中国、日本、美国等多家ACG品牌达成合作，积累了包括《全职高手》、《偶像梦幻祭》、《火影忍者》、《冰上的尤里》等百余个IP资源。
而AC模玩网的模型玩具爱好者资源，以及较为成熟的模玩交易体系规则，为B站开办哔哩哔哩周边淘宝店提供了一定借鉴。前者目前日均访问量超过45万人次，并曾于2010年配合变形金刚官方公司在上海举办国内首届“变形金刚赛博坦年会”。
此外，ACG行业社区和垂直媒体也是B站关注的周边产业。在该领域，B站投资了内容创作社区“Moboo.ly”、二次元垂直领域财经新媒体“三文娱”以及动画资讯平台“Anitama动画魂”等公司。其中三文娱创立于2015年6月，并于今年6月获得奇虎360旗下三千资本和B站的联合注资。创始人兼CEO占世伟曾在网易、游戏葡萄、TechWeb等媒体工作。
内容、游戏、周边三大行业，41起投资事件，伴随着B站从C轮融资1223万元的创业公司，成长为即将赴美IPO的独角兽企业。今年1月到4月四个月，B站收入已达到7.292亿元，并取得了9854万元盈利。
投资并购是公司在扩张期的增长提速器，盘点B站的投资版图，不难总结出它是如何利用这一武器，在高筑围墙形成壁垒的同时，大肆拓展业务疆域。随着公司业务延伸至电竞、影视、体育等更多领域，可以预见其投资并购的举措将会更加频繁。
编辑 | 薛 婷 校对 | 邵毛毛
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