每经编辑：程鹏
每天和咱们“打工人”打交道最多的大概就是街边的“夫妻店”了，从早餐包子油条豆浆铺，到午餐晚餐的各类米粉炒饭店以及饭后的奶茶糕点店等等，他们有个共同特点，市场需求足够大，足够散，没有绝对龙头。在我们印象中，大多数街边店很散但数量大，规模较小就是夫妻二人搭个伙就可以开始做了，每天起早贪黑，不知道营销技巧，客单价低，利润较低。因此在很多人眼里，这类小本买卖做到最好也顶多就是多开几个连锁店，不敢相信还可以把这小本买卖做到上市。不过还真有一位师傅做到了！
一位初中毕业的刘师傅用了22年的时间将自己的小本买卖做成了市值近120亿的上市公司，刘师傅的号称“包子第一股”巴比食品于10月12日登陆A股市场并已经实现了11连涨，市值破百亿，初中毕业的刘师傅靠卖包子身家已经超70亿元。
不要小瞧身边普普通通的东西，肯德基，只是一个汉堡店；海天，只是一个打酱油的；农夫山泉，也只是一瓶水。东西简单，却未必不能做出大生意。2元一个的包子不起眼，却是很多人每天都在吃的东西，每个人每天几块钱，那就是非常大的市场。
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“最强包子铺”诞生！年收入10亿
上市11连涨停，市值近120亿
“最强包子铺”诞生！
公开资料显示，巴比食品是一家“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的中式面点速冻食品制造企业，产品包括包子、馒头、粗粮点心、馅料及粥品等。巴比食品拥有“巴比馒头”、“中饮”等多个国内中式面点品牌。
10月26日，巴比食品尾盘再封涨停，截至收盘，巴比食品报47.53元/股，成交额10.3亿元，换手率36.79%，最新总市值为118亿元。
自10月12日至10月26日的11个交易日中，巴比食品录得十一连板，股价一路上涨至47.53元/股，较发行价12.72元/股大涨约274%，市值增加超86亿元。
据巴比食品财报显示，公司2016年-2019年营业收入分别为7.2亿元、8.67亿元、9.9亿元、10.6亿元，净利润分别为0.37亿元、1.13亿元、1.43亿元和1.54亿元。
巴比食品实则“夫妻店”
股价翻近3倍，创始人财富已超70亿元
据悉，截至三季度末，刘会平持股比例为40.8%，其妻子丁仕梅持股比例为7.67%。另外，刘会平作为有限合伙人分别持有天津会平94.46%出资额、天津巴比76.41%出资额和天津中饮87.95%出资额，合计最终占有公司股份12.16%。
也就是说，刘会平、丁仕梅夫妇合计持有公司6成左右的股份，刘会平、丁仕梅夫妇系公司实际控制人。
由于刘会平夫妇持股比例较为集中，因此连续涨停的巴比食品引起了市场关注。
在巴比食品上市的11个交易日，连续11个涨停，股价从发行价的12.72元/股涨至47.53元/股，翻了近3倍，总市值从32亿上涨至118亿。市值增加超86亿元。巴比食品实控人刘会平、丁仕梅夫妇身家也超70亿元。
不过随后，巴比食品发布公告表示，经公司董事会自查及发函问询控股*及实际控制人，截至本公告披露日，公司不存在应披露而未披露的重大信息。经公司自查，公司目前生产经营活动一切正常，内外部经营环境未发生重大变化。
成为“中国包子第一股”
近9成营收依靠加盟店
招股书显示，巴比食品自成立以来，专业从事各式包子、馒头、粗粮点心、馅料以及粥品饮品等中式面点为主的速冻食品研发、生产与销售，是一家“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的中式面点速冻食品制造企业。
截至2019年12月末，公司拥有16家直营店、2915家加盟门店，公司建立了以加盟门店销售为主，直营店及团餐销售等相结合的营销体系。这种以加盟门店销售为主的营销体系决定，巴比食品的主要收入都来自加盟门店。
图片来源：食品官网截图
据巴比食品上市公告书，报告期内，公司主营业务收入按模式分为特许加盟销售、直营门店销售、团餐销售及其他。公司以特许加盟销售为主，2017-2019年特许加盟销售占主营业务收入的比重分别为90.92%、88.54%和86.37%。
中饮巴比方面也将加盟模式列为企业的风险因素。该公司表示，中饮以加盟的销售模式为主，主营业务收入90%左右来源于加盟模式的产品销售。报告期内，发行人加盟门店的数量增长较为迅速。加盟商拥有对加盟门店的所有权和收益权，实行独立核算，自负盈亏，但在具体经营方面须接受公司的业务指导和监督。若加盟商在日常经营中未严格遵守发行人的管理要求，将对发行人经营效益、品牌形象造成不利影响。随着发行人生产经营规模的扩大和加盟商的不断增加，发行人在加盟模式方面的制度建设、运营管理、资金管理和内部控制等方面将面临更大的挑战。
目前，从市场分布看，巴比食品的业务区域主要集中华东、华南及华北地区。数据显示，2017-2019年，巴比食品在华东地区分别实现营收8.13亿元、9.19亿元以及9.72亿元，占比均在90%以上。
公司称，尽管受新冠疫情影响，公司上半年经营情况较上年同期出现下滑。随着疫情得到控制，公司产品销量得到了恢复。
天风证券指出，虽然毛利有所下降，但作为消费者放心、加盟商首选的早餐品牌，供应链体系完善，商业模式可复制，品牌效应有溢价，并且生产能力有进一步扩容的空间。看好巴比食品的扩容提速，业绩有望保持高速增长。
光大证券也指出，巴比食品卡位优质赛道，期待加速扩张。品类兼具早餐 冻品两大属性，较大的市场容量决定了公司所处优质行业赛道。从竞争格局来看，公司在同类型早餐连锁业态中处于领先地位，存量门店规模验证其管理能力与供应链组织能力。期待公司明确战略定位，加速未来门店扩张节奏。
初中毕业的刘师傅白手起家
22年个人财富从-4000元到超70亿元
让许多人都没有想到的是，如今市值近120亿的早餐“巨无霸”，其前身，只是一家普通的街边早餐店。
而这个“馒头第一股”的巴比食品董事长也只有初中学历，刘会平用了22年的时间，将路边的2元包子店成功推向资本市场。
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据21金融圈，1998年3月，21岁的刘会平拿着借来的4000 元钱只身前往上海闯荡。他盘下了一个早点摊子，刘会平的第一家馒头店开张了，但由于对上海人的饮食习惯不了解，开始生意并不好，每天营业额不过200元，而摊位月租金却要6000元。两个星期后，刘会平血本无归，关掉了店铺。
1999年年初，在姐姐的支持下，刘会平的第二个包子店在上海的福建路上开业了，这次的生意比上次好多了。但由于隔壁店家的包子味道更适合上海人的口味，刘会平的生意以失败告终。
遭遇了两次失败，刘会平始终认为包子店是一门赚钱的生意。上海有2500多万人，如果仅有20%的人在外吃早餐的话，那也至少是500万人的生意；就算每人每天早餐花个 4、5块钱的话，那就是整整2000多万元的营业额。
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刘会平希望通过差异经营，让自己的包子铺活下去，他反复品尝、琢磨上海人的口味，想在以饮食讲究著称的上海开出自己的特色店。经过多次口味改良后，2001年3月，刘会平在黄浦区南京路开了一家“刘师傅大包”的包子铺。他把包子的价格定为每个7毛的低端路线，克服了小店的脏乱，包子味道却又胜过大店，且价格又低，深受顾客的欢迎。
接着，刘会平决定在上海最繁华的、也是租金最贵的南京路上开店，由于南京路人流量大，就这样，刘会平成功把几毛钱一个的小包子卖进南京路，那一年，他赚了50多万元的纯利润。
由于包子皮薄馅足，新鲜好吃，好口碑引得包子店门前排起长队，随着生意越做越大，门店越开越多。2003年，“刘师傅大包”正式更名“巴比馒头”，进行第一次品牌升级，更借助媒体宣传成为最早的“网红包子”。
在有了“巴比”的品牌名之后，刘会平在2004年开始学习麦当劳肯德基，投资80万建立了中央厨房，统一加工馅料并配送到店。
由于集中生产之后成本下降，巴比馒头便用加盟的模式开始迅速扩张，从2005年启动品牌连锁加盟业务，到此后保持每年200家店左右的开店速度直到现在。
2015年成为年度中国快餐50强企业，并于今年10月12日成功上市。
（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）
每日经济新闻综合国际金融报
中国基金报、公开资料
