《繁荣与萧条》第一部分 ，第二章九个主要因素中的前三个（三）

1. 什么是廉价销售？

为了保护债权人的利益，债务人的某些财产要被变卖掉，包括他所持有的股票、债券、农场以及他所拥有的其他任何资产。

（1）债务人自行选择变卖他的一部分财产；

（2）让他的银行或者经纪人将其抵押品变卖；

（3）抵押权人可以取消其抵押品的赎回权；

（4）进入*程序，由*管理人将债务人资产以拍卖的形式处理。

2. 廉价销售会扰乱供求规律的正常运行。

卖方出售资产，不是出于高价的吸引力，而是低价的强制性，无力清偿债务的风险是廉价销售中最重要的考虑因素。

1. 廉价销售过程中所出现的人们竞相清偿债务的局面（看看2020年米国股灾，2008年米国次贷危机，就能明白），实际上会收缩货币（即存款货币）的数量，从而对价格水平产生一种根本的影响。（从整体上拉低价格水平）

2. 支票的使用，使存款人将自己的非流通债权转换成了银行的流通债权，从而创造了“新”钱。（注：存款人存入银行的钱，银行仍然会让其进入流通，支票是这笔钱形成的债权也进入了流通）

兑付支票时，是将等量的流通债权注销，从而减少了市场中的货币数量。

所以，当一家企业向一家商业银行偿还债务时，如果是由存款余额不足的支票来完成偿付，同样数量的存款货币就消失了。

3. 过度负债导致的竞相清偿债务，会使银行贷款数量低于被清偿的债务数量，从而导致市场中的货币存量减少，导致存款和“信用货币”的萎缩。

（实际上这里有一个高能基础货币通过银行创造信用货币的过程。假设银行本金有100元，他全部贷给A，A又把100元存入银行，这时银行的存款就是200元，同时A可以通过支票，再创造出100元的流通债权，这时银行仍然有100元的存款余额可以贷款出去，这时市场流通的货币数量就达到了300元；当A清偿了他的100元债务以后，那么事实上市场流通的货币就从300减少到了100。感觉理论上，如果没有准备金制度，银行可以通过支票创造出无限的流动性，不知道是不是这样。）

4. 从银行提取现金的紧缩是一种大规模的紧缩，当债务人也是一家银行时，为了应对存款的挤兑，需要补充自己的现金，可能从其他银行提现。

公共债务也会通过向那些债务缠身的民众施加的税收压力而对存款货币产生紧缩效应。

5.以上就是廉价销售产生的全部效应。

信用货币的紧缩会给货币市场带来问题（信用货币如果极度扩张，同样也会给货币市场带来麻烦。）

（其实这里与其把问题归结到廉价销售上，不如过结到债务清偿，或者债务危机爆发以后的谨慎贷款心理）