文章摘选自书籍《以交易为生》
趋势跟随指标能帮助我们辨认趋势——比如MACD线或者趋向系统，而震荡指标则能帮助我们抓住反转点。无论何时市场大众被恐惧或贪婪的情绪攫住时，人们都会蜂拥而上，但是过一阵子这种强烈的情绪又会逐渐消散。震荡指标就是测量这种冲击的速度的，并能显示出何时它的能量开始减弱。
- 超买和超卖
超买意味着市场点位太高，随时可能回调。当震荡指标到达前期的高位水平时，就形成了超买。超卖意味着市场点位太低，随时可能反弹。当震荡指标到达前期的低位水平时，就形成了超卖。
一定要记住，这些高低位水平并不是绝对的。当一波强力的上升趋势开始后，震荡指标可以持续几个星期的超买状态，这样给出的卖出信号是过早的。同样，在急剧的下跌趋势中，也可能保持几周的超卖状态，这样给出的买入信号是过早的。知道什么时候使用趋势跟随指标，什么时候使用震荡指标是成熟分析师的标志。
我们可以通过水平参考线来标记超买和超卖的震荡指标。我们选择画线的位置时，应该使得在过去6个月的震荡指标仅最高点和最低点超出线段之外。画这些线的正确方法是让震荡指标只有5%的时间超出这些线之外。每3个月重新调整线的位置。
当震荡指标上升或者下跌超出这些参考线时，它帮你识别出这种极端情况不可持续，可能后续会形成一个顶部或者底部。震荡指标在震荡区间内的效果非常好，但是当一个新的趋势在震荡区间内形成时，它会发出过早的甚至是危险的信号。
下面探讨几个非常流行的震荡指标：随机指标（KDJ）和相对强弱指标（ RSI）：
随机指标（即KDJ指标）是一种震荡指标。随机指标考察的是每个收盘价和最近的高低价区间之间的关系。它由两条线组成：快速线%K和慢速线%D。
（1）计算随机指标的第一步是计算“原始随机指标”或者叫%K：
- 式中 Ctod——今日收盘价；
- Ln——n个交易日中的最低价；
- Hn——n个交易日中的最高价；
- n——交易者所选定的，计算随机指标所用的交易日天数。
- 随机指标的标准时间跨度是5天，虽然有些交易者会用更多的天数。短的时间周期能帮你抓住更多的转折点，但较长的时间周期却能帮你识别出比较重要的转折点。
（2）第二步是计算%D。可以通过平滑%K来得到——通常按3天周期来平滑：
有两种随机指标——快速随机指标和慢速随机指标。快速随机指标由两条线组成——画在同一张图表中的%D和%K。它很灵敏但会导致许多双重损失。许多交易者更青睐在快速随机指标中再增加一层平滑，得到慢速随机指标。快速随机指标中的%D线就成为慢速随机指标中的%K线，然后重复步骤2来平滑，得到慢速随机指标中的%D线。慢速随机指标能够更好地过滤掉市场噪声，并且导致的双重损失也较少。
这图表展现出随机指标既有有利的一面，也有危险的一面。只要股票在横向盘整区间之中——图中大部分时间都是如此，随机指标能明确标出短期高点和底部。当随机指标上升到下参考线之上时，给出买入信号（以绿色垂直箭头标示）；当随机指标下降到上参考线之下时，给出卖出信号（以红色垂直箭头标示）。随机指标宽的、向下倾斜的顶部强化了这些卖出信号（以紫色斜箭头标示）。
在震荡区间使用随机指标信号就像用自动取款机一样。当趋势突然脱离震荡区间，这台机器会失效并且吞掉你的银行卡。在图表右边缘附近，一个急剧的下跌趋势践踏了随机指标的买入信号。交易者在震荡区间内可能依靠随机指标交易，但必须使用保护性止损位，因为震荡区间内的最后一笔交易往往会在趋势开始时造成损失。
随机指标的取值范围是0～100。通常在20%和80%的地方画参考线，标识出超买和超卖的区域。
- 大众心理
每个价格都是市场参与者在某一交易时刻对价值达成的一致看法。每日的收盘价格之所以重要，是因为账户的结算是根据收盘价来确定的。任何时期价格的最高点都表示了那一时期多方最强的力量。同样，那段时期价格的最低点也表示了当时空方最强的力量。
随机指标计算的是多方或空方使价格收在一段时期内价格高点或低点附近的程度。当在价格上升趋势中时，价格往往收在最高点附近。如果多方能在盘中将价格推高，但是收盘时无法使价格收在高点附近，随机指标就会转向为下跌。这表明多方力量并没有看起来那么强，因此是卖出的信号。
在价格下降的趋势中，收盘价往往是在最低点附近。如果收盘时反而收在其高点附近，表明空方只能把价格暂时打压下来，却不能让价格保持在低位，随机指标就会转向为上涨。随机指标向上转折表明空方的力量并没有看起来那么强大，因此是买入的信号。
- 交易规则
随机指标能够显示出多方或空方在什么时候变强或变弱。你能根据这个来判断多方或空方谁将赢得眼前战役的胜利。与胜利者同向交易、与失败者逆向交易比较有利。
随机指标能够给出三种类型的交易信号，按照其重要程度从大到小依次为：背离、随机指标线的位置及其方向。
1.背离
随机指标最强烈的买入或卖出信号为该指标和价格出现背离。
（1）牛市背离发生在当价格下跌到新低，但随机指标的低点却比前一个低点位置高时。这说明空方力量在减弱，价格只是惯性下跌了。一旦随机指标从其低点位置开始掉头向上时，就是强烈的买入信号：此时可以买入并在价格的最新低点之下设置一个保护性止损单。最好的买入信号为，随机指标的第一次底部低于下参考线而第二次底部高于下参考线。
（2）熊市背离发生在当价格上涨到新高，但随机指标的顶部高度却低于前一个顶部的高度。它表明多方力量在减弱，价格只是惯性上涨了。一旦随机指标从其第二次顶部位置开始掉头向下时，就是强烈的卖出信号：此时可以做空并在高于最近顶部的位置设置一个保护性止损单。最好的卖出信号为，随机指标在第一次顶部高于上参考线而第二次顶部低于上参考线。
2.超买和超卖
当随机指标上涨超过其上参考线时，表明市场超买了。它表明股票甚至是整个市场都处于不可持续的高点而且已经做好回调的准备了。当随机指标落到其下参考线以下时，表明股票甚至整个市场都处在超卖的阶段，此时市场价格太低了，已经随时准备好上涨。
上面这些信号在市场处于震荡区间时很有效，但当市场形成趋势时是失效的。在上涨趋势中，随机指标会很快到达超买位置，会持续给出卖出的信号，但市场会一直上涨。在下降趋势中，随机指标会很快到达超卖位置，持续给出错误的买入信号。因此最好把随机指标和长期的趋势跟随指标结合起来使用。只有当周趋势向上时，随机指标给出的买入信号才会被采用。而当周趋势下降时，则只会向交易者显示随机指标发出的卖出信号。
（1）当你在周线图中识别出上升趋势时，等到日线图中随机指标降到其下参考线下方时，不用等到随机指标曲线相交或者掉头向上，就可以在最近一根柱线的最高价上方挂买单。一旦成交为多头，在今天的价格低点和前一交易日价格低点二者中取较低值，然后在这一价格下方位置设置保护性止损单。
随机指标的底部形态通常预示着这波上涨是强是弱。如果底部又窄又浅，就表明空方力量比较弱，上升的势头可能比较强。如果底部又深又宽，表明空方力量很强，这波上涨可能很弱。最好还是只采用那些强烈上涨形态的买入信号。
（2）当你在周线图中识别出下降趋势时，等到日线图中随机指标上升超过其上参考线时，不用等到随机指标曲线相交或者掉头向下，在最近一根柱线的最低价的下方挂卖单。到随机指标曲线相交时，市场通常已经处在自由落体式下跌中了。一旦成交为空头，在当日或前一交易日价格的高点位置上方设置一个保护性止损单。
随机指标的顶部形态通常预示着下降的趋势是陡峭还是缓慢。随机指标顶部很窄，表明多方力量很弱，可能会有剧烈的下跌。而随机指标的顶部又高又宽，则表明多方的力量比较强——最好还是忽略此时的卖出信号。
（3）当随机指标超买时不要买入，当它超卖时也不要卖出。这条法则能过滤掉大部分的错误交易。
3.随机指标线的方向
当两条随机指标线都向同一方向运动时，肯定了短期的趋势。当价格升高的同时两条随机指标线上升时，上升的趋势可能会继续。当价格下跌的同时两条指标线也下跌时，短期下降的趋势可能会继续。
相对强弱指标（RSI）是一个震荡指标。它通过监测任意一种交易产品的收盘价变动来测量其强度。它是一个先行或者同步指标——从不滞后。
RSI的波动区间是0～100。当它到达顶点开始下降时，就确定了市场价格的顶部。当它下跌然后开始掉头向上时，就确定了一个底部。RSI底部和顶部的模式不会随着时间跨度增大而有所改变。交易信号在短期内的RSI上看得更清楚，比如7～9天的RSI（如下图）。
相对强弱指标和随机指标在震荡区间都很有用，但在趋势开始时也都会给出草率而具有危险的信号。
相对强弱指标仅仅基于收盘价，相比随机指标其噪声较小。当其上升到下参考线之上时，预示要上涨（图中以绿色垂直箭头标示）；当其下跌到上参考线之下时，预示要下跌（图中以红色垂直箭头标示）。比较两张图表，你能发现相对强弱指标的信号出现要早一些。
图中以倾斜实线箭头和虚线红色箭头标出的是相对强弱指标出现熊市背离给出的非常强的卖出信号。股价上升到新高，但相对强弱指标并没有触及其上参考线，显示这次上涨隐藏着的虚弱。
图中右边缘处的尖锐跳空，不顾相对强弱指标发出的买入信号，将价格推向更低位。要避免受到伤害，我们必须使用保护性止损位，因为震荡区间里最后一笔交易，很容易在新趋势开始时造成亏损。
超买和超卖的RSI位置随着市场的不同而不同，甚至在同一个市场中每年的情形也不相同。并没有一个神奇方法能够判断所有的顶部和底部。超买和超卖信号就像用窗口的温度计判断冷热一样，同样的温度在冬天和夏天有着不同的意义。
水平参考线一定要能够穿过RSI的最高点和最低点。这些线通常是在30%和70%的地方。一些交易者在牛市中将其设置在40%和80%的水平上，或者在熊市中将其设置在20%和60%的地方。使用5%法则：每一条线都要保证RSI在过去的4～6个月中，位于参考线之上的时间少于5%。每3个月就调整一次参考线。
- 大众心理
每一个价格都代表着所有的市场参与者在交易的一瞬间对价值形成的一致认同。收盘价是最重要的一个价值认同，因为交易者账户的结算要依靠这一价格。当收盘价升高时，多方赚钱，空方赔钱；当收盘价收低时，空方赚钱，多方赔钱。
相比其他任何时间的价格，交易者更关注收盘价。RSI表明在收盘时是空方还是多方的力量更强——这是一天中最关键的计算盈亏的时刻。
- 交易规则
RSI能够提供三种类型的交易信号。按照其重要程度排列分别是：背离、图形模式以及RSI水平。
1.牛市和熊市背离
RSI和价格的背离往往发生在重要的顶部和底部。它们表明趋势什么时候变弱并且准备反转了。
（1）牛市背离发出买入信号。当价格创出新低，而RSI指数的底部比其前一次下跌的底部要高。一旦RSI从第二次底部开始上扬，马上可以买进并且在近期底部的价格最低点的下方设置保护性止损单。如果RSI指数的第一次底部低于下参考线，而第二次底部高于下参考线，那么这就是一个非常强烈的买入信号。
（2）熊市背离发出卖出信号。当价格上涨创出新高，但是RSI的顶部却低于其前一次上涨的顶部的时候。一旦RSI从第二次顶部下跌就马上可以卖空，同时在最近的新高价上方设置保护性止损单。如果第一次RSI顶部超过了上参考线而第二次的顶部低于上参考线，那么卖出的信号就非常强烈。
2.图表的模式
RSI通常比市场价格早几天突破阻力位或者支撑位，表现出了趋势可能要改变的迹象。RSI趋势线通常会比价格趋势线早1～2天被反转。
（1）当RSI的下降趋势反转时，在最近的价格高位上挂一个买单来抓住这一次向上的突破；
（2）当RSI的上升趋势反转时，在最近的价格低位上挂一个卖单来抓住这一次向下的突破。
3.RSI水平
当RSI上升超过其上参考线时，表明多方很强势，但是市场已经超买了而且已经进入了应该卖出的区域。当RSI下跌到其下参考线以下时，它表明空方力量很强，但是市场已经超卖了而且已经进入了应该买入的区域。
只有当周趋势上涨时，根据日线RSI指标发出的买入信号进行买入才比较有利。同样地，只有当周趋势是下降时，根据日线RSI指标发出的卖出信号进行卖出才比较有利。
（1）当RSI击穿其下参考线，又回升到下参考线上方时买入；
（2）当RSI上升到上参考线上方，又回落到上参考线下方时卖出。
