面对昔日爆款游戏收入增长乏力的窘境，B站也在想方设法去寻找新的出路。
刚刚用一支《我不想做这样的人》刷屏了社交平台的B站，交出了二次上市后的首份季度财报。
市场用超出预期来形容这份财报。今年第一季度，B站总收入为39.011亿元，同比增长68％，平均每月活跃用户（MAU）达到2.233亿，同比增长30%，平均每月付费用户（MPU）达到2050万，同比增长53％，付费用户规模的增长也促使其用户付费率创下新高，达到了9.2%，平均用户每日使用时长达到了82分钟。
简而言之，即使相对于吃了疫情红利的去年同期，B站今年一季度依然在收入、用户规模和付费率上保持着不错的增长。
不过，这份看起来光鲜的财报依然有极为明显的隐患，在B站其他收入极速前进的同时，B站曾经的收入大腿——游戏的增收却几近停滞。
B站新上线的手游《坎公骑冠剑》。图片来自于官博。
几年前市场曾经担心的事情正在发生，缺乏游戏自研能力的B站，当初靠《FGO》和《碧蓝航线》支撑大半收入，但游戏总有生命周期，曾经的爆款效应逐渐消退之后，新的爆款又只能靠独代来押宝，缺乏稳定增长的可持续性。
对B站来说，持续让更多年轻人在社区里刷视频看直播，或许已经可行，可让年轻人继续为它的游戏氪金，却不易。
乏力的游戏拆解一下这份超出预期的财报，最直观的感受是，除了依然烧钱的收入成本结构（亏损达9.049亿元），B站的各项收入增长速度还是非常亮眼。包括会员付费和直播打赏的增值服务收入为14.965亿元，同比增长89％，广告收入为7.147亿元，同比增长234％。电子商务及其他业务的收入为5.192亿元，同比增长230％。
不过，本季度的营收和去年相比，虽然有明显的增长，但更多地依然还是源自去年B站破圈运动的累积效应。除了增值收入环比有所增长之外，其余各项收入指标，均不如上一季度，总收入环比增长也仅为1.6%。
而在直播、电商和广告业务如火如荼之时，曾经B站的核心收入来源游戏，却陷入收入停滞的窘境。本季度B站的游戏收入仅为11.070亿元，同比增长仅有2%。
事实上，从上一季度开始，游戏收入就已经被增值收入超过，不再是B站营收的“第一大腿”。而从2020年Q1至今，B站的游戏收入增速一直在放缓，近两个季度甚至已经开始收入下滑。
B站近一年游戏收入趋势。图片由作者自制。
游戏的熄火，对于B站来说，显然不是一个好消息。毕竟游戏收入至今仍然占据B站近三分之一的营收，对比本季度的其他收入增速，游戏已经显著地拉低了总体收入的增速。
本季度的电话会上，陈睿也强调B站一直将游戏当作主业之一。除了直观的营收效益，游戏和视频、直播都有明显的业务协同效应，它在B站的视频区一直是排名前三的品类，在直播区更是排名第一的品类。
虽然游戏业务举足轻重，但B站由于缺乏足够的自主研发能力，一直依靠的是独家代理和联运游戏，来支撑起游戏的营收，尤其是独代的爆款游戏。据B站的招股书显示，独代游戏在2018年，2019年和2020年分别占游戏收入的 88%、79%及75%。
其中2020年，《FGO》、《碧蓝航线》、《公主连结Re:Dive》合计贡献收入28.8亿元，占B站游戏收入的60%。但独代的爆款游戏，并不容易押中，尽管从B站上市至今，每年独代的游戏数量都几乎翻番，B站三年也不过才押中了《公主连结》这一个新爆款。而《FGO》和《碧蓝航线》都已经是B站上市前就已经上线的游戏。
《公主连结》宣传图。图片来自于官博。
但爆款的生命周期有限，四五年时间过去，《FGO》去年的收入，相比前几年已经开始大幅下滑，《碧蓝航线》的收入增速也在逐年下滑，其2020年的收入仅仅增长了910万元，相比《FGO》也仅为其约四分之一的收入，上限不高。
而《公主连结》虽然去年4月才上线，但据靠谱二次元报道，上半年该游戏在iOS畅销榜基本位于前100名以内，下半年开始，游戏排名开始大幅浮动，并呈现下滑的趋势。
《公主连结》近一年排名趋势。图片来源于七麦数据。
爆款游戏的增长乏力，而像《原神》、《明日方舟》等近两年在国内大火的手游，B站往往只能拿到渠道联运，种种因素，势必会直接影响到游戏收入的增长。
自研不够，投资扫货面对昔日爆款游戏收入增长乏力的窘境，B站也在想方设法去寻找新的出路。最近三个月，B站最大的新闻，除了五四青年节的宣传片，就是自研工作室招人风波和投资心动。
不得不承认的是，虽然在《FGO》独代的第二年，B站已经居安思危，开始自主研发之路，但至今尚未出现过一款对游戏收入有明显贡献的产品。
B站有自主研发之心，但却难以突破。加上负责B站游戏业务的副总裁张峰曾公开表示，自研必须要做，但会很好地控制一个比例不会和合作伙伴发生冲突。这使得B站自主研发的空间就更加被压缩了。
后者事件中被投资的心动，旗下有大名鼎鼎的TapTap，当下国内最被看好的新兴游戏渠道平台，去年《原神》《江南百景图》等多款热门游戏的走红都离不开TapTap这个渠道。据科技新知报道，在获得B站战略投资后，心动公司后续将会同B站在游戏的合作发行、合作研发等领域探索合作方向。
对心动的投资，是近两年来，B站对游戏公司的投资中数额最大的一笔。事实上，光是2020年至今，B站就投资了15家游戏公司，几乎等于此前7年投资的游戏公司数量总和。仅仅在刚刚过去的4月，B站就投资了包括心动、中手游在内的4家游戏公司。
更重要的是，在加快投资频率的同时，B站也开始加大了注资的规模。面对哆祈哆祈、衍光网络、理想乡等新游戏公司，B站几乎都以高持股比例投资，最高的占股比例可达70%，显然是希望有更多的话语权。而对中手游、心动等已经成名的游戏公司，B站则不吝惜于用数亿人民币入局。
很明显，B站正在急切地用广泛投资的方式，来让自己在游戏市场有更多挑选到爆款的主动权。就像B站CEO陈睿在电话会上所强调的，游戏领域的所有投资最终是为了加强战略合作，和自身业务产生协同。
不过，值得注意的是，在这个领域里买买买的，可远不止于B站这一家，腾讯、字节等大厂去年起也都在积极地在市场上扫货。光是今年以来，前有腾讯一口气投资了36家游戏公司，后有字节用40亿美金高价收购沐瞳科技。
面对巨头们的财力和资源，B站显然选择的余地并没有那么大，每一次出手都必须更加慎重。
据靠谱二次元的报道，此前B站投资的游戏公司多数都是游戏研发还处于早期的初创团队，通过投资和它们绑定，争取游戏独代权。比如被投资的光焰网络和天空盒的游戏《悠久之树》和《工匠和旅人》就给到了B站独代权。
但这类公司没有成熟作品，投资风险大，产品多还在研发中，相当于通过广撒网押宝，因此B站今年也投资了心动、中手游、青瓷数码等成熟公司。
而对当下的B站来说，今年上半年游戏收入增长的可能，或许还是在于4月份上线国服的《坎特伯雷公主与骑士唤醒冠军之剑的奇幻冒险》（简称《坎公骑冠剑》）。
《坎公骑冠剑》近一个月排名趋势。图片来自于七麦数据。
七麦数据显示，这款手游自上线以来，一度排在ios畅销总榜第六，中间虽有波动，但目前依然排在畅销总榜第九。安卓渠道下载量累计为220万次，近一个月日均下载量为68580次。这款游戏的热度，或许能够帮助B站在接下来的第二季度，为游戏营收增长再续一波航。
不过，据靠谱二次元的分析，这款游戏的整体量级依然很难超过《公主连结》，对B站来说，显然还需要找到更多的游戏爆款，才能让它信赖的年轻人们，持续为它买账了。
