我们在投资的时候，总是希望抓住每一次赚钱的机会，想要战胜对手，战胜市场。但在很多投资大师看来，投资是一场输家的游戏，比的不是谁能赢得多，而是谁能输的少。
投资和篮球、网球等竞技类体育比赛类似。专业选手多的比赛，靠的是关键时刻出奇制胜，打出更多精彩球来取胜。专业比赛的竞技得分是“赢来”的，结果由赢家的正确行动所决定，这是“赢家的游戏”。
而业余选手多的比赛，则常常是因为对手失误多而获胜。业余比赛得分是“输来”，结果由输家的失误决定，这是“输家的游戏”。
强强相遇勇者胜，两弱相遇稳者胜。
于我们多数普通投资者而言，投资就是一场输家的游戏，取胜的关键就是避免失败。散户之间的比拼就如同业务选手的比赛，你很难比对手强太多，只能让自己失误更少，最终才能赢。
查尔斯·埃利斯在《赢得输家的游戏》中写到，赢家的游戏往往走向自我终结，因为它吸引了太多的参与者，每个人都想赢，结果就是不犯错或犯错少的投资者赢。
无论投资是场赢家的游戏还是输家的游戏，避免失误，尽力少输，才是赢得游戏的关键。
投资高手大多是保守派在投资界有一句流传已久的话，“投资界里有老投资者，有胆大的投资者，但没有又老又胆大的投资者。”真正的投资高手大多是保守派，他们不会片面地追求高回报，也不会完全回避风险，而是更重视风险控制，聪明地承担风险，避免失败。
赚钱如爬坡，亏钱如雪崩。在投资中，涨跌相同幅度情况下，下跌对投资业绩影响更大。随着跌幅增大，想要回本的难度几乎呈现指数级增长。如果浮亏是10％，回本需要上涨11.11％，亏损达到30％，回本需要上涨42.86％，一旦亏损达到了50％，则需要上涨100%才能回本。这也意味着，无论之前的投资如何成功，一旦遭遇一次重创，想要回本就会变得非常困难。
投资原则第一条：不要赔钱。投资原则第二条：不要忘记第一条。保住本金是投资高手们的首要目标，赚钱只能排第二。只要在投资生涯中，没有出现致命的失败，把握好送分题，就能够在收益上打败多数人。
巴菲特曾说过，“投资主要是在于避免做出愚蠢的决策，而不是在于做出几个非凡的英明决策。”
投资大师之所以成为大师，所依赖的就是少犯错，即使出现失误，他们也知道如何避免致命的错误，以及在失误之后快速止损或补救，取得整体的胜利。
2010年接受采访时，巴菲特表示他人生中最大的投资失误就是伯克希尔·哈撒韦，他因为这笔交易损失了大约2000亿美元。
在巴菲特收购伯克希尔之前，这家公司是个经营状况极差的纺织公司。在这次投资失误之后，他转变了自己的投资理念，由低价买便宜的东西，转变为以合理的价格购买优秀的企业。
在犯错之后快速止损，并将失误变成事业的新起点。如果不是从伯克希尔·哈撒韦的失误中汲取教训，相信巴菲特也不会形成现在的投资思想，终成一代投资大师。
如何赢得“输家的游戏”能力圈法则
想要赢得“输家游戏”，投资大师们给出第一个锦囊就是能力圈，查尔斯·埃利斯认为：不要走出自己的能力区，因为这会让你犯下大错、损失惨重。
能力圈就是一个人的认知范围，对行业、公司有着更深刻的理解，对于企业的未来发展趋势能够进行更准确地预判。人们常说投资是对世界认知的表现，在能力圈里投资就是最大程度利用自己的优势和认知。
对于投资者而言，能力圈的范围大小不是最重要的，而是如何划定个人的能力圈边界，在能力圈里投资，就预先防范了90%的错误。
巴菲特的持股历程，就是对能力圈原则的坚守，他很少投资互联网公司，并不是因为他真的不懂，而是他清楚地知道自己的能力边界哪里。如果在能力圈之外投资，即使一时侥幸赢了，市场还会有多种办法收割你。
君子不立危墙之下，把握确定性高的机会，在能力圈里赚钱，降低输的概率，积小胜为大胜。
安全边际
安全边际是投资大师格雷厄姆给出的“少输”投资锦囊，以尽量低的价格购买投资标的，加大容错空间，降低投资风险。
投资者的出价和企业价值之间的差距是安全边际的厚度。投资者无法掌控未来的趋势，唯一可以掌控的就是自己给出的价格，用极低的成本买入，就可以为自己留足安全边际。
对于普通投资者而言，判断企业的内在价值相对困难，逆向投资是保持安全边际的简单易行的方法。一旦某个行业或者题材成为大家热议的焦点，当你关注到的时候，就意味着这个热点已经被炒作起来，价格已经被拉高，留给投资者的安全边际也会变窄，投资失败的概率也会变高。逆向投资就是市场极度亢奋，企业估值过高时谨慎，在市场情绪低迷，股价严重被低估，安全边际较大时买入。
及时止损
大部分人都把精力放在买什么样的股票，但是基本不考虑什么时候卖出。尤其是在出现亏损的时候，“只要我不卖出，我就永远不会亏”，很多投资者不愿面对亏损的现实。但实际是，绝大部分的被套是由于没有及时止损造成的。
“厌恶损失”是人的本能，相比获得，我们天生会对“损失”更加敏感，丢100元带来痛苦程度远大于捡到100元的开心程度。所以为了避免损失，我们常常会变得更加冒险。
投资亏损不可避免，但是需要遵循止损纪律，当达到止损线时就严格执行止损纪律，避免更大的亏损。
投资是一场输家的游戏，比的不是谁更聪明，谁一时赢得多，而是谁的失误更少，在自己的能力圈范围内进行投资，控制风险尽量少输，才能在投资的长跑中笑到最后。
