“黄金具有避险功能”几乎成了许多人眼中的“真理”，这句话对也不对，原因就在这个“真理”的正确是存在一定前提条件的。
不少人一听到某个地区不安宁，要打仗了、就提醒大家黄金可能要涨了，但其实黄金的避险功能实际上主要体现在两个方面:
一是如果你身在战争的环境中，黄金一定是有避险功能的，因为原有的货币体系可能遭到了破坏，黄金再次充当了“最后的货币”的角色。二是战争足够大，足够影响到世界范围内的正常的金融和经济秩序。
在布雷顿森林体系瓦解后，世界发生了一些局部战争，这些战争经常会被大家用于研究战争对黄金价格的影响。得出的结论是:局部战争对全球黄金价格的影响是有限的。
1979年，苏联入侵阿富汗，推动了金价的不断上涨，从219美元飙升到了历史最高点850美元/盎司，大约是原来的4倍。因为这次战争分量很重，因此对黄金价格的影响很大，黄金在战争中充分体现了“避险”的功能。
从过往的数据来看，战争的突发性越强，对黄金的影响也就越大。比如2001年9月11日美国发生突发性恐怖袭击，金价当天一度上涨超过7%。战争的不确定性越大，对黄金市场的影响就越大。
敌对双方的实力越强、越接近，对市场的影响就越大，比如，如果美国和俄罗斯打仗，相较于美国跟叙利亚打仗，市场情绪就完全不同。如果当战争发生时，双方实力悬殊，且不会引发更多的国家参与，这种战争对金价的影响非常有限。
方正证券更是认为黄金在战争中的避险是个伪命题(参考文章《黄金价格分析框架及金价展望》):1970年以来世界各地大大小小战争无数，几乎年年有仗打。如果每场战争都对黄金避险需求的话，那很可能黄金价格涨幅早就超过2000年之后中关村房价的涨幅了。
黄金自80年代初开始进入20年的熊市，8次战争爆发时间中有3次出现黄金持续下跌。死亡人数最多、规模最大、对世界影响很大(引发第二次石油危机)的两伊战争发生在黄金价格顶峰时期。
实际上，由于这些战争都是局部战争，无法影响整个国际经济金融秩序，因此只能对短期黄金价格产生冲击，而不会影响黄金价格的长期走势。要判断黄金价格中长期走势，还是需要从其基本面进行分析。
但无论如何，战争总是会对全球信用体系造成破坏，而且发动战争的国家需要更多的负债来承担战争经费，战败的国家需要更多的资金来重建，主权信用货币会因为战争出现持续贬值的情况。因此，黄金的避险作用更多地体现在战争的当事国身上，而不是体现在美元身上。
至于战争对于黄金价格的影响，我们不妨总结为:
第一，会影响世界经济金融秩序的大规模战争，黄金会充当全球最后的货币，具有充分避险功能。虽然在第二次世界大战后没有再发生过，但这一点在逻辑上是成立的。
第二，局部的战争可能会对世界黄金价格产生短期的冲击，但不会影响到黄金的中长期走势。
第三，黄金的避险功能更多地体现在战争当事国(尤其是战败国)身上，黄金在此时会充当一种不会被贬值或遗弃的硬通货。
