研究背景：未成年网游限时、疫苗普及、抖音VR并购
公司亮点：
1.公司成立初期就重视IP衍生产品，通过购买授权和收购公司获得很多IP;
2.经营模式较好：产品销售（直销，游戏游艺设备、IP衍生品） 运营（设备 游乐场）；
3.运营模式借助爆款IP，快速复制引领潮流，业绩释放快（月结现金流周转快）；店多了受众多了，周边产品起量就更可观了，内生良性循环。
风险因素：
1.疫情；2.有效产能受限；3.选题失败；4.其他（政策）
总结：游戏游艺设备生产厂家众多、集中在广东，属于较充分竞争的行业；绝大多数都是简单的组装车间。公司目前虽然仍以游戏游戏设备销售为主，但近几年产品运营和IP产品销售增长非常快，截止2021H1后者已经超过了前者；已经远远把大多数竞争者甩在后面。不太恰当的类比：医疗设备销售和耗材的关系，设备铺出去是一次性收入，耗材才是现金流滚雪球的增长点。
感兴趣的可以扒一扒公司*，充分竞争的行业，又是偏边缘的，能够出彩，还是很有意思的。
游戏游艺设备及下游电玩城、游乐场，是未成年人线下娱乐社交的载体之一，也是亲子关系互动的场景之一；过渡游戏肯定是不提倡的，压抑人性也是扭曲的，所以有其存在的价值。现在儿童去电玩城基本上有家长陪同，不会过度游戏，过度留恋电玩城的多数是成年人。娱乐性、赌性、成瘾性等特质导致游戏的用户粘性较强。
正文：
一、公司的主要产品和服务
（1）游戏游艺设备
公司生产的游戏游艺设备主要应用于万达宝贝王、恒大乐园、大玩家、星际 传奇、风云再起、永旺幻想、Time Zone、Fun World 等国内外知名主题乐园。公 司为客户和消费者提供类型丰富、娱乐性强的产品设备，涵盖模拟体验类、休闲 运动类、亲子娱乐类，充分满足亲子娱乐、家庭休闲、体育益智、动漫文化等社 会文化潮流需求。 公司游戏游艺设备质量精益求精、工业设计符合人体工学，运用声、光、电、 机械、体感、VR 等多重技术，设备科技感突出且富有创意，融入《变形金刚》、 《马力欧》等动漫文化属性，能够使游戏游艺设备实现其他游戏平台无法比拟的 独特游戏体验效果。
实地观察和网上热度今年的《宝可梦加傲乐》、《奥特曼》（坐标：武汉；拍摄时间非高峰期：时间工作日，晚上6点）；设备才更新的，多款游戏设备都是带IP卡片的，新设备中2游戏币起玩的机器基本看不到了，都是10 ；网上有些星级卡片200/300元一张。
家长带小孩玩，家长在后面看着急了就自己上了，谁还不是个宝宝！
（2）动漫 IP 衍生产品
公司销售动漫 IP 衍生产品主要通过向合作门店投放动漫卡通设备实现。动 漫 IP 衍生产品配套动漫卡通设备使用，动漫 IP 衍生产品融合了正版 IP 动漫形 象，用户使用动漫卡通设备时可获取相关产品（如动漫形象卡片、手办等），产 品具有收藏、社交等属性。知名动漫 IP 具有强大的消费者群体，其周边产品往 往具备收藏、社交等属性，对消费者具有强大的吸引力，公司在 2018 年推出“奥特曼”融合激战动漫卡通设备，深受市场欢迎，“奥特曼”形象卡片销量快速增 长。2017 年至 2019 年公司动漫 IP 衍生产品销售收入从 2,040.73 万元增长至 6,558.66 万元，复合增长率 79.27%。2020 年，尽管新冠疫情对行业冲击较大， 公司引入国际知名 IP，持续推出“龙珠”、“宝可梦”等动漫 IP 衍生产品，深受消费者喜爱，动漫 IP 衍生产品收入仍然同比增长 4.01%。
今年上半年IP产品的销售8166万，已经超过2019年全年的6558万，增长率多少，我计算器已经按不过来了。心算高手帮忙算一下。
2、运营服务
（1）设备合作运营
随着社会经济的发展和转型，游戏游艺设备合作运营可以为公司带来持续稳 定收益的同时把握终端消费者需求。设备合作运营服务减轻了下游客户的投资成 本，可以实现游戏游艺设备供应商和运营商共担风险、共享收益，也可以充分把 握用户群体的需求变化，形成“研发支持销售，销售引领运营，运营促进研发” 的良性循环。 设备合作运营业务指公司与下游客户签订协议，约定由公司将游戏游艺设备 寄放在客户运营的游乐场所，公司从该设备经营收入中收取分成款。公司将设备寄放在客户运营的游乐场所之后，每个月按照约定比例收取合作设备运营收入。 公司通过每月对账、设备盘点、实地拜访客户等方式管理和监控合作运营设备的 经营情况。 设备合作运营业务为公司带来持续稳定收益的同时丰富了公司的盈利渠道， 降低了客户运营游乐场所的前期成本，实现了双方的优势互补、互利共赢。同时， 设备运营业务有助于公司及时了解产品运营情况、分析用户需求，对引导公司开 发、引进新产品、新技术提供及时、有效的指导信息，有助于提升公司开拓新产 品的成功率。
（2）游乐场运营
游乐场运营服务指公司通过在商业综合体直接经营游乐场所的服务。鉴于室 内游乐场等休闲娱乐项目强大的吸引客流能力，国内商业综合体积极引入游乐场 门店已成为行业显著趋势。核心地段的游乐场因其巨大的聚集性人流量成为一种 不可再生的稀缺资源。公司经过多年的游戏游艺产品销售和运营业务，拥有丰富 的产业经验，同时，公司与粤海、永旺、万科、绿地等大型商业地产公司建立良 好合作关系，将运营服务进一步延伸至游乐场运营服务。游乐场运营服务有助于 公司对消费者的消费习惯、消费偏好进一步分析，及时调整游乐场经营布局及设备配置，对公司产品的设计、研发具有重要的意义，自营游乐场也是公司向下游 客户展示优质产品及经营模式的直接平台，对引导客户进行产品的选购、经营理 念的优化提供重要的参考素材，有利于促进原有客户加快引进优质产品，也有利 于吸引行业外的投资者进入游戏游艺行业。 报告期内，公司根据市场变化，主动进行业务结构调整，减少低毛利、低技 术含量产品销售，增加动漫卡通设备等营运设备对外投放。报告期内公司主营业务收入分别为 42,820.71 万元、48,667.45 万元、41,701.03 万元，公司主营业务收 入的主要构成情况如下：
运营服务从无到有，排除20年特殊原因，肉眼可见的增长速度；按照公司的运营方式，将设备寄放在电玩城，按月分成，这是什么操作--风一样的流行速度、抢占市场、去库存、涨现金流，把高值设备的租赁业务拓展到小小的游戏机了，妥妥的降维打击。看着公司这么好的产品，运营方式也很好，我都想在老家18线县城搞点副业了，电话过去了解情况：目前还是直销设备为主，合作运营目前顾不上个体户，几款热门的设备《宝可梦》、《奥特曼》等暂时无货，自己心仪的《马力欧》还有货，单价也还可以，这几天再去考察考察（产品报价单已经拿到了，感兴趣的可以私）。
二、主要财务数据
1.财务数据
20年的数据可以跳过，非正常因素导致的经营数据断崖；21年上半年疫情的因素还没有完全消除，收入结构上看IP和运营模式增长很快。未来随着疫苗的普及，疫情的阴霾消退，大有可为。
2.产能、单价和毛利
（1）设备
（2）卡片
（3）毛利
四、主要客户和供应商
1.前五供应商
2.前五客户
五、其他
自有IP相当长期都不用看了，别人半个多世纪的积累，加上产业的发展积累（有精华有糟粕）；我们社会主义国家不能让糟粕影响下一代成长，少点精华不碍事。
投资有风险，入市须谨慎！
