从某种程度上说，投资上的逆向操作是安全边际偏好者的必然选择。搞价值投资的人，他们总爱说的一句话就是趁低价买人，趁高价卖出。单从字面上看，这其实就是一种逆市场而动的操作策略:当众人陶醉于股票价格的狂欢派对时，偷偷将手中的股票脱手;当市场哀鸿遍野时，偷偷地大举买人。巴菲特无疑是一个价值投资人，因此，他必定也是一个逆向操作者。从巴菲特历年的致*信中，我们可以清晰地看到这一点。
“我们是趁着1990混乱之际买进富国银行的。这种失序的现象有一定的必然性:几个月来一原本经营良好的银行，其愚蠢的贷款决策逐一被媒体揭露出来。随着一次次庞大的--原被管理层普遍看好的一-坏账被公布出来，公众有充分的理由去质疑任何一间银行报表的可信度。趁着银行股价的快速下滑，我们逆势以2.9亿美元，5倍不到的市盈率(如果以税前利润计算，市盈率则不到3倍)买进富国银行10%的股份。”(1990年信)
辅读:尽管巴菲特逆势买入的股票不止富国银行一家，还有很多股票，严格意义上说并不属于我们现在常说的“左侧交易”，比较知名的有可口可乐和大都会股票等。这些买入算不算逆向操作呢?答案也许存有争议，但重点则在于它们只要符合安全边际的准则就行了。要知道，所谓逆向，不一定非得是逆市而动，只要你的看法与市场不同即可。比如在巴菲特的眼里，当时的可口可乐就处于某种低谷状态。
“股价不振的大部分原因是源自悲观的情绪，有时是全面性的，有时则仅限于对某个产业或公司。我们很期望能在这种环境下做生意。不是我们喜欢悲观情绪，而是我们喜欢由悲观情绪所造成的价格下跌。乐观主义才是理性投资人的敌人。”(1990年信)
“事实上，我们通常都是在人们对某个宏观事件的恐惧到达高峰时，才找到最佳的买入点。”(1994年信)
“恐惧是趋势投资人(faddist)的敌人，但却是生意投资人(fundamen- talist)的朋友。”(1994 年信)
“投资时，悲观情绪是你的朋友，乐观情绪是你的敌人。”(2008年信)“当天上掉金子的时候应该拿桶去接，而不是一个小小的顶针。”(2009年信)
逆向操作的猎手应该深入思考操作背后的逻辑和真谛。欢迎评论区里一起讨论投资之道！
