大家好，我是量子熊猫，今天出差比较忙，直接进入主题吧~
开始还是我们的常规声明。
鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
2022年6月28日可申购新股分析
奥比中光（688322）：
全称“奥比中光科技集团股份有限公司”，主营业务为3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售。
报告期内，公司主要产品包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备。
公司是国内率先开展3D视觉感知技术系统性研发，自主研发一系列深度引擎数字芯片及多种专用感光模拟芯片并实现3D视觉传感器产业化应用的少数企业之一，是市场上为数不多能够提供核心自主知识产权3D视觉感知产品的企业，也是全球少数几家全面布局六大3D视觉感知技术的公司。
截至报告期末，全球已掌握核心技术并实现百万级面阵3D视觉传感器量产的公司仅有苹果、微软、索尼、英特尔、华为、三星和奥比中光等少数企业。
在消费电子领域，通过在智能手机、平板设备、电视等智能终端设备上搭载3D视觉传感器可以使其具备3D人脸识别解锁、沉浸式交互、体感交互等能力，从而带来更安全、更好的用户体验；
在生物识别领域，通过在线下支付终端、智能门锁/门禁等设备上搭载3D视觉传感器可以实现更安全、更精准的3D刷脸支付和解锁；
在AIoT领域，3D视觉传感器可以被搭载在3D空间扫描设备、服务型机器人AR/VR设备等终端上以实现传统2D相机无法实现的功能，例如三维重建、避障导航等；
在工业三维测量领域，3D视觉感知技术可以被用来实现微米级的工业扫描、工业检测等功能。未来，3D视觉感知技术将不断探索下游应用，落地到自动驾驶汽车、工业机器人、医疗等更丰富的应用领域中。
公司对结构光、iToF、双目、dToF、Lidar、工业三维测量技术进行全面布局，并研发针对各个场景应用的具体产品。
公司具体产品包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备。
其中，3D视觉传感器是由深度引擎芯片、深度引擎算法、通用或专用感光芯片、专用光学系统、驱动及固件等组成的精密光学测量系统，可以采集并输出 “人体、物体和空间”的三维矢量信息；
报告期内，公司各主要系列3D视觉传感器的特点如下表所示：
3D 视觉传感器是一套精密的三维光学测量系统，以Astra系列为例，主要由激光投影模组、光学成像模组、深度引擎芯片以及其他电子器件、结构件等组成的系统级产品。
消费级应用设备是基于3D视觉传感器的功能特点，结合特定消费级场景应用需求，设计并开发的一体化设备产品；
工业级应用设备是面向工业领域高精密检测、测量需求，应用工业三维测量技术设计并开发的一体化成套设备。
业务介绍的还是很详细的，主要是做3D传感器，传感器里边封装了芯片、感光器件、算法等，简单理解就是个摄像头，排出来的就已经是3D数据了，然后还基于感光器件做了一下应用设备，自研的算法芯片采用fabless模式。
具体营收方面，主要营收大部分来源于3D视觉传感器，营收占比接近80%，剩下的主要是消费级应用设备。
公司致力于将3D视觉感知产品应用于“衣、食、住、行、工、娱、医”等领域，在生物识别、AIoT、消费电子、工业三维测量等市场上实现了多项具有代表性的商业应用。
自2015年底量产以来，公司已先后服务全球超过1,000家客户及众多的开发者，包括OPPO、蚂蚁集团、捷普、牧原、中国移动、Matterport、贝壳如视、江博士等行业龙头。
公司为OPPO旗舰机Find X定制开发前置结构光3D传感器，使其成为继苹果iPhoneX后全球第二款量产超百万台搭载3D视觉传感器的智能手机；
为蚂蚁集团定制开发超百万台应用于线下支付的3D视觉传感器；
为Matterport、贝壳如视等定制开发实现房屋3D扫描功能的3D视觉传感器；
为全球三大汽车弯管生产企业之一日本三樱提供三维光学弯管检测系统等。
对应申万二级行业为半导体，可比上市企业为寒武纪（688256）、睿创微纳（688002）、云从科技（688327）。
发行情况：企业由中信建投证券主承销，中金证券联席主承销，当前市值111.56亿元，新发行市值12.4亿元，发行价格30.99元，发行市盈率-62.49，PE-TTM-33.98x，顶格申购需要6万元市值。
对比半导体行业PE-TTM为48.14x，对比寒武纪PE-TTM为-29.36x、睿创微纳PE-TTM为47.39x、云从科技PE-TTM为-35.67x。
业绩情况：2022年上半年，公司预计营业收入约16,800至20,500万元，同比变动4.02%至26.93%；
预计实现归属于母公司*的净利润约-12,400至-10,200万元，同比变动-7.63%至11.47%；
预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司*的净利润约-13,800 至-11,300万元，同比变动-6.11%至13.11%。
2021年营业收入47,415.27万元，2020年营收25,894.55万元，2019年营收59,694.97万元，年复合增速为-10.88%。
2021年扣非归母净利润-30,153.48万元，2020年扣非归母净利润-23,026.40万元，2019年扣非归母净利润-163.74万元，亏损逐年扩大。
2019-2021年，营收在下滑，利润亏损在扩大，然后2022年一季度营收微增，利润继续亏。
招股说明书解释，2020年营收大幅降低是因为疫情导致线下支付终端需求下降导致，不过看2021年营业也没恢复2019年水平...
具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为59.39%、57.57%和48.24%，毛利率在逐年下滑。
参考招股说明书解释主要是因为产品销售价格变动、原材料采购价格变动、市场竞争程度、产品更新换代因素的影响。
跟同业对比来看，处于较低水平。
从公司基本面看属于谈梦想的公司，不过至少营收得增长吧？
从发行情况看，科创板发行，发行价格一般，市盈率负的没什么好看的。
最后汇总如下，可比公司虽然也都亏损但至少营收是增长的…
但是，行情好不排除有炒作的可能，想申购的算好亏20%的风险能接受的话就可以考虑。
打新评级：放弃，我的操作：放弃。
申购建议说明：积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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