随着新冠红利一同消退的，还有相关企业的市值泡沫。
继年报业绩骤降后，迪安诊断（300244.SZ）再交出一份全面失速的一季报。数据显示，2024年一季度迪安诊断实现营业收入29.73亿元，同比下降8.01%；实现净利润2317.05万元，同比下降85.54%。前不久公布的年报显示，受检测需求减少及大额减值计提影响，公司2023年营收、净利双降；同时，超80亿元的应收账款余额，意味着公司后续仍面临大额减值风险。
目前，迪安诊断股价距离高点已跌超70%。如何提振业绩？迪安诊断锚定数字化转型及出海两大路径。不过眼下，上述尝试尚未取得显著效果。面对不确定的增量前景和跌跌不休的股价，迪安诊断的*们正在加速逃离。
业绩骤降，应收款高悬
迪安诊断成立于1996年，创立之初主营体外诊断产品代理业务（品牌以罗氏为主）。2003年，公司开始转型做独立的第三方医学实验室，并逐步实现全国连锁化布局，形成了渠道业务和医学诊断业务并行的模式。
受利于新冠疫情，2020年-2022年，迪安诊断业绩开启狂飙模式，三年间公司分别实现营收106.49亿元、130.83亿元、202.82亿元；归母净利润分别为8.03亿元、11.63亿元、14.34亿元。
来源：Wind
随着新冠红利消退，进入2023年后，迪安诊断业绩骤降。
2023年，公司实现营业收入134.08亿元，同比下降33.89%；实现归母净利润3.07亿元，同比下降78.56%；实现扣除非经常性损益后净利润2.95亿元，同比下降81.90%。这是迪安诊断自2020年以来净利润首次出现下滑。
导致去年业绩大幅下滑的原因，一是由于去年全国阶段性检测筛查需求消退，二是因部分应收账款回款周期较长，导致对应的信用减值额大幅度增加。
据悉，迪安诊断收入主要来源于医学诊断服务及体外诊断产品销售。2022年，公司诊断服务业务实现收入126.74亿元，占总营收比重为62.49%；其中新冠核酸检测业务贡献营收80.39亿元。2023年，在剔除新冠核酸检测收入后，诊断服务业务营收锐减至51.87亿元，其中，ICL（独立医学实验室）实现营业收入47.18亿元；渠道产品收入同比增长5.32%至82.83亿元，营收占比升至61.78%，成为公司最大收入来源。
一边是重要收入来源的缺失，另一边是大额减值持续侵蚀公司利润。迪安诊断在2023年计提了各项资产减值准备近4亿元，其中包括应收账款坏账准备3.71亿元。
近年来，迪安诊断应收账款持续激增，一度高达百亿元。2019年-2023年，该公司的应收账款为33.3亿元、45.3亿元、62.9亿元、99.6亿元、80.5亿元。
截至2023年12月31日，公司应收账款余额（原值）90.34亿元，占当期营业收入的67.38%，其中账龄超过6个月的应收账款余额47.52亿元，占应收账款余额的52.59%。
钛媒体App注意到，迪安诊断账龄在1-3年内应收账款余额约为29.8亿元，3年以上应收账款余额约为1.42亿元，公司后续或仍面临大额减值风险。
来源：2023年年报
针对迪安诊断应收账款回收情况，不断有投资者提出疑问。对此，公司管理层曾表示：“跟新冠有关的应收帐款，我们跟各地政府都在紧密的对接，目前仍在有序回款中。”
伴随着业绩下滑，迪安诊断去年已开始降本控费。年报显示，公司员工总人数从2022年的13128人，下降至2023年的10843人，一年减员2285人；应付职工薪酬从2022年的10.94亿元，下降至6.87元，一年缩水37.2%。
股价*，机构加速逃离
新冠之后如何提振业绩，是迪安诊断迫切需要解决的问题。迪安诊断的解法是以“服务＋产品”双轮驱动，围绕“数智化”和国际化发力。
2023年，迪安诊断聚焦于互联网跟AI技术结合，推进数字化转型。例如，向医技人员、患者推出迪安自检小程序，研发数字病理解决方案；建设多组学大数据平台，为三级医院提供全方位的临床科研的数据服务；面向C端用户推出晓飞检健康平台，提供线上线下诊断结合的医疗健康服务等等。
2023年11月，迪安诊断宣布与华为云签署数字化诊疗全面合作协议，并发布了X-MedExplorer临床科研大数据平台。此举被迪安诊断视作在医疗大数据人工智能领域迈出的关键步骤。
在精耕全国ICL市场的同时，迪安诊断逐步试点海外ICL增量。2024年4月，越南迪安实验室落成，成为中国首家出海的ICL实验室，公司迈出诊断服务“出海”的第一步。此外，公司还宣布今年将以乌鲁木齐为“桥头堡”，开展辐射中亚、中东众多国家的业务。
迪安诊断董秘近期表示，2024年公司会聚焦三级医院及特检业务的开拓，不断提升市场占有率，持续为*创造长期价值。
然而，以上诸多尝试，能为迪安诊断的增长带去多少想象空间，目前还尚未可知。面对股价的持续*，迪安诊断的*们早已失去耐心。
自2021年1月触及50元（前复权）的历史高点后，迪安诊断股价持续震荡下跌。截至2024年4月24日收盘价为14.13元，累计跌幅超70%，股价已跌回到5年前水平，且似乎仍看不到止跌信号。
来源：Wind
伴随着股价的下行，机构们也正在加速逃离。根据Wind数据统计，2023年，机构持股数量合计2.33亿股，持股比例46.34%；到今年一季度，机构持股数量降至1.3亿股，持股比例为25.91%。
今年一季度，迪安诊断前十大流通*中，香港中央結算有限公司减持1,714.22万股，减持比例3.41%；中信证券-开元单一资产管理计划减持1,136.57万股，减持比例2.26%；高盛国际减持47.50万股，减持比例0.09%；华宝中证医疗ETF减持27.27万股，减持比例0.05%。
由此看来迪安诊断的蓄力转型，目前并未获得*们的完全信任，而公司能否为*们创造长期价值，有待后续诊断。
（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼）
