更新改造项目决策知识点总结

CPA财管学习笔记:

☺决策性质=互斥项目决策

☺决策方法=平均年成本法

♥更新改造决策的性质

♒更新改造决策涉及解决一个问题的两个互斥的备选方案:方案0延用旧设备＆方案1采购新设备。延用旧设备和购置新设备是两个方案，需要分开计算。

♐提示:不要考虑“卖旧买新”，不要将旧设备的变现价值抵减新资产的购置价款，把“补价”当做增量现金流，原因是:

❶新设备使用年限和旧设备剩余年限相等，才能这么处理。

❷即使两个年限相等，也不建议这样解题，会导致思路混乱。

♥更新改造项目决策的方法

♒根据项目性质，投资项目分为新建项目和改造项目。新建项目决策方法:净现值、内含报酬率。

♒根据项目期限，更新改造项目分为期限相同和期限不同。更新改造项目期限相同时决策方法:现值总成本、现金流出总现值、差额分析法。更新改造项目期限不同时决策方法:平均年成本。

♐原因❶:更新改造项目不改变生产能力，只节约成本。有现金流出，但没有或只有零星现金流入。

☺结论:不可使用净现值和内含报酬率。

♐原因❷:新设备使用年限往往高于旧设备剩余年限。年限不同，意味着产出不同。

☺结论:不可比较现值总成本或现金流出总现值。

♐原因❸:新设备使用年限往往高于旧设备剩余年限。延长的服务年限无法确定成本节约额。

☺结论:不可以使用差额分析法。

❹最终结论:比较延用旧设备和更换新设备两个方案平均年成本，取较低者作为最好的方案。

♥平均年成本的计算逻辑

平均年成本=现值总成本÷(P/A，i，n)

♎投资回收额/等额年金/平均年成本，计算原理一致。

如何把现值均匀的分摊在时间轴上的各期？答案:÷(P/A，i，n)。

♎等额年金和平均年成本现金流正负号相反。

♐初始投资额÷(P/A，i，n)=投资回收额

♐净现值÷(P/A，i，n)=等额年金(流入取正，流出取负)

♐现值总成本÷(P/A，i，n)=平均年成本(流入取负，流出取正)

♦知识总结:现金流的正负号

♐在进行折现计算之前，务必检查表中现金流正负号，判断正负号站在企业的角度(不是项目的角度，不是*/债权人角度)。

♐站在企业的角度，现金流分为企业现金流和项目现金流。企业现金流计算指标有实体/经营现金流和融资/金融现金流。项目现金流计算指标有净现值/等额年金和现值总成本/平均年成本。

☀正负号的判断规则

♎实体/经营现金流:流入企业取正，流出企业取负。

♎融资/金融现金流:流出企业取正，流入企业取负。

♎净现值/等额年金:流入企业取正，流出企业取负。

♎现值总成本/平均年成本:流出企业取正，流入企业取负。

♥平均年成本法的假设

♐可以按(旧设备)原来的平均年成本找到代替设备(补短)或

♐可以预计处置新设备的变现价值(截长)。

♥分而治之解题思路

延用旧设备和更换新设备是两个不同的方案，分开计算。固定资产本身的现金流和固定资产之外的运行成本，分开计算。

☀延用旧设备现金流:

♎固定资产本身的现金流包括:固定资产-投资成本，固定资产-折旧抵税，固定资产-残值变现。

♎运行成本现金流包括:操作成本，维修费用，残次品成本。

☀更换新设备现金流:

♎固定资产本身的现金流包括:固定资产-投资成本，固定资产-折旧抵税，固定资产-残值变现。

♎运行成本现金流包括:操作成本，维修费用，残次品成本。

♥延用旧设备的投资成本

新设备需要真金白银来买，投资成本是(付现成本)。旧设备是“现成”的，不用花钱买，投资成本是(机会成本)。旧设备的投资成本额，是假设现在处置旧设备的税后现金流。

♥更新改造项目的计算

假如各年的运行成本和折旧抵税金额相等，可以用简易算法，不计算现值总成本，直接计算平均年成本。

♎无税:

平均年成本=初始投资/年金现值系数 运行成本-残值变现/年金终值系数。

♎有税:

平均年成本=初始投资/年金现值系数 运行成本-折旧抵税-残值变现/年金终值系数。

♈提示:务必注意现金流的正负号。由于计算指标是平均年“成本”，所以“流出取正，流入取负”。如果习惯了“流入取正，流出取负”，也可以按习惯计算，最后结果取相反数就可以。

♦知识比较:更新改造决策中税收问题

♎延用旧设备:

固定资产-投资成本(税)；

固定资产-折旧抵税(税)；

固定资产-残值变现(税)。

♎购置新设备:

固定资产-投资成本；

固定资产-折旧抵税(税)；

固定资产-残值变现(税)。

♈提示:假如新旧设备尚可使用年限相等，无需计算平均年成本。假如新旧设备尚可使用年限不同，还要计算平均年成本。