养老、固收、FOF“三舰”齐发 工银瑞信“固收 ”王牌战队不忘初心、乘风破浪

今年以来股市震荡调整，波动小、回撤低的“固收 ”策略产品迎来大发展机遇。“固收 ”投资涉及债券投资、股票投资及资产配置能力等诸多方面，是一家资产管理公司全面投资实力和体系化作战能力的综合体现。工银瑞信基金凭借股债双优的投资实力和王牌战队协同优势，在“固收 ”领域正以养老、固收、FOF“三舰”齐发之势，展现出雄厚的领先优势。

作为国内首家银行系基金公司，工银瑞信近5年来在巩固传统固收业务优势的基础上，持续夯实投研能力建设，在权益投资领域深耕细作，在厚积薄发过程中保持了整体领先的综合实力。值得关注的是，依托不断完善的人才梯队培养和激励机制，工银瑞信基金涌现出一批长跑明星基金经理，且投研队伍高度稳定，为股债双优的业绩提供了良好保障。海通证券截至一季度末基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜，工银瑞信权益、固收齐头并进，最近3年、2年、1年平均收益率均居同类公司前列，其中权益类基金最近3年以79.15％的超额收益率，在112家基金公司中居第2位，展现了卓越的超额收益能力。

股债双优的投研实力也铸就了工银瑞信“固收 ”领域的独特优势，公司“固收 ”业务持续乘风破浪。截至2021年一季度末，工银瑞信资产管理总规模已突破1.5万亿元，其中在“固收 ”领域，工银瑞信正保持“三舰齐发”的领先态势：在养老金投资领域，也是追求资产稳健增值的“固收 ”策略运用最广泛的主战场之一，工银瑞信处在行业实至名归的航母地位，养老金管理规模已突破5500亿元，已连续11个季度居行业首位；在公募基金领域，工银瑞信长期积累了综合的领先优势，拥有广受认可的王牌团队、长期绩优的王牌“固收 ”产品；作为广义“固收 ”大家庭中新成员，FOF也成为一支重要的力量，工银瑞信FOF投资战队则是高起点布局，崭露头角。

全能资管航母护航

公募“固收 ”舰队王牌云集

“固收 ”策略是以债券、货币等固收资产为底仓，通过多元策略增厚收益，投资股票等权益资产的仓位在10％至40％不等，较低的股票仓位赋予了基金中低风险、风格稳健的产品属性，覆盖偏债混合基金、一二级债基、FOF等多个细分基金类型。2007年5月工银瑞信推出旗下第一只“固收 ”产品—工银增强收益债券基金，14年来已实现6.55％的年化回报，累计净值增长率达141.52％，超越业绩基准达66.32％。近年来公司旗下工银双利债券、工银产业债券等“固收 ”王牌乘风破浪，表现成为市场上少数规模超百亿的绩优二级债基，其中工银双利规模已近240亿，为规模领先的二级债基之一，折射出工银瑞信作为老牌银行系基金，在“固收 ”投资领域沉淀的雄厚实力。

海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示，截至一季度末，工银瑞信固定收益类基金收益率近3年、2年、1年业绩，均居固定收益类大型基金公司第二位，近3年固收业绩在全市场公募基金公司中居第六位，平均收益率达20.12％。从近6个月来看，在震荡行情中，工银瑞信基金旗下固收基金同样取得了2.74％的佳绩。

工银瑞信基金“固收 ”业务之所以能成为业界标杆，背后投研体系和管理模式的构建，以及战绩赫赫、固若金汤的王牌团队都是不可或缺的要素。

在投研能力上，公司长期坚持专业化分工，对固收相关领域实现了全覆盖，形成满足多种需求的投资风格和产品种类。在风险控制方面，建立完善的信用评级体系和强大的信用评级团队，全方位控制组合信用风险。在考核激励机制上，实施中长期与短期、个人与团队业绩相结合的交叉考核制度。在人才培养上，建立“选、用、育、留”的人才培养和激励体系。优化组织架构的，实现团队内部优势互补，让年轻人获得足够的成长空间。

在这艘航母上，不仅固收类基金规模稳居同业前列，也形成了超强的豪华阵容，汇聚了杜海涛、欧阳凯、何秀红等深受认可的固收 投资大咖，司龄均达10年以上，团队凝聚力高、梯队建设完善，魏欣、张洋等明星涌现。拥有一支老中新三代组成的、超级稳定的王牌“固收 ”团队，是工银瑞信“固收 ”实现长期、可持续业绩的重要保障力量。

基于对“长期稳健”投资理念的坚守和风控体系的不断完善，历经牛熊考验，工银瑞信旗下长跑型明星“固收 ”基金不断涌现，群星闪耀。旗下“固收 ”策略产品共斩获中国证券报、上海证券报、证券时报的31项权威大奖，其中金牛奖13项。2009年至2019年，连续11年都有“固收 ”策略产品荣获 “金牛基金奖”。公司15年来累计获得12项国内权威固收投资公司级大奖，并在2018年国内公募基金20周年评选中，获评“公募基金20年最佳固定收益基金管理人。

得益于多年的业务积累，王牌团队的“吸金”实力不断增长。银河证券数据显示，截至2021年一季度末，工银瑞信基金债券投资方向的公募资产规模已接近1700亿元，行业排名5/129，持续居行业领先行列。

养老金投资舰队

“深藏不露”持续领先的王牌军团

不同于主要面向个人投资者的公募“固收 ”产品，养老金投资更多面向国家养老体系中的一、二支柱，即社保基金、职业年金、企业年金委托人等机构投资者层面。作为职工群众的养命钱，养老金关系到每一位公民的切身利益，也关系到国家社会的安全稳定，对投资的稳健性要求极高。

追求资产长期保值增值的养老金投资是大类资产配置策略的集大成者，也是“固收 ”策略运用最娴熟的领域，对投资管理人的综合实力要求极高，考验着管理人的投研能力、风控能力、运营能力、创新能力、服务能力以及公司治理等方方面面。

作为2005年6月才发起设立的基金公司，工银瑞信于2007年第二批拿到企业年金投资资格，2010年第三批拿到社保基金投资资格。尽管在养老金投资领域起步较晚，然而公司不断超越，养老金业务取得了迅猛发展，成为养老投资牌照齐全、产品线布局丰富、多风格多策略工具充裕、养老管理规模居首的行业领先者。

工银瑞信养老金业务后来者居上，离不开长期正确的投资理念、完善的投研体系及长期持续优异的业绩表现。而公司围绕资金期限长、对安全性要求高等特点，精心打造的养老金投资管理王牌团队，则是业绩长期可持续的重要保障力量。多年来公司汇聚和培养了业内顶尖的养老金投资王牌军团，公司养老金投资中心拥有14名专业投研人员，以养老投资中心总经理李剑峰为首的几名核心人员均是10年以上的大咖级资深人员，且风格多样、优势互补。他们远离了公募的“喧嚣”，多年来“隐藏不露”，潜心钻研资金性质，专注提升专业技能，形成了成熟的投资理念、系统的投资方法和稳健的投资风格，成为业内首屈一指的养老投资王牌军。此外，工银瑞信专户投资部亦是运用“固收 ”策略的大拿，副总监赵建长期负责专户投资，以稳健投资追求绝对收益。

在养老金投资方面，工银瑞信高度重视严控风险，认为养老金是老百姓的“养命钱”，既要关注资金长期的增值，同时也要关注短期的安全性。因此，公司严控下行风险，追求业绩的稳步增长，以基本面分析来确定各类资产的投资价值，把中长期能提供稳定收益的资产作为年金配置方向，力争在稳健基础上，通过科学的资产配置与优秀的阿尔法获取能力实现中长期有竞争力的业绩。自2008年年金投资管理业务运作以来，无论牛市、熊市，工银瑞信管理的年金资产收益率始终为正，截至2020年末累计收益达到133％，超过行业平均近40个百分点。

根据中基协截至2020年末基金管理公司养老金管理规模（含社保基金、基本养老金、企业年金和职业年金，不含境外机构委托管理的养老金）数据，工银瑞信养老金管理规模连续11个季度稳居行业第一，同时公司企业年金规模亦居基金同业首位。

业绩实力彰显

FOF投资舰队蓄势待发

作为助力国家养老体系第三支柱建设的生力军，养老目标基金也是养老金投资一支重要力量。FOF一直以资产配置作为其特色，在“固收 ”的策略上也有重要的应用价值，因此广义上“固收 ”FOF 被认为是“固收 ”大家庭中的一位新成员。

FOF运用“固收 ”策略的运作方式是在FOF投资基于大类资产配置理念，集中进行战略资产配置、战术资产配置和子基金的优选，通过买入一篮子基金，间接投资股票、债券等金融资产。“固收 ”通过FOF的运作模式能够争取相对稳健的选股超额收益，同时避免在股债配比决策机制上遇到障碍。通过大类资产配置、子基金专业精选及组合风险再平衡等，分散投资风险，为投资者提供一站式投资方案，克服个人投资难题。

自2018年以来，FOF都是业内多家基金公司的战略布局性产品，工银瑞信基金也不例外，公司是目前布局养老目标日期系列基金最全的基金公司，已覆盖2035、2040、2045、2050、2055五档日期，精准对接70后至90后主流人群的养老投资需求。公司于去年9月底推出旗下首只养老目标风险系列基金—工银稳健养老，主打“固收 ”策略，在追求低波动的前提下力求超额收益，未来该系列有望推出不同类别，满足不同需求投资者的选择。

作为承接第三支柱个人养老金的重要产品，养老FOF开启了基金业服务个人养老金的大时代。工银瑞信高度重视FOF，公司FOF投资部聚集了一支具有国际投资视野、深谙国内实战经验的投研团队。总监蒋华安曾在社保基金会任职长达9年，曾任社保基金资产配置处任副处长，具有多年资产配置和管理人选择的实战经验；副总监黄惠宇曾先后在美国磐安资产管理公司担任投资组合经理，GMO担任高级研究分析师。团队成员背景丰富、各有特色、互补性强，成员的研究方法覆盖定量与定性研究，研究范围覆盖境内、境外，投研协同性强，为基金的投资运作提供了强有力支持。

公司旗下养老目标基金的业绩表现也较好诠释了FOF产品的稳健属性，有力地彰显了FOF投资团队的实力。以成立时间最长的工银养老2035为例，其基金经理为蒋华安，他的第一支柱社保管理经验有效落地到了第三支柱的养老目标基金，FOF管理业绩不俗。银河证券数据显示，该基金成立于2018年10月底，截至一季度末，成立以来的累计回报已达49.7％，年化回报达18.17％。成立于2019年9月的工银养老2040成立以来的回报为34.88％，年化回报达21.49％，成立于2019年3月的工银养老2050成立以来的回报高达51.73％，年化回报达23.04％。

随着第三支柱体系建设的不断完善，个人养老金管理将是FOF投资重要的发展方向和依托。工银瑞信“固收 ”的第三舰队正蓄势待发，成为推动巨型航母前行的新力量。

养老、固收、FOF“三舰齐发”

“固收 ”投资不忘初心、行稳致远

快行者速，慢行者远。工银瑞信基金始终践行“稳健创造持久财富”的品牌理念，持续提升投研“软硬”实力，形成了重合规、重稳健、重长期的投资观。经历近16载深耕细作，银行系旗舰公司工银瑞信厚积薄发，以养老、固收、FOF“三舰齐发”之势，三位一体有机融合，布局成一个有机整体。在“固收 ”投资上，工银瑞信更是坚守初心，“精耕细作，稳固为上”。

工银瑞信基金在“固收 ”领域的三舰齐发之势，投研团队灵魂领军人物当属公司副总经理杜海涛，作为曾8获金牛奖、有着23年丰富经验的投研老将，杜海涛2006年加入工银瑞信，管理工银增强收益债券、工银添颐债券等“固收 ”产品，是“金牛奖15周年杰出基金经理”、“公募20年‘金基金’最佳投资回报基金经理”等业内权威殊荣的获得者。尤为可贵的是，杜海涛也是业界少有的从基金经理一路成长为公司高管的专业型管理者，全面分管公司投研板块，整合公司优秀投资资源，能为包括“固收 ”在内的投资业务发展充分调动资源，保证各团队之间的协同性。

在投研协同方面，工银瑞信基金实施投资决策委员会领导下的基金经理/投资经理负责制，具体而言，公司投委会先召开预备会议讨论和交流国内及全球经济、投资策略、研究部介绍最新研究成果、基金经理投资观点等；再召开投委会会议，负责制定重大投资决策。权益、固收、年金、社保、非标、FOF等7大专业投委会再根据公司投委会的决议确定投资组合。养老金投资中心也会举办权益、固收和资产配置团队的财会，并有双周会、月会等，不断回顾组合、产品情况及策略执行情况。

据了解，工银瑞信基金投资决策委员会目前共有9位成员，全面覆盖权益、固收、研究等核心业务领域，杜海涛、欧阳凯、李剑峰、杜洋均为公司投委会成员。年金投委会负责年金的大类资产配置，目前投委会成员共7人，平均从业年限超过16年，具备丰富的专业背景，均拥有长期的投资管理经验，可根据不同市场环境做出科学的资产配置决策。杜海涛、李剑峰、蒋华安均为年金投委会委员。从公司投资委到各专业投委会，成员均有重叠，有效保证了各团队之间的协同性，有力护航三大王牌舰队行稳致远。

本文源自中国基金报