美股牛市看不到头，会长期繁荣；美股是成熟的资本市场，非常稳健；美股仍然低估，是价值投资的典范。
可现在看来，太阳底下压根没新鲜事。
电影《大空头》中，有两个场景让人印象深刻：
房东可以用狗的名字申购房贷，无固定收入的脱衣舞娘敢以5%的首付买5套房。
在巨大的利益面前，没人能猜到人类疯狂的极限在哪里。
哈耶克曾说过：“所有通往地狱之路，原先都是准备到天堂去的。”
这次金融危机，何尝不是如此。
1
美国是全球经济中心，美股则是美国的中心。
经济助推器，为美国的科技革命提供强有力支撑，孕育了苹果、亚马逊、Facebook等大批科技巨头。
财富蓄水池，美国家庭金融资产占比高达63%， 可以说身家性命都押在股市上。
根据高盛的报告，美国股市上涨，是近年来美国经济强劲增长的关键因素，人们的金融资产每增加100美元，就能促进1.5美元的消费增长。
上涨即正义，美股上涨符合所有人的利益。
美股这轮牛市，始于低利率和量化宽松。
2007年金融危机爆发后，美国从8月开始连续10次降息，把基准利率由5.25%直接打到0附近，并在地平线上维持了整整七年。
可那轮金融危机，主要是流动性枯竭，美联储急需的是注入流动性。
但货币不能随便印，必须要有抵押物来锚定货币发行。
我们国家以前发行货币，是以外汇储备为准。
根据会计恒等式：资产=负债 所有者权益。
在央行的资产负债表里，资产代表的是外汇储备，负债对应的是货币发行。
美联储的资产端以国债为主，要投放货币，必须要发行国债。
美国搞量化宽松就是效仿日本，购买国债等中长期债券，增加基础货币供给。
没什么是放水不能解决的，如果有，那就是水不够多。
从2008年11月开始，美国搞了三轮量化宽松，直到2014年10月才结束。
美股自此开启牛市之旅。
可这样做代价也很惨痛，美国国债开始飙升。
奥巴马当政8年，把美国国债从10万亿干到19万亿美元，每年光利益支出都要数千亿，不在全世界薅羊毛何以为继。
可见别管奥巴马口号喊得多响亮，维护的还是民主党金主爸爸们的利益。
在此期间，美国经济逐渐走出衰退强势复苏，企业盈利快速上升，美联储结束QE，开始考虑加息。
2015年12月，美国时隔10年首次加息，过惯好日子的美股开始横盘。
照理这是消化估值的好时机。
可建国同志不这样认为，美股是美国的命根，把资本市场搞好比啥都强，搞不好，支持他的中老年白人分分钟倒戈，还咋连任？
再说大爷要当美国的“中兴之主”，岂能上台就过苦日子，这坑不能跳，水必须放。
奈何耶奶誓死保持美联储独立性，坚持“渐进式加息”的主张，让建国同志非常恼火。
不降息，其他政策总该支持吧。
在特朗普的主导下，美国历史罕见的大规模减税方案出台。
2
财政政策上，建国主张大力减税。
企业所得税从35%下调至21%；
海外子公司回国投资，累积利润一次性只征收10%的所得税。
建国宣称是重振美国制造业，可美国服务业占GDP的比重高达80.6%。
金融、医疗、文化等产业如何扩大再生产？
美国海外留存利润主要集中在信息科技产业，苹果、微软、甲骨文、思科等是美股中持有海外现金最多的公司。
可这些企业早已构建自己的全球分工体系，重回制造业是开历史的倒车，也是违背市场经济规律的。
最终便宜的还是富人和大企业。
作为代价，美国的国债再次增加四万多亿，达到23万亿美元，美国每年增加的那点GDP还不够还利息。
企业手里有钱，又没法扩大再生产，最优解当然是回购股票。
现代公司强调所有权和管理权相分离。
对于企业管理层来讲，股权激励和分红才是大头，推动股价上涨才能利益最大化。
例如马斯克的的薪酬方案中，如果特斯拉的市值能达到1000亿美元，马斯克将获得价值近10亿美元的股票奖励。
如果仅这样也就罢了，可气的是他们还借钱买股票。
特朗普减税后，紧接着就放松金融监管，签署《新法案》、修订《多德-弗兰克法案》……
华尔街好不容易收敛点，潘多拉魔盒就被打开，资本市场风险偏好急剧提升。
同时其他国家的经济刺激政策也相继出台，长短期美债收益率倒挂成为“家常便饭”。
全美企业开始扎堆发债，连手握巨资的苹果也禁受不住诱惑，而发债的钱同样被管理层大肆回购股票。
2018年，美国上市公司花了1.1万亿美元回购股票，创下历史最高值。
但这样做并不是没代价。
美国企业的债务和杠杆率快速提升。
非金融企业债券余额从2008年的2.2万亿美元上升至2018年的5.7万亿美元，其中风险较高的BBB级企业债增加了近2万亿美元，占比从2008年的36.4％上升至2018年的47.4％。
这等于在埋雷，企业随时可能爆炸。
我们为保持经济健康发展，过去两年去杠杆倒下的企业不在少数。
在举债回购时，有些美企已达到病态的地步。
波音，全球航空霸主，躺着数钱那种。
奈何管理层贪婪成性，2015-18年累计净利润291.28亿美元，照理能活得很滋润，在回购股票上却花了319.9亿，股本大幅减少。
ROE能不高？PE能不低？
公司的负债急剧增加，被干到“资不抵债”，抗风险能力极差。
现在看到了吧，直接扑街。
所以千万别考验资本家的良心。
这样的管理层不在少数，RJR Nabisco的约翰逊、北电的罗世杰……
有如此巨量资金投入，美股能不涨？
可建国还不满足，天天diss耶奶，阻挠其连任，提名鲍威尔当选美联储主席。
鲍威尔上台后，同样支持渐进式加息。
奈何建国同志是个缠人的小妖精，经济疲软要炮轰他，美股下跌要炮轰他，不达目的誓不罢休。
鲍威尔扛不住压力，最终被KO，宣布降息。
美股更是涨得飞起。
这次鲍威尔报复式降息，就是为了出口恶气。
可世上没有只涨不跌的市场，美国过往从未有超过10年的牛市，经济也没好到那步。
再说根据巴菲特的指标：
成熟市场的股票市值/GDP低于80%，意味着市场低估，可以买入；
如果高于120%，说明市场已经处于高估区域，很可能出现崩盘。
而在高盛的报告中，1月时美股的这一指标已超过200%。
巴菲特为何手握巨资也不买股票，正是基于此。
巴老知道，其他人不知道？
显然不是，不过是各有各的诉求。
对建国来说，天大地大连任事大，只要熬过今年7月，哪管日后洪水滔天；
对企业高管来说，能获得巨额股权激励；
对华尔街来说，没有比数钱更开心的事；
即使美国人民，也全副身家压美股不是？
上帝欲使其灭亡，必先使其疯狂，美股这两年与次贷危机没啥两样。
新冠只是恰逢其会，只是来得更暴力。
在美股*时，同样处处可见人性之恶。
3
在这波*中，做空成为热议的话题。
先是桥水去年11月15亿美元押注美股*被翻出，紧接着被曝出爆仓。
然后最牛逼90后的段子出台：
沙特早在2019年底在美股创十年新高时，开始大量持有美国股市的空单。月初，沙特故意与俄罗斯就石油谈判破裂，导致油价跌破30美元引发恐慌，借着疫情以及美股的下跌，顺利将美股第一波打到20000点。
然后，沙特再出*招，突然巨额赎回桥水基金的持仓；桥水加了非常高的杠杆，流动性根本跟不上。而桥水基金是目前全球对冲基金的龙头，桥水一旦出现问题，美国股市必然出现第二波大幅度下跌，道琼斯指数可能被砸到15000。
这一切，都在沙特新王储萨勒曼的计划之中。这个最牛逼的90后，正在改变世界格局！
段子归段子，但不可否认沙特的确是潜在空头。
沙特主权基金是全球顶级玩家，连日本孙正义的愿景基金都是沙特主权基金在支持。
当美俄沙三国*时，沙特国内财政收入将大幅减少，在明知股价会*时，沙特的确会卖出股票，赎回基金，至少会卖空股票对冲，使市场承压。
桥水在回应时同样表示已建立140亿美元空头头寸，押注欧洲公司股票因新冠疫情恶化而持续*。
如果这些算正常的话，不正常的很快来了。
3月21日，美国媒体曝料：
美国参议院情报委员会主席理查德·伯尔早在2月13日就开始疯狂卖股票。总价值上百万美元。
而在2月7日，他在“福克斯新闻”网这样写道：
美国（应对疫情的方式）“比以往任何时候都准备得更好”。
同样精准逃顶的还有：国会参众两院军事委员会主席詹姆斯·英霍夫、佐治亚州共和党人凯利·洛弗勒、加州民主党人、情报委员会成员黛安娜·范斯坦。
同时洛弗勒的丈夫是纽交所董事长；
范斯坦是全美第五富有的参议员；
伯尔和英霍夫掌握的情报委员会和军事委员会，是参议院最重要的两个部门，掌握着美国的最高机密。
这些人都站在美国的权力中心。
在2月27日“国会山俱乐部”的午餐会上，伯尔更是警告一些“关系户”：新冠疫情会像“1918年大流感”一样迅速扩散，要做好各种准备。
联想到建国同志当时还在大放厥词，新冠病毒没流感可怕。
这活脱脱就是“让领导先走”。
想象下他们到时候再精准抄底，这画面简直太美。
更别说他们还可能开股指期货空单。
虽说股指期货撮合成交，空头是赚多头的钱，对现货市场影响有限。
可现在这种极端情况，影响非常大。
原来是一顿操作猛如虎，涨跌全看特朗普，可现在全世界都盯着美国的股指期货。
早上开盘后，空单直接压死，不仅我大A受影响，美股更是屁滚尿流，熔断为敬。
可怜我大A股民，从早上8点日经开盘，一直要盯到晚上4点美股收盘，太难了。
从小型道指当月连续看，2月底多头还能抵抗，后来成交量日渐萎缩，再也无力反攻。
股指期货已成为美股*的帮凶。
看到美股如此*，我大A股民真的要知足，虽然我们的涨跌停、T 1等一直被诟病，但这都是在保护我们。
我们以前搞股指期货和熔断，结果直接被暴捶。
所以不要好高骛远，就我们现在这段位，如果在国内都玩不转，全面放开更是被割韭菜的命。
机构们各种优势，会虐得我们生活不能自理。
现在各国都在禁止做空股票，可见这玩意并不是万能的，国外的月亮也没那么圆。
4
巴菲特曾说过，没人靠做空自己的祖国赚钱。
可这话放到现在看，却并不那么应景。
特朗普以及背后的权贵们，疯狂地把美股怼上去，开启末日狂欢。
风险来临时，却忽悠民众，精准逃顶。
国家利益、人民利益被抛到脑后。
灯塔国何必癌变至此？
原因很多，但新自由主义泛滥绝对排在最前面。
二战后，美国奉行凯恩斯主义，可到70年代却逐渐失灵，出现高通货膨胀和高失业率并存的经济滞涨。
里根上台后，积极拥抱新自由主义，使其成为美国政府的施政理念。
为推进经济全球化，美国精英们开始鼓吹文化多元，所有文化都是平等的，不应搞歧视。
实际上就是白左那套，自由、平等、博爱。
在全球化的过程中，大量移民涌入美国，拉丁裔、黑人、华裔……
关键来了，以前美国非常霸道，移民们必须“美国化”：
说英语，认同美国法律和美国历史……
这样才能真正融入美国。
这就类似我们的汉化，甭管谁入主中原，都要尊儒尚法。
甭管多彪悍野蛮的民族，都要被我们同化。
我们现在有56个民族，却能“利出一孔”、“力出一孔”。
新冠疫情把国外整得狼狈不堪，还不是被我们拿下，举国体制就是那么豪横。
在疫情中表现出色的日韩，原因同样相同。
韩国“统统都是我的”，金融危机时捐金捐银；
日本集体荣誉感爆棚，来不来就为天皇尽忠，搞搞剖腹产。
美国以前搞美国化，同样做的不错。
可现在搞多元化，没那么多条条款款，可以说母语，保留自己本国文化……
唱rap的黑人、说西班牙语的拉美裔……
三观不同，自然尿不到一个壶里，他们在美国建立飞地，种族问题开始出现。
我们知道，富人搞优生优育，穷人则以量取胜。
结果很明显，白人越来越少，贫困的少数族裔越来越多。
2018年最新数据显示，美国白人只占总人口的62%，更可怕的是年龄越小，白人占比越低，0-4岁的白人占比更是只有49.8%。
拉美裔的占比却越来越高，已发展成为美国的第二大族群。
照这趋势发展下去，美国未来属于谁，还要肚皮头见真章。
美国社会开始分裂，底层矛盾频频爆发，不和谐的声音不断增加。
特朗普为何能上台？
就是高举民粹主义，在墨西哥修墙，搞战略收缩，深得中老年白人支持。
这样撕裂的社会，富裕的白人和贫困的有色裔天然对立，对他们讲奉献精神、维护国家利益完全是扯淡。
奥巴马为什么不受欢迎，就是因为搞全民医疗、对富人征税、支持同性恋等等。
这种全民福利，显然对贫困的有色裔有利，美国白人如何答应？
在这次金融危机中，各方利益集团自扫门前雪也就不难理解了。
欧洲同样如此，为了搞欧盟，自然要“海纳百川”，白左盛行。
结果法国穆斯林化，德国难民危机……
在疫情中，被按在地上反复摩擦。
可以这样说，就算没新冠病毒，美国仍逃脱不了被清算的命运。
更何况在这次疫情中，美国拙劣的表现，更是证明灯塔国黄昏已至。
旧秩序在逐渐崩坏，新时代必将开启。
