三七互娱：与世纪华通在游戏ip授权和游戏发行运营上展开合作，强强联合助力公司游戏研发业务

世纪华通是A股规模最大的游戏公司之一,在游戏研发运营和游戏海外发行上布局完整。世纪华通通过收购七酷、天游和点点互动,形成了IP授权、游戏研发运营和游戏海外发行的全球化优质游戏产业布局。公司目前拥有《择天记》、《魔力宝贝》等多款热门IP的游戏改编权。旗下的海外业务主体点点互动研发的《KOA》和《火枪纪元》在海外获得玩家追捧,点点互动也在AppAnnie公布的2月中国发行商海外收入排行榜中排名第二。此外,世纪华通的控股*还承诺将其持有的盛大游戏股权优先注入上市公司,一旦完成,将为世纪华通带来更丰富更好的游戏IP。

此次合作围绕IP授权和游戏运营,强强联合帮助三七互娱更好的发展研发业务。此次和世纪华通的合作将重点围绕IP授权和游戏运营。此前,三七互娱已经与世纪华通在《择天记》这一IP上进行了良好的游戏业务合作,此次战略合作,世纪华通将把拥有的游戏、影视、动漫、文学等的游戏改编权,在同等条件下优先授予三七互娱,每年数量不少于3款,这将帮助三七互娱在游戏研发上获得更多更好的游戏IP,帮助公司加快研发业务的发展。

同时在同等条件下,在游戏发行运营层面,三七互娱也将优先与世纪华通进行合作。

18年公司产品储备丰富,品类涵盖SLG、休闲类等,发行业务龙头地位稳固,研发业务突破明显。自研方面,18年公司已经上线三款重磅自研游戏《传奇霸业手游》、《择天记》、《黄金裁决》,后期还将有《传奇霸业H5》、《灵谕H5》、《传奇霸业2》等游戏上线,公司研发能力持续提升。在发行业务上,公司买量发行龙头地位稳固,18年将在国内外代理发行包括《楚留香》(港澳台 东南亚)、《传奇手游》(国内)等游戏,同时在发行游戏的品类上不断拓展,将从原来主要以传奇仙侠类为主,拓展海战、二次元、捕鱼、SLG等多种新品类。通过不断丰富公司产品矩阵并继续发力海外,公司将满足更多玩家需求。

维持盈利预测,短期实控人减持压力不改长期逻辑,维持“买入”评级。公司前期公告实控人吴氏家族拟在2018.05.01-2018.10.31期间通过竞价交易和大宗形式减持不超过6%股份,同时吴卫红、吴卫东拟通过大宗或者集合竞价方式减持其从二级市场增持的131.4万股,当吴氏家族减持超过总股本的4.9%时将可能导致公司控制权变更。我们认为*减持不改公司长期发展逻辑。我们维持2017-2019年归母净利润16.55/21.2/24.99亿元的盈利预测,EPS为0.77/0.99/1.16元,对应PE为19/15/13倍,维持买入评级!