腾邦国际 布局旅游全产业链时机已晚？

腾邦国际凭借投资并购，扩大出境游布局，在入局滞后的情况下，如何后来者居上成为关键

近日，凭借投资并购*入出境游市场的腾邦国际再次频频进行资本运作，扩大出境游布局。在全产业链布局的野心背后，缺乏旅游基因的腾邦该如何实现世界上最大的旅游集团之一的目标。

借助大交通切入，连续收购出境游批发商

2015年11月，腾邦国际以收购喜游国旅正式切入出境游战场。2017年，腾邦国际收购北京捷达假期。1年后，腾邦国际再次出手，2018年6月增持喜游国旅获得控股权，并在一个月后的7月17日宣布收购北京九州风行旅游股份公司（以下简称“九州风行”）。

从腾邦国际的出境游布局策略上来说，这不难理解。喜游国旅主打港澳游、东南亚线路，捷达假期是东南亚线路的老牌批发商，而九州风行则着重俄罗斯、马尔代夫等稍远的长线产品。对此，社科院旅游专家杨彦锋对记者表示，这符合腾邦国际一贯推行的“覆盖所有5小时内航程的出境游市场”打法。同时，记者发现腾邦国际投资九州风行其实早有铺垫，腾邦国际从2017年底开始就已经从大交通发力俄罗斯和马尔代夫市场：2017年12月参与收购马尔代夫水上飞机；在公布拟收购九州风行前，今年3月战略投资俄罗斯艾菲航空，今年7月4号，开通暹粒直飞马累定期航线。

可以说，起步于机票业务的腾邦国际，借助大交通的切入优势，看上了出境游这片蓝海。2016年8月，腾邦旅游集团成立，为出境游组团旅行社。腾邦旅游集团总裁正是喜游国旅的创始人史进，业内人士称，史进属于中国很早做出境游的一批人，和众信、凯撒创始人算同期。从喜游国旅进入腾邦国际，就意图在出境游市场与众信、凯撒同台竞技，在不同目的地旅游市场进行发展。

不过，虽然在连续收购出境游批发商后，腾邦国际在东南亚出境游批发商中占据了一席之地。但从营收规模来比较，腾邦国际还难以和众信、凯撒等批发商相媲美。根据财报数据，2017年，众信旅游、凯撒旅游实现营收120.29亿元、80.45亿元，腾邦国际总收入35亿元，其中旅游（旅行社）业务收入占比约74.3%，达到26亿元。

“买买买”打造全产业链，被认为缺乏旅游基因

在腾邦国际的官网首页，“成为世界上最大的旅游集团之一”的页面循环播放，而布局旅游全产业链环节，就是实现这一目标的途径。从线上到线下，从资源端到客户端，全产业链模式不仅是众信、凯撒以及凤凰旅游在走的路子，也是国外旅游巨头途易和Thomas Cook的模式。

不过，腾邦旅游全产业链的延伸逻辑是来自投资并购，通过“买买买”形成自己的旅游体系。除了前面提到的在马尔代夫和俄罗斯的投资，2014年，腾邦国际以1.95亿元收购B2B2C模式的在线旅游公司欣欣旅游；2016年，腾邦国际对旅游B2B分销平台八爪鱼在线旅游发展有限公司进行了B轮投资，2018年4月又参与了进一步的C轮投资；2018年2月，腾邦集团参与的并购基金收购了宝中投资99.26%股权，布局线下网点。

但多番并购之后，这些并购企业如何整合是一大关键。业内人士称，腾邦从机票起家，后续的旅游业务迅速发展都离不开资本运作，但是腾邦本身的旅游基因并不丰富，作为上市公司，投资并购能快速扩大规模和提升财务数据，但是旅游链各个环节的打通还需要有力的运营能力。尤其是腾邦旅游在布局的出境游市场，玩家众多，获取目的地资源投入大而且扩张慢。甚至也有投资界人士表示，腾邦国际追逐的是市场投资热点，本身并不具备旅游基因。成为世界上最大的旅游集团之一并不容易。

要在门店布局上大干一场，但是入局滞后

腾邦国际的旅游业务还集中在B端，腾邦国际总经理乔海也曾表示OTA的生意太过烧钱，B2B才是腾邦旅游业务的基因。但是要构建全产业链的旅游服务，C端的服务必不可少，腾邦国际想走的依然是旅行社线下门店的路子。根据腾邦国际的财报显示，2017年腾邦旅游已在全国布局逾两千家门店，主要分布在华东及华南区域。腾邦还在官网以及在多个公开场合称，计划在2020年扩张到1万家旅游门店。

尽管腾邦旅游要在门店布局上大干一场，但是比起竞争对手，入局显得有些滞后。众信、凯撒等出境游批发商早已经在线下门店发力，推出O2O体验门店，并且建立了一定的品牌影响力。2017年，凯撒旅游的旅游业务零售与批发分别占比66.4%和18.4%，众信旅游零售与批发在出境游业务收入中的占比分别为17.03%和74.11%。零售占比有所提升。此外，携程线下门店经过一年拓展，2018年4月已增至1000家，携程系线下门店包括去哪儿、携程旅游、旅游百事通门店目前已合计超过7500家。

更重要的是，门店还要和当地老牌传统旅行社较量，出境游出发地分散，不管是直营还是加盟、合伙等模式，旅游品牌的知名度是第一步，这一点上腾邦旅游和竞争对手相比，难免有些后劲不足。

本版采写/新京报记者 王胜男