机构投资者评论Institutional Investor Review：记录最杰出的投资人物与事件
文 | 理静
出品：机构投资者评论
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隐秘的角落：现金牛游戏
快手、抖音、B站都在发力做游戏。2021年2月5日快手上市，上市前招股书中，快手的直播业务收入占比最大，其次是线上营销服务，其他服务（电商业务、网络游戏以及其他增值服务）占比5%，截至2020年9月30日营收20.25亿，而快手的电商业务和网络游戏等在2018年才开始有营业收入，2018年其他服务占比1%，营收2042万元。
目前，游戏、电商等对于快手而言几乎可以忽略不计，未来能否成为快手的主要收入来源还未可知。而上市募集的资金65%主要用于增强生态及研发，也就是继续持续投入烧钱，25%的用于选择性收购与快手业务互补及符合快手理念和增长策略的产品、服务及业务。
值得一提的是，快手的游戏能在短时间内迅速突破，得益于和腾讯的游戏合作。但目前仍然出于试水阶段的快手游戏，走的也是颇为坎坷。快手自研游戏下设纪元、方舟、快游等多个工作室。2018年研发了一款《空岛创世纪》手游在2020年6月12日进行付费删档测试时，因预测效果不好，导致整个研发项目组几乎全体被裁。
2019年腾讯和快手欲成立合资新游戏公司，而腾讯在2017年快手D轮融资中就投了快手，在2019年快手的战略融资上，腾讯再一次出现。2020年腾讯游戏的年度发布会更是选择了快手进行全程直播，据官方初步统计，新增游戏预约量超120万。
2018年，快手的活跃用户和抖音相比差了1.45亿。游戏的尝试成为快手试图扭转这种局面的一种途径，效果还挺不错，2019年，游戏直播移动端日活跃用户破3500万，游戏视频用户日活达5600万。站内游戏相关内容的发布数达到5亿以上，点赞数100亿以上，每月有200万直播开播，每月开播总时长超过6.8亿分钟，作品评论数15亿以上，内容分享数1.2亿以上。
腾讯输血，快手游戏崛起
快手的游戏起家时间并不长。2017年快手还在尝试小游戏，2018年B站的上市让宿华着急了。B站上市时期期营收的83%来自于移动游戏，其中其代理的游戏《Fate/Grand Order》贡献近 15 亿的收入，占了近六成。虽然B站的自研游戏没什么亮点，但代理游戏的成功，让快手看到了希望，快手也拥有不同于其他平台的用户画像和生态社区。
2018年B站3.4亿元收购A站开始做游戏联运，或可以被看作是快手决心做游戏的开始。A站成立于2007年6月，是第一个将“弹幕”引进中国的二次元视频网站，中国大陆第一家弹幕视频网站。
A站的没落和优酷对其吸血式的流量压榨有一定关系，而在腾讯投资B站后，大方的将很多资源引进B站，给B站输血。这一年年初，快手曾推出一款名为快手小游戏的独立APP（后更名为“快手电丸”，这是唐宇煜领导的快手游戏团队做出的一个亮眼产品）。凭借快手以及背靠着腾讯的QQ和微信的三个登陆口，“快手小游戏”以0.4661%的周活跃渗透率排在社交游戏平台类app排行榜的第一名，超过第二名同桌游戏近一倍。2020年快手正式成为王者荣耀KPL联赛的官方合作伙伴。
2019年上线了《跳跳球》，并一并开放了游戏分区，这一游戏和微信的《跳一跳》以及抖音的《音跃球球》风格相似，但影响力不够。此后快手开始不断开发游戏，如《烈火篮球》、《保龄球》、《快手喷火小鸟》等，不断优化游戏业务，也投资了多家电竞俱乐部、争夺赛事版权等。
在游戏电竞领域，短短的几年快手一系列投资并购不断，2018年投资凉屋游戏（推出了《元气骑士》《战魂铭人》等游戏）；2019年联合腾讯投资了十字星工作室A 轮（一家漫画公司，此前腾讯已经在Pre-A轮、A轮两次连投），唐宇煜成为十字星的董事；2019年在基石轮投资了CMGE（移动游戏开发商和发行商）；2020年3月并购赛睿思动（A站旗下页游、手游开发商：拥有《傲天下》《问鼎江湖》等游戏）、投资了王牌互娱和英雄体育，并购了YTG电竞俱乐部。
当然与张一鸣的投资魄力比起来，快手还未形成江河湖海之力，更多的是战略意义非财务回报。2019年快手并购的虾头APP（图片投票社交APP）的运营主体慕远科技，已经为快手发行了《镇魂街：武神躯》《爱游斗地主》等，《镇魂街：武神躯》自研游戏。慕远科技旗下自研和代理共10多款游戏，包括《三国志威力无双》、《魔幻厨房》等，在被快手并购后，推出主打短视频剧集的快手小剧场“追鸭”App。
对于连续亏损的快手来说，游戏或是未来可以变现的手段，另外也可增加用户的“老铁”属性，这也是未来快手急需的一个新的增长点。但游戏也烧钱，快手目前在游戏领域还属于投入阶段，还没形成如腾讯、网易那样的主增长业务。未来快手能否在守得住直播业务的同时，加码游戏等业务，快速扩张还是个未知数。
留存Z世代
2020年快手调整了组织架构，将旗下公司AcFUn(A站)划归到游戏团队管理，而游戏团队的负责人正是唐宇煜。后经过几次调整，如今自研游戏、游戏直播和二次元(A站)业务都划归到了她的管理范围中。2020年，唐宇煜在2020年度中国游戏产业年会上表示，快手每天有超过120万用户分享游戏内容。
唐宇煜84年出生，小宿华2岁。“是我家LG（宿华）”，唐宇煜这样称呼宿华。唐宇煜和宿华都是湖南永顺县一中毕业的，两人相差一届，毕业后宿华考上清华大学，唐宇煜考上中国人民大学。从清华大学毕业后的宿华先后进去谷歌、百度，而唐宇煜在人大毕业后去了复旦读研。
3岁的时候相识，16岁的相恋，27岁的时候结婚。2011年，宿华和唐宇煜回到老家领了结婚证。当时宿华已经在百度挣得百万年薪，唐宇煜也在开心网担任重要岗位。两人结婚时，朋友纷纷送上的祝福是，他们两人的爱情如一场马拉松，再不结婚都让人不相信爱情了。而唐宇煜自己也说，十几年的恋爱终于结婚了，真的很不容易。唐宇煜是土家族，两人进行了一场中西合璧的婚礼，据说领证当天民政局结果发生故障性停电，两人等了1个小时。
唐宇煜最开始是快手的外部承包商，帮助快手做新产品孵化，2018年离开一段时间，2019年再次回归快手。而唐宇煜的回归和程一笑有着很大的关系。
程一笑毕业于东北大学，曾在惠普担任软件工程师兼开发工程师，后在人人网任职，2011年创立GIF快手，2012年11月开始转型短视频，2013年7月从工具彻底转型为短视频社区，改名为快手。但是改为短视频的效果却并不好，日活*至一万左右。在那段时间，经晨兴资本（现五源资本）张斐的介绍，程一笑和宿华结缘。当时的宿华是好几家企业的推荐算法顾问，快手只是宿华其中的一个客户，另一个是今日头条。
宿华本想下一步和自己的夫人唐宇煜一起创业，公司已注册，靠着《捕鱼达人》游戏赚翻了的陈昊芝（爱卡汽车网创始人、盛世收藏网创始人、cocoachina投资人董事、译言网总经理）都已经投资了该家公司。
随着宿华的加入，算法推荐 快手加在一起，所起的化学反应很快在2014年初就顺利拿到顺为、红杉、DCM的一千万美金。而唐宇煜再次回归快手正是得益于程一笑的大力推荐。
唐宇煜此前一直都在游戏业务深耕，最早可追溯到开心网。2009年复旦大学研究生毕业后的唐宇煜成为开心网的一员。在开心网的4年时间里，历任游戏部门、社区事业部、创新事业部负责人，管理100多人团队，主导项目21个。程一笑和唐宇煜曾同是开心网的同事，程一笑一直对唐宇煜和她团队开发的偷菜、抢车位等彼时火爆的游戏项目很是认可。所以，程一笑一直很想把唐宇煜挖过来。但宿华并不是十分同意，直到程一笑说，唐宇煜的游戏背景是如今快手上下难以找到的人才时，宿华这才开始同意。
宿华曾是湖畔大学的学生，快手的组织架构地按照阿里的组织架构模式来调整设计的，对于夫妻双方在一家公司的情况则是只允许两人分属不同部门不同汇报关系。最终唐宇煜被划为她所熟知业务——游戏，汇报对象是作为CPO的程一笑，如此宿华和唐宇煜成为虚线汇报关系，如此达到避嫌。
如今唐宇煜带领的快手面临的压力也很大。毕竟网易和腾讯在游戏深耕很多年，而快手需要面对B站和抖音，后者在一年时间左右就疯狂突进，成为增长最快速的平台之一。除此之外，唐宇煜所要面对的还有如何把握好和腾讯之间的平衡关系，因为虽然拿的是腾讯的钱，但和阿里之间却也有着千丝万缕的关系。
唐宇煜对游戏的未来愿景是，将深化布局游戏内容、游戏自研、游戏发行、职业电竞等游戏全产业链，并以开放探索、勇于担当的态度，与行业伙伴一起建设多元、健康的游戏产业生态。
对于唐宇煜来说，或许快手的游戏、电竞和二次元，多元化的业务最终的目的只有一个，如何留存Z世代。他们或是快手游戏崛起的关键。
