本文于12月8日首发于飞熊投研，请注意文内首发时间，本文仅为前期文章逻辑分享，不作为现阶段买卖依据
飞熊投研【公司分享】
游戏情绪面迎改善，IDC 业务加速整合，公司有望迎来估值修复
世纪华通（002602）基本面4星
1.汽车零部件互联网游戏双主业
2014年，公司以发行股份及支付现金的方式购买天游软件和七酷网络100%股权，主营业务由原来的汽车零部件转型为汽车零部件和互联网游戏双主业。天游软件为国内领先的运动休闲竞技类网络游戏平台运营商，旗下拥有国内知名游戏运营平台T2CN；七酷网络拥有研发跨终端、多种题材网络游戏的能力，为国内领先的网游研发公司，并拥有丰富的在研游戏储备。
子公司华通车业是上海大众、上海通用、一汽集团、东风集团、广州本田等汽车主机厂的定点配套A级供应商，也是法国法雷奥集团、德国贝洱集团、伟世通集团、华域视觉、奥托立夫集团等国际一流汽车零部件制造商的全球采购首选供应商。汽车零部件制造板块主要产品有汽车热交换系统塑料件、空调系统塑料件、车灯系统塑料件、内饰件、外饰件、座椅系统塑料件、安全系统塑料件等。
腾讯持股成为二*
今年21年3月，腾讯方面增持了世纪华通5%股份，世纪华通CEO王佶持股10.28%，为第一大*；林芝腾讯科技有限公司紧随其后，持股10%。在进身公司二*后，腾讯和世纪华通方面的合作在今年进一步深化。
2.国内政策预期改善，出海提升成长空间
版号发放常态化，政策预期改善
截至11月，国家新闻出版署今年共下发了六批版号，累计 384 款游戏过审。自今年4月游戏版号恢复发放，国家新闻出版署于4月11日/6月7日/7月12日/8月1日/9月13日/11月17日，分别发放版号45/60/67/69/73/70款。
游戏情绪面大有改善，央媒重视游戏的科技价值，人民网于11月16日发布《人民财评：深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》。此外，未成年人防沉迷问题逐步接近。预期行业政策的改善有望逐步传导至行业经营层面。
行业基本面仍然承压，出海空间仍然广阔
2022Q3中国游戏市场实际销售收入597.03亿元，环比下降12.61%，同比下降19.13%。移动游戏表现不佳是本季度市场规模负增长的主要原因，客户端、网页等终端相对平稳。
1)国内：移动游戏市场规模创近5季度最低，用户付费能力与活跃时长均下降。
2022Q3中国移动游戏市场实际销售收入416.43亿元，环比下降16.79%，同比下降24.93%。市场规模相比于去年同期降幅显著，主要是因为：1）受宏观经济等因素影响，相较于去年同期活跃用户、活跃时长大幅减少，用户付费能力减弱；2）本季度新游表现不如去年同期，同时长线产品流水出现滑落.
2）出海：全球手游市场收入企稳，游戏出海收入Q3呈缓慢上升趋势。
在经历今年1月收入高峰之后，全球手游市场的收入阶梯式下探，在10月企稳。10月全球手游玩家在AppStore和Google付费金额为62亿美元，与9月付费金额持平，相当于1月峰值的84%。随着全球手游市场收入下降，国内游戏出海收入在1月至7月总体呈下降趋势，并在7月达到低谷14亿美元，相当于1月峰值的88%。同时国内游戏出海先一步实现复苏，在Q3呈缓慢上升趋势。
公司沉淀了大量自有 IP 储备，包括：传奇系列、传奇世界系列、龙之谷系列、神迹等软件著作权。产品生命周期长、用户粘性高持续稳定贡献公司收入。同时，公司持续引进爆款 IP 产品，诸如《最终幻想 14》、《冒险岛》等，产品表现均呈现增长趋势。
此外，公司先后获得国内外知名厂商给予的 IP 授权，改编自研产品诸如《辐射避难所网络版》、《樱桃湾之夏 AKB48》等。
2022 年公司新品游戏储备丰富，重点产品包含经典小说改编同名游戏《庆余年》（已于 3 月 25 日正式上线）、自研正版传奇 IP 手游新作《传奇天下》等。此外，公司还在基于一些知名 IP 开发手游产品，包括《JOJO 的奇妙冒险》动画系列正版手游、《古龙群侠传（待定）》、《饥荒：新家园》等涵盖多个品类的新产品
3.中国汽车零部件市场稳定，市场空间可观
汽车零部件作为汽车整车企业的上游，与汽车行业具有较高的相关性。近几年，随着汽车保有量不断提升，以及零部件市场的不断扩张，根据中国汽车协会数据，2016-2021年中国汽车零部件市场规模由3.46万亿元增长到4.90万亿元，年均复合增长率约为7.2%，预计2022年市场规模达5.20万亿元，整体市场规模较为稳定。
华通车业是上海大众、上海通用、一汽集团、东风集团、广州本田等汽车主机厂的定点配套A级供应商，也是法国法雷奥集团、德国贝洱集团、伟世通集团、华域视觉、奥托立夫集团等国际一流汽车零部件制造商的全球采购首选供应商。汽车零部件制造板块主要产品有汽车热交换系统塑料件、空调系统塑料件、车灯系统塑料件、内饰件、外饰件、座椅系统塑料件、安全系统塑料件等。
公司抓住新能源汽车市场的机遇，陆续斩获来自北美某新能源标杆车企、比亚迪、蔚来、小鹏、威马、大众、通用、吉利等公司的新能源配套项目的订单。随着全球新能源汽车销量的爆发性增长，公司相关业务量将进一步提升。
4.并购并增资上海珑睿，进军IDC业务
国内数据中心建设仍将保持稳定增长。前瞻产业研究院数据显示，2025年国内数据中心投资规模将达到7071亿元，5年复合增长11.2%。5G基站、数据中心建设是工业市场成长的主要来源。
2020年参股投资并深度参与的位于上海市松江区的“腾讯长三角人工智能先进计算中心”项目
2022年2月24日，公司旗下上海世纪珑腾数据科技有限公司与华为技术有限公司在深圳签署《框架合作协议》，双方将在云数据中心业务、数据中心能源基础设施、智能光伏、绿色储能、综合智慧能源等方面开展合作，聚力“双碳”目标加快绿色数据中心建设，同步响应国家“东数西算”工程的引领和号召。
2022年3月公司成立“云数据事业部”，统一规划、经营、管理和拓展互联网数据中心（IDC）及数据安全等业务，我们认为云数据业务和腾讯等重要厂商的合作正在有序推进，未来有望作为公司重要科技战略，提升公司在数字产业的核心竞争力。
公司深度参与的上海松江的腾讯长三角人工智能先进计算中心及生态产业园区项目已累计已交付近万个机柜并逐步投入运营。深圳数据中心项目计划经营机柜数量约12000个。公司目前IDC业务分别位于长三角和粤港澳大湾区，属于东数西算工程的国家算力枢纽节点。
以上为网络整理的基本面，不作为现阶段买卖依据
最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。
考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图
第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。
第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。
第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。
中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强
分享内容仅为个人记录，不作为买卖依据，错是常态，对是运气，请大家理性对待。
$世纪华通(SZ002602)$$恺英网络(SZ002517)$$三七互娱(SZ002555)$
