价值投资创始人——本杰明∙格雷汉姆说过：“投资是指根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机”。按照这个定义来深入分析，投资的收益应该来自于投资物所产生的财富，属于正和游戏；而投机的收益，是来自于另一个投机者的亏损，则是零和游戏。
博弈的英文为“game”，一般将它翻译成“游戏”，可分为三种：“正和游戏”、“零和游戏”和“负和游戏”。“正和游戏”是指，赢家所得比输家所失要多，或者没有输家，结果为“双赢”或“多赢。“零和游戏”，是指一项游戏中，游戏者有输有赢，一方所赢正是另一方所输，而游戏的总成绩永远为零。“负和游戏”是指，博弈双方虽有一方获胜但付出了惨重的代价，得不偿失，可谓没有赢家。
举个简单的例子。四人打麻将，不管谁输谁赢，不过是你的钱到了他口袋，或者他钱到你口袋，你们的收益和损失加起来总归是0，所以叫零和。然而，如果到棋牌室去打麻将，不管谁输谁赢，总归要付台费，四人的收益和损失加起来总归是负的，所以叫负和。
投资的本质就是参与正和游戏。在正和游戏中，公司上市后通过股票募集到的资金，再进行投资扩大生产，盈利后再分红，*享受到价值的稳定与成长，正和游戏的本质决定绝大部分参与者都是赢家。
投机的本质是博弈零和/负和游戏。股市中参与投机行为就是零和游戏，而期货、外汇、黄金，古玩、名画、钻石和邮票等，考虑手续费等交易成本就是负和，这两种游戏的本质注定绝大部分的参与者都是输家。
要区别投资和投机非常简单，就在于你买入一种金融产品后，希望从哪儿得到未来的收入。比如买入了一支股票，期望企业做大做强且能不断得到利息分红；买入一套房子后希望租出去，每月都有房租收入，这就是投资。而如果买入了一种金融产品后，是指望能以更高的价格卖出的话，不管你购买的是什么东西，都是投机。
同样是购买房子，可能是投资，也可能是投机。最简单可用国际上通用的租售比(售价除以月租金)来衡量：低于150就属于投资，不过因为国内还没有征收房地产税，所以可调高到200，在国内超过200便属于投机了。
弄清了投资与投机的本质，投资者才能从灵魂深处爆发革命，走上价值投资的幸福大道！
