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专项债百问百答036
城市轨道交通领域专项债申报如何做收益点？案例解读
正文
政府专项债政策文件汇总：
1.《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》
2.《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》
3.《关于深化投融资体制改革的意见》
4.《关于加快地方专项债券发行使用有关工作通知》
5.《关于申报2022年新增专项债券项目资金需求的通知》
6.《关于申报2022年新增专项债券项目资金需求的通知》
7.《关于下达2023年新增地方政府专项债券资金 (第二批)的通知》
8.2023 年《政府工作报告》
地铁及城市轨道交通领域相关政策：
1.《城市轨道交通运营管理条例》
2.《国务院办公厅关于保障城市轨道交通安全运行的意见》（国办发〔2018〕13号）
3.《国务院办公厅关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》（国办发〔2018〕52号）
4.《交通运输部关于开展交通强国建设试点工作的通知》(交规划函〔2019〕859号)
5.《关于推动都市圈市城（郊）铁路加快发展的意见》（国办函〔2020〕116号）
6.《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》
7.《关于进一步做好铁路规划建设工作的意见》(国办函〔2021〕27号)
地铁及城市轨道交通领域专项债建设内容：
项目包含地铁（地下铁路）、轻轨（地上铁路）等。
一、偿债来源：
列车运营收入（票务收入）、站内资源开发收入（商业、通信、广告）、运营政策性补贴收入、上盖物业开发收益。其中地铁附属资源开发（车站商业、站内空间的开发，车站冠名权、车厢、车体、车站内广告收入等和上盖物业开发收益）。
二、北京至唐山城际铁路（天津段）建设项目案例：
建设内容：
北京至唐山城际铁路全线自北京城市副中心，经北京市通州区、河北省廊坊市、天津市宝氓区、河北省唐山市，终至既有天津至秦皇岛高速铁路唐山站，正线长约148，7公里。全线设8座车站。同步配套建设大厂、唐山动车运用所。天津市范围内正线正线长约42，8公里，设宝氓南1座车站。
资金筹措：
北京至唐山城际铁路总投资为449亿元，其中：天津段总投资984067万元，建设期投资由财政安排或建设单位自筹资本金781067万元，计划发行天津市政府债券铁路项目专项债券203000万元。
收入来源：
根据天津市铁路建设专项资金筹集使用管理办法（津政办发〔2015〕33号）规定：铁路建设专项资金按照全市以招标、拍卖、挂牌方式出让商业、旅游、娱乐、商品住宅等经营性建设用地使用权的出让面积每平方米200元筹集，专项用于在建铁路项目资金来源。本期债券募投项目收益为铁路建设专项资金产生的现金流入。
融资平衡：
项目拟申请发行专项债券203000.00万元，30年累计付息161.10万元，本息覆盖倍数为1.11。债券收益状况良好。还款能力有保障，可以实现项目收益与融资自求平衡。
发行明细：
2019年07月09日，发行第一批次80000.00万元，发行利率3.81%，所属债券为2019年天津市专项债券三十二期（城际铁路专项债）
2020年05月21日，发行第二批次50000.00万元，发行利率3.77%，所属债券为2020年天津市专项债券三十五期（城际铁路专项债）
2020年08月17日，发行第三批次60000.00万元，发行利率3.97%，所属债券为2020年天津市专项债券五十七期（城际铁路专项债）
2021年06月08日，发行第四批次10000.00万元，发行利率3.84%，所属债券为2021年天津市专项债券三十二期（京津冀协同发展专项债）
2021年11月24日，发行第五批次3000.00万元，发行利率3.58%，所属债券为2021年天津市专项债券二十七期（京津冀协同发展专项债）
项目总结：
本项目是京津冀地区城际铁路网规划的重要项目之一，也是国务院2005年3月审议并原则通过《环渤海京津冀地区城际轨道交通网规划》中的骨干线路，本项目的建设可以发挥沿线地区比较优势和竞争优势、优化产业布局、缩小地区间发展差距，加快推进经济融合和产业梯度转移，整体提升区域经济竞争力，增强区域的凝聚力，营造良好的投资环境。
三、西安市地铁2号线二期项目案例：建设内容：
地铁2号线二期工程分南段和北段，南段串联常宁新区，北段串联北客站北部片区，线路总长6.945公里，全为地下线，共设4座车站，利用并改(扩)建既有滑河车辆段、新建二期滴河停车场，利用一期工程的行政中心主变、会展中心主变。其中，南延工程起于韦曲南站，南至常宁站，线路沿南长安街-常宁大街南北向敷设，设2座车站，全长3.416公里，北延工程北起草滩北站，止于北客站站，主要沿尚稷路敷设，设2座车站，全长3.529公里。
资金筹措：
本项目的资金来源主要为自有资金、发行政府专项债券和其他债务融资。西安市地铁2号线二期项目总投资517007.18万元，申请发行政府专项债券资金230000.00万元、自有资金207997.18万元、其他债务融资80000.00万元。
收入来源：
票务收入、站内资源开发收入、运营补贴收入。
融资平衡：
项目拟申请发行专项债券230000.00万元，30年累计付息.00万元，本息覆盖倍数为1.21。债券收益状况良好。还款能力有保障，可以实现项目收益与融资自求平衡。
发行明细：
2020年09月30日，发行第一批次40000.00万元，发行利率4.07%，所属债券为2020年陕西省专项债券四十三期（交通基础设施专项债）
2021年09月30日，发行第二批次30000.00万元，发行利率3.67%，所属债券为2021年陕西省专项债券三十六期（普通专项债）
2021年11月17日，发行第三批次101668.00万元，发行利率3.59%，所属债券为2021年陕西省专项债券四十六期（普通专项债）
2023年01月31日，发行第四批次58300.00万元，发行利率3.38%，所属债券为2023年陕西省专项债券六期（普通专项债）
项目总结：
西安地铁2号线的通车，使得西安成为西北地区首座拥有地铁运营线路的城市，同时也成为中国第十个拥有地铁运营线路的城市。
西安地铁2号线沿城市中轴，将西安市的行政中心、交通枢纽、高校聚集区、科研区、商业中心及多个旅游景点紧紧串联在一起，将功能不同的城市各大板块用速度紧密相连。
四、沈阳市地铁二号线南延线工程建设项目案例：
建设内容：
地铁二号线南延线工程(全运路至航空产业园站)于2019年8月28日在科技园站举行开工仪式，目前已完成6座车站主体围护结构施工。同时正在组织办理管线迁改、占道挖掘及绿化改迁审批手续等相关工作。沈阳市地铁二号线南延线工程2020年计划完成6座车站主体结构施工，并组织盾构设备进场;2021年计划完成8个区间主体结构施工:2022年-2023年计划完成车站及区间附属结构施工，并组织轨道、风水电、电扶梯、装修等单位进场;2024年计划完成6座车站装饰装修及其他剩余工程，计划2025年正式通车。
资金筹措：
本项目的资金来源主要为自有资金、发行政府专项债券和其他债务融资。沈阳市地铁二号线南延线工程建设项目总投资780700.00万元，申请发行政府专项债券资金50000.00万元、自有资金262300.00万元、其他债务融资468400.00万元。
收入来源：
地铁运营收入、沈阳市人民政府乘客票价补贴收入、沈阳市土地出让补贴收入等。
融资平衡：
项目拟申请发行专项债券50000.00万元，20年累计付息5535.00万元，本息覆盖倍数为1.16。债券收益状况良好。还款能力有保障，可以实现项目收益与融资自求平衡。
发行明细：
2020年01月14日，发行第一批次50000.00万元，发行利率3.69%，所属债券为2020年辽宁省专项债券二期（轨道交通专项债）
项目总结：
沈阳地铁2号线南延线建成，将有效连接沈阳北站和桃仙机场两个一级交通枢纽，“空铁联运”目标实现，对完善沈阳城市轨道交通网络，缓解路面交通压力，有效缩短城市时空距离，加快提升桃仙机场综合交通枢纽服务水平，进一步促进和带动浑南区和临空经济区的发展等均有深远的意义。
五、服务的范围：
政研君专业进行初步设计，编写专项债项目建议书、可行性研究报告、社会稳定风险评估报告、节能报告、项目环评、项目事前绩效评估报告及一案两书等。
