如何在动荡时代投资

书接上文，对风险管理的真正理解是现金持有量。例如新东方在去年恶劣的寒流中能安稳度过。就是因为俞敏洪在财务上的坚持，财务上一直保有大量的现金持有。这是对风险管理的好方法。

伯克希尔的现金持有量自2016年以来一直在上升，用巴菲特的原话是：“查理和我已经约定，伯克希尔(以及我们旗下除BNSF和BHE以外的子公司)将始终持有超过300亿美元的现金和等价物。我们希望公司在财务上坚不可摧，永远不要依赖陌生人(甚至是朋友)的仁慈。我们俩都喜欢睡得香，我们希望我们的债权人、保险索赔人和你也能睡得香。”截至2021年末，伯克希尔现金持有量1440亿美金，其中1200亿美元投放在期限少于一年的美国国债，远高于300亿美元的基准线。

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