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对于聚美优品来说，作为电商平台去享受聚光灯照射的时光，或许已经结束了。以2020年终于完成私有化为界限，这家公司正在寻找垂直电商机会不再后可以卷土重来的新机会。
虽然我们看到了聚美优品从舞台中央推出，但不只是一家电商平台的失落，实际上是代表着互联网服务潜在增长空间已经被瓜分干净，增长方向从往日火热的消费者业务大幅转移的变化。
不到发行价1/10的私有化4月15日，聚美优品宣布完成私有化，而后4月27日向美国证券交易委员会提交文件，正式从纽交所退市，退市时市值约为2.28亿美元。
根据今年1月买方团提出的私有化要约，将以折合每ADS 20美元的收购市场上流通的股份，占总股本的约63.7%。这一价格相比2016年聚美优品首次提出私有化时的7美元高出接近两倍，但要注意每ADS相当于10股A类普通股，不到22美元发行价的十分之一。
根据聚美优品的官方公告，聚美优品将和聚美优品投资完成合并，以成为Super ROI Global Holding Limited全资子公司的形式完成退市。Super ROI由聚美优品创始人、董事长、CEO兼CFO陈欧全资拥有，经历六年上市期之后，聚美优品再度成为其完全控制的公司。
聚美优品选择退市，无法排除要保持自身仍有存续可能的目的。除了刚上市的几个月，聚美优品的股票只能用差强人意来评价，市值一路下跌，更无法从既有业务表现和新业务增长给到投资人信心。与其跌破底线被迫退市，不如在尚有一口气的时候脱身寻找出路。
聚美优品主营业务美妆电商可以说是曾经开了个好头，但之后步步皆错只能不断下滑的典型。根据财报披露的数据，聚美优品成立前三年的活跃用户数是130万人、480万人和1050万人，增长势头喜人，上市后却从2015年的1610万人缩减至2018年的1070万人。
活跃用户和单量的下滑更是直接影响到整个聚美优品集团的营收，上市前的2013年营收达到约人民币34.1亿元，利润约人民币1.77亿元；2018年则变成了营收人民币42.88亿元，利润1.17亿元，投入更多增长却有限。
投资者得到的信心不足，也就反馈到聚美优品的股价上，2016年2月时从最高点37.99美元下跌至5.3美元。当时聚美优品就以“在美股被严重低估”为由提出私有化，同样是陈欧为主的买方团以7美元价格买下流通股票，不过遭到*强烈反对最终在一年后宣布撤回。
如今陈欧能够顺利地执行早在四年前就提出过的计划，也意味着中小*在股票价值上的妥协，给彼此找到最后的收回价值的机会。回归“自由”的聚美优品，接下来需要为自己找到能重新证明的方式，而且是在电商竞争发生大幅变化的今天。
聚美优品的失落和转型聚美优品起跑后的前几年是表现出色的，这也是上市初期投资市场愿意看好这家“史上最年轻上市公司CEO”创办的电商企业的缘故。从2010年创立开始，在用户增速越来越快的互联网上打出了美妆电商这个垂直品类，并成为引导市场风向的角色。
当时的陈欧意气风发，不仅对整个聚美品牌保持强势推广，还把他本人打造成自己给自己公司代言的网络红人。在当时垂直电商都算新鲜事物的环境下，高调的陈欧带着他的“陈欧体”在女性消费者塑造出鲜明的品牌形象。
用户认同在聚美营收上体现得淋漓尽致，招股书中这样写道：2011年收入2180万美元，2012年直接增长至2.332亿美元，2013年更是来到了4.83亿美元。一度有评论家认为，聚美优品有机会借着女性垂直电商打开切口，向主流电商平台发起攻势。
然而聚美优品做了最不应该的失误，导致通过低价、优质、进口等标签建立起来的用户信任大幅流失。化妆品直接接触皮肤的特殊性，让消费者格外在意商品是否可靠，聚美却没能管控好平台和供应商，连连爆出“售假”事件，直接导致品牌形象一去不复返。
此时的陈欧也没有聚焦于反造假、用户信任等最关键的部分，而是在市场上大有动作，显得有些本末倒置。上市前就拥有丰厚影视圈人脉的他，多次出现在综艺节目中，与各路好友频频互动在微博收获千万粉丝，甚至还公开影视剧计划。
就算是投入了更多市场营销预算，聚美优品也没有坚守住自己原本的美妆垂直电商定位，从2016年的4亿增长至2018年的6亿，更别提在随着互联网一起长大的用户心中再度建立品牌。多家巨头入场也让聚美跨进电商业务受阻，失去了价格优势难以抗衡。
当时的聚美优品意识到了电商赛道局限性，开始为自身寻找出路，在2017年收购了海翼旗下配件品牌Anker孵化的共享充电宝街电。共享充电宝设想的盈利手段相对单一直接：在网吧、商超等公共场所铺设机柜，向需要应急充电的用户出租充电宝，收取租金等。
共享充电宝的盈利模式在面世初期饱受质疑，甚至还曾引发过王思聪和陈欧之间的隔空喊话。如今共享充电宝形势较为明朗，根据艾瑞咨询报告，被收购时就处于领先地位的街电依旧保持前列，2019年营收超15亿元和多家明星资本投资的小电、怪兽同处第一梯队。
刷宝短视频则可能是聚美优品找到的第二张底牌，不以内容吸引力为最大亮点，而是相对粗暴地用“送钱”引来用户观看。用户播放短视频或广告可以获得代币，积攒一定数额后可兑换现金，简单易懂抓住人的贪婪心理，聚美就这么切入了短视频品类。
字节跳动和快手相继推出了主打“看视频给钱”概念的产品，以极速版为名去推动抖音、火山、今日头条、快手等热门应用的进一步下沉。刷宝在短视频赛道中排名不过前十，但根据QuestMobile数据刷宝之上都是大厂产品，而且月活规模与快手极速版相当。
聚美优品与打完所有手牌还有相当的距离，无论是充电宝还是短视频，都具备带领其重新获得高速增长的素质。然而聚美专注了将近十年的电商赛道，恐怕是很难找到重获辉煌的机会了。
电商市场已是巨头主导购物体验单一的垂直电商已经失去了最好的年华。一边是淘宝、天猫、京东补全了此前投入较少的美妆品类建设，在商家引入和产品采购上花更大力气，购物支付体验建设也更优质。一边是社区型电商开始抬头，能满足消费者分享交流需求的产品更受青睐。
与巨兽竞争时，快是很多中小型选手的最大竞争力。当阿里巴巴这样的“巨兽”也拥有不输创业团队的反应时，团队执行力以及其背后庞大的物流、仓储、采买、支付体系，将直接把对手碾得粉碎。不只是聚美优品，曾经风云一时的一号店、蘑菇街都走向了暗淡。
瓜分市场的零和游戏就是这样残酷。当电商赛道还没有人消灭所有短板，还处于各有所长各有所短的时候，聚美优品这样长处明显的新角色能获得极大增长空间。到了手牌整理完毕的阶段，还没能建立起自身壁垒的玩家只能眼睁睁地迎来出局。
更何况，聚美优品是间接抛弃了自己在女性消费者心智中“可靠”的长板，一味追求成交额订单量这些看似“更大的西瓜”，最后失去基本盘和转型的最好时机。不过能在转型尝试中找到共享充电宝和短视频这样尚有机会的品类，也称得上仍有实力。
拼多多或许能够当作在起量手段上成功的聚美，从过去被主流电商当作蚊子腿的下沉市场入手，结合分享玩法和低价积蓄势能，接着撬动更大的市场规模登上第三的座次。陈欧可能幻想过这么一幕，但美妆能不能承载起这个计划，还得先打个问号。
小红书则是用社区来颠覆电商的典型，美妆品类下产品众多，同时女性消费者存在强烈的交流意愿，给消费品讨论社区提供了天生的土壤。基于热烈的讨论环境和用户购买引导，建立电商平台在大厂商手中分得小份蛋糕，是现在为数不多看起来可行的机会。
未来或许会有针对女性消费的电商品牌爆火，但成功上市的企业可能不会有第二个了，聚美优品的私有化正代表着那个时代的落幕。
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