风口财经记者 王贝贝
今年五月，连续多年蝉联香港首富的李嘉诚卸下“首富”光环，而宁德时代的曾毓群凭借“锂电池之势”以3200亿身家拔得头筹，成为“香港新首富”。8月25日晚，随着宁德时代半年报的发布，新首富曾毓群的“幸福的烦恼”随之公开：一边是业绩的大幅上涨，一边却是被大*无情抛弃，首富的脸上，估计笑容不会比愁容多。
相比这位新晋首富，重回中国首富宝座的农夫山泉创始人钟睒睒，日子也是刚刚好过一些。同一晚发布的上半年财报显示，农夫山泉上半年收益为151.75亿元，净利润40.13亿元。不过，就在今年年初，农夫山泉股价曾一度跌去超过四成，市值蒸发超过3000亿港元，钟睒睒也与首富失之交臂。
首富并不好当。在被各种问题缠身的当下，“电池茅”宁德时代和“水茅”农夫山泉，都爆出被机构减持甚至清仓。虽说机构减持是常见的市场操作，但也足以引起社会对首富宝座能否坐稳的普遍担忧。如何看待自身业绩？下一步又将如何布局？风口财经记者分别联系两家企业，相关采访要求均被婉拒。
“电池茅”：能否撑起万亿市值？宁德时代（300750.SZ）上半年的业绩表现超出预期。上半年实现营收440.75亿元，同比增长134.1%，实现归母净利润44.84亿元，同比增长131.4%，扣非后归母净利润39.18亿元，同比增长184.6%。经营活动现金净流量257.42亿元，同比增长341.8%。
虽然宁德时代业绩光鲜，但包括高瓴资本在内的一众*却选择“落袋为安”。和一季度末相比，前十大*中，就有四个机构减持。其中，深圳招银叁号减持了1145万股，高瓴减持了798.94万股，湖北长江招银动力减持了1063万股。
大*的离场，也是在给“电池茅”的下一步发展投上质疑票。
宁德时代主营业务方面，动力电池、储能、锂电池材料三大业务增长都非常可观。其中动力电池系统销售依然是宁德时代的主要收入来源，营业收入达304.5亿元，同比增长125.9%。据SNE Research统计，公司2017-2020年动力电池使用量连续四年排名全球第一，2021年1-6月继续位居榜首。不过，高增中仍隐藏着危机。半年报显示，宁德时代动力电池系统毛利率为23%，去年同期为26.5%，同比下降3.5个百分点。
百川盈孚数据显示，锂电池原材料价格持续上涨。8月23日，电池级碳酸锂报价115430元/吨，单日上涨达11000元/吨，涨幅10.53%，月内涨幅达到30.41%；氢氧化锂报价118750元/吨，月内涨幅18.16%。更明显的是，公司营业成本全面上升，涨幅甚至高于营收增速，也足以证明行业产能持续偏紧。报告期内，宁德时代营业成本同比增长133.74%，直逼营收增长速度。
公开资料还显示，宁德时代2021年一季度末其资产负债率已经达到58.84%；第二季度已经升至63.67%。8月12日，宁德时代公布了582亿元的定增项目（部分项目此前已经官宣），来提升公司净资产规模，降低资产负债率，改善资本结构，增强财务稳健性。
从估值上看，目前宁德时代的估值已处于高位，市盈率为150倍。遭遇减持的宁德时代是否撑得起万亿市值，被打了一个问号。
“水茅”：还会有深坑吗？8月25日晚，农夫山泉发布了上半年财报，报告期内，公司收益为151.75亿元，较2020年同期的115.45亿元增长31.4%；净利润40.13亿元，同比增长40.1%；毛利率由去年同期的59.9%上升至60.9%。财报发布当天农夫山泉收盘报39.3港元/股，较上一交易日跌2.96%，市值达4420亿港元，这让其创始人钟睒睒重新坐上了中国首富的宝座。
业绩好转的另一面，上半年农夫山泉股价表现并不尽人意，今年年初，农夫山泉股价大跌40%，蒸发市值3100亿港元，不啻于一个深坑，埋葬了一大批簇拥者。
而且，2020年以来农夫山泉业绩增长乏力，被行业认为陷入了“增长天花板”，虽然从今年半年报数据来看，这一“天花板”正在被打破。不过，包装饮用水仍然是农夫山泉的“现金奶牛”，财报显示，农夫山泉包装饮用水产品的营收报89.19亿元，同比增长25.6%。包装饮用水能否保持持续增长，成为各界普遍关心的问题。
另一方面，农夫山泉业绩上扬取决于各个产品线“全面开花”，但是高毛利的新产品能否在市场上站稳脚跟，一直考验农夫山泉。比如气泡水产品曾因“福岛白桃”营销翻车，导致农夫山泉陷入舆论风口浪尖。
最后值得一提的是，今年上半年，农夫山泉的毛利率由去年同期的59.9%上升1.0%至60.9%。农夫山泉称，这主要得益于公司产品销量的增加、产品结构的变化和对PET成本的有效控制。相较之下，茶饮料行业另外两位"大哥"康师傅、统一的毛利率还在30%左右挣扎。农夫山泉卖水如此之高的毛利率，让其“搬运工”生意一直充满争议。
风口财经注意到，农夫山泉遭遇基金的持续减仓。今年二季度，泰康港股通大消费指数基金、银华富利精选混合基金等多只基金清仓农夫山泉。
两大首富“钱”途仍待考量两家行业龙头企业的市场沉浮，也是对两位首富“钱”途命运的考量。人们普遍关心的是：这回首富的宝座，两位大佬能坐多久？
从宁德小城走出的普通农家子弟，曾毓群有着玄幻的创业神话。
过去几年，宁德时代乘着新能源汽车的东风，成为了A股市值飙涨的传奇，从2亿市值到破万亿市值，宁德时代用了不足3年时间。公开资料显示，曾毓群目前持有宁德时代24.5%的股权，其身价大涨得益于宁德时代的大涨。
而曾是记者出身的钟睒睒，创业以来十分低调，直到2020年，钟晱晱将农夫山泉、万泰生物两家公司带上资本市场后，财富暴涨超过900亿美元，堪称史上最快的财富积累之一。其中，万泰生物近一年涨幅超过2500%，被业界称为“最牛妖股”。
然而，曾毓群和钟睒睒的首富地位也只是“纸上富贵”。虽被一些机构“抛弃”，但记者采访了解到，两家企业的业绩仍被普遍看好。
国家发改委特邀财务专家、中泰证劵财务顾问、青岛荣晟企业管理咨询有限公司总经理王立慧认为，在国家及全球大力发展新能源，以及低碳环保等政策持续推动的大背景下，宁德时代的主营业务也会被不断推向新的“风口”，由于其技术、产品品质、规模供给能力等行业领先优势，以及其强势的产品议价能力，已经奠定了其高度成长性。
“宁德时代作为全球锂离子电池龙头，已与众多国际知名车企如宝马、奔驰、大众等深度合作并正在进一步提高其高端客户粘性，供应链一体化闭环业已形成，基本面及相关技术也将会持续正向突破。预计近年仍有望保持其现有业绩增速，不断稳固其行业龙头地位。”王立慧说。
对于农夫山泉，中泰证券研报认为，农夫山泉是包装水行业的龙头及饮料行业头部企业，上中游壁垒深厚，兼具增长确定性和标的稀缺性。公司的原材料和工艺积累使产品品质能持续领先行业，打造“天然健康”的饮品系统，在消费升级的大潮下，竞争优势有望进一步加强。通过优质的产品以及产品的裂变，外加上渠道的下沉，未来3-5年依旧存在较好的成长空间。
也许，这回首富的宝座，他们二人有希望能坐得更久一些。
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