全球最大的独立石油贸易商正在改变战略

摘要：瑞士维多专注于同中东和非洲产油国的关系，打算与他们达成一些关于设立合资企业，或者长期的销售权融资和供应协议。一旦达成，将使得公司在严酷的市场形势中确保供应来源和交易量。

自从换帅之后，全世界最大的独立石油贸易商瑞士维多（Vitol Group）正在调整公司战略。

毕业于牛津大学、交易员出身的Russell Hardy本月被提名为CEO，代替辞任的伊恩·泰勒（Ian Taylor）。62岁的石油界传奇泰勒转而担任总裁。

在英国金融时报举行的洛桑全球商品峰会上，泰勒表示，他将拜访非洲和中东地区，尝试推动与阿布扎比、科威特和巴林的政府达成一些关于设立合资企业，或者长期的销售权融资（off-take agreement）和供应协议。

不过泰勒同时强调，无法确定会有任何协议将会完成，“如果有意义，谁都想做。但这很难做到，也很难找到。”

一旦与一些中东巨头达成更多协议，就将使得维多集团的供应来源和交易量得到保障，他们从最大石油供应国出口到需求量较高的市场的产品贸易量就会得到很大程度的保证。这家位于瑞士的贸易商日均交易着超过700万桶的原油及相关产品。

石油现货贸易的利润率相对有限，比如在2010年，维多的收入为2060亿美元，净利润15亿美元，利润率仅0.7%。当然，如果营业收入足够大，很低的利润率仍能创造很巨大的利润额。

维多有多么渴望高额的石油交易量呢？就在美国于2015年12月中旬解除长达40年的原油出口禁令仅仅两周之后，一艘满载着美国石油的游轮就从美国德州起航了，买方正是维多集团。

目前，维多等石油贸易商面临着比几年前石油供应高峰时期更为严峻的市场形势：利润率下降，市场结构发生显著的改变。

原油期货市场去年转变成了期货贴水（backwardation）结构。这意味着近月合约的价格高于远月合约，现在囤积原油等待以后再出售是不合算的。

这与2015年形成了鲜明对比。当时，国际原油市场处于供过于求的高峰时期，期货市场呈现出深度期货升水（contango）结构，囤油大有可图。维多当年就曾因此赚取了巨额利润。

此外，目前石油市场的波动性降低也冲击到了贸易商的利润——波动率通常有利于贸易商。泰勒认为，没什么人现在赚到大钱。

独立石油贸易商的利润在很大程度上取决于油价。

泰勒称，美国产量的飙升削弱了今年油价的前景。同时，他“有点惊讶油价现在徘徊在当前水平上”。

尽管正在争取与中东达成合作，但泰勒承认，美国的原油出口才是国际市场上的关键角色，“美国的输油管道将是至关重要的。”

英国金融时报援引泰勒的话称，虽然成本升高和潜在的供应能力不足可能抑制一些西德克萨斯州Permian盆地的产量增长，但页岩繁荣下的页岩油生产才是影响OPEC和俄罗斯作出是否延长减产协议的最关键因素。

“我猜，他们将继续减产。更高的油价已经弥补了他们因减产带来的损失，但我认为，他们不应该从捍卫市场份额的角度来看待这个问题。”

他预计，油价会在夏季升至每桶70美元附近，届时将有更多炼厂结束季节性检修，市场吸收原油的量将会增加。不过，他认为在那之后油价可能会在今年年底跌回60美元。

此外，维多集团正在计划将其持股的欧洲炼厂和加油站运营商Varo Energy公司上市，希望以此募资20亿欧元。包括维多、美国私募Carlyle Group、荷兰投资公司Reggeborgh Invest等在内的*打算出售总计30%至40%的Varo Energy股权。