投中网编者按：天使投资的风险和投资机遇究竟如何？
乔尔是旧金山社交媒体管家Buffer公司的联合创始人兼首席执行官。同时，他也是一名天使投资人。
自职业生涯开始以来，我共计投资过9家公司。鉴于之前从来没有讨论过投资这方面的事情，因而我打算在这篇文章中进行一个详细介绍。
1. 我的天使投资观
首先，我投资的第一家公司，就是Kate Kendall的CloudPeeps。从名义上，我担任的是这家公司的顾问。在投资之前，我就已经听说过Kate这个人，进入公司担任顾问让我有了进一步接触和了解她的机会。我个人非常喜欢她的做事风格以及她的产品，同时还非常喜欢这家公司的内部文化和工作氛围。
随后，在2014年12月，我自己的公司Buffer进行了一轮融资。在这轮融资中，我出售了一小部分公司股权，从而为自己创造了更多的投资空间。正巧当时CloudPeeps正在进行融资，而我作为顾问也提供了不少建议和帮助。
从数额上来说，作为自己的第一次尝试，我在CloudPeeps这家公司身上共计投资了1万美元。
于我而言，天使投资的风险和投资机遇究竟如何？
距离我投资第一家初创公司已经过去了三年的时间，然而到现在为止，我还没有看到任何形式的收益回报。在这里，我认为有一点必须要说明，那就是在所有类型的投资交易当中，早期公司投资算是风险最大的交易种类之一。
在出售了公司部分股权之后，我确实有了更多的投资空间，可当时也不知道究竟应该如何部署自己的投资计划，毕竟之前也从来没有享受过如此之多的财富，因而也就不需要过多考虑投资的事情。于是，我当即就决定，通过学习来深入了解那些不同种类的投资交易，再结合自己的实际情况，找到一些能够投资、值得投资的目标公司。
具体说来，我根据风险高低罗列出了三种投资形式：
较低风险到中等风险的投资，金额在40万美元左右，目标是债券；
中等风险到较高风险的投资，主要就是股票市场的投资；
较高风险的投资，主要就是虚拟加密货币以及初创公司的投资。
虚拟加密货币投资之所以高风险，主要就是因为波动性较大。而初创公司投资风险更大，主要就是因为完全看不到具有流动性的收益回报。也就是说，一旦投资之后，是无法随时拿回初始投资资金的。你真正的投资回报，是与公司发展牵引力以及创始人决策有着密切联系的。
众所周知，大多数新兴初创公司最终都会遭遇失败。所以，投资一家处于早期发展阶段的公司，当然就有着比较大的风险。但如果这家初创公司最终取得了成功，那么在高风险的同时，你也就能拿到高收益。即便你当初投资的金额非常小，到最后也能拿到相当可观的回报。
而我在决定投资哪家初创公司的时候，主要依据就是看自己能否接受投资完全打水漂。不过，说到底，天使投资更多还是为了满足自己内心的一些愿望，比如说自己想为哪些行业、哪些公司做点贡献。因为我还是会通过其他一些投资方法来赚取收益、积累财富，毕竟在钱不打水漂的前提下，天使投资属于放长线钓大鱼的投资种类。
2. 我的投资原则
对于某些天使投资人来说，等到曾经投资的早期初创公司最后成功退出的时候，自己是能够拿到相当可观的收益回报的。至于我，目前还没有出售Buffer，而且短时间内也没有这样一项计划。而之前融资时卖出一小部分股权，也只是为了能够让自己手头的资金宽裕一些，以便享有一些额外投资空间。当然，也只是一些空间而已，与其他那些专业的天使投资人相比，我这点资金根本就不算什么。除此之外，鉴于我现在仍然全身心投入在Buffer的日常运营当中，所以从事额外天使投资活动的时间也不是那么充裕。
因此，我进行天使投资的流程更多是出于爱好，并非专业人士的意见，是对我这一段时间内几项投资活动的总结。
首先，为了降低天使投资的难度和风险，我奉行的是“1万美元原则”。也就是说，截至目前，不管是什么公司，我最开始的投资金额都是1万美元，相当于是自己制定的一个硬性规则。
从我自己的经历来看，我也知道1万美元对于一家初创公司来说，是撑不了多长时间的。再说，有些公司根本就不屑于你这1万美元的投资，更懒得为了这样一笔小规模投资，让你在股权结构表上占一个位置。所以，对于很多公司创始人来说，他们看中的并不是我这区区1万美元的投资，而是我在行业中摸爬滚打这么多年来积累的经验和教训。他们很乐意让我担任公司的顾问，为他们提供一些咨询建议。而我也非常幸运，自己能够成为这些优秀公司的投资人和顾问。当然了，如果有些公司认为我的投资数额太小而拒绝让我加入，我也不会沮丧或失望。
虽然我平时不会有太多时间去做广泛的分析，也不会像专业投资人一样看待这些投资交易，但我还是很喜欢与那些公司的创始人互动交流的，也很喜欢帮助他们解决遇到的问题。因此，作为顾问，我大部分时间都花在了电话和邮件上，尽自己所能为各位创始人回答一些问题。
除了1万美元原则，我还有一个习惯，只要条件允许，通常都会接着进行后续投资。如果我手头的资金状况允许的话，我会在目标公司的未来融资轮中加倍投资。至于这样做的原因，其实很简单。上文也说过，初创公司的失败概率是非常大的。如果某一家初创公司能够进行第二轮及以上融资，那么最后取得成功的可能性显然就会更大。虽然这也不是必然事件，但总归几率是要大一点的。
3. 我的完整投资时间线
我是在2014年12月首次涉足天使投资，最后一次天使投资活动则是在2016年8月。具体时间线和投资公司名单如下：
2014年12月：CloudPeeps
2015年1月：First Code Academy
2015年2月：inDinero
2015年4月：Conversio
2015年6月：HappyMed
2015年8月：Crew（现为Unsplash）
2015年11月：Outsite
2016年4月：CloudApp
2016年8月：Akkroo
在所有这些公司当中，我的投资金额均为1万美元。不过，有几家是用欧元和英镑投资的，所以金额有些许变动，为了与相应货币保持一致。
或许，从上面的时间线能够看出来，我的投资活动时期大约持续了一年半的时间。而且，在最近的一年半当中，我基本上也没有再投资了。最为主要的原因，就是在2016年夏天，我们Buffer的现金流出现了一点问题，而我为了解决这个问题，主动提出到2017年年初把自己的工资降低40%。
去年，公司在人事上又出现了一些重大变动。其中，我的联合创始人，即公司的首席技术官选择了离职。所以，我又必须要集中精力帮助公司顺利度过这次变化和转型。而且，我还自掏腰包拿出25万美元的资金买入公司的股份，让团队中的其他几位成员能够拿到自己的投资回报。这样一来，我自己额外的天使投资活动就不得不先暂停一段时间了。
4. 我选择投资对象是为了满足一些小愿望
其实，我自己本身也是创业起家，后来才逐渐开始投资。所以，我心里就总想着，有一天要通过自己的建议和投资，来为其他那些创业者提供帮助。因而，每当遇到什么困难，觉得自己难以支撑下去，我就告诉自己一定要坚持，因为我还要尽自己所能为其他创业者提供帮助。
而且这一路以来，我也发现，帮助他人是能够让我感受到快乐的事情之一。在我看来，投资其他初创公司就是一种帮助他人的全新方式。这里的帮助，不仅仅是指为他们提供物质帮助和资金支持，更是包括为投资组合中的公司提供咨询建议。
在我投资的所有公司当中，有好几家都是处于早期发展阶段的，而这也是我个人非常满意的。自成立以来，Buffer已经走过七个年头，即将迎来自己的八岁生日。目前，公司的员工数量超过70人，每年的营业收益也超过1700万美元。对于我们来说，现在公司的发展状态，肯定是与刚起步时有所不同，但表现还是非常突出、令人欣喜的。
5. 帮助公司创始人享受一定的自由
在我看来，有些事情光嘴上说说或是手上写写是完全不够的，比如对于独立个体来说，白手起家创建一家公司究竟需要付出什么样的代价。在Buffer的创建和发展过程中，我也遇到过不少黑暗时刻、经历过不少低谷时期。但我很幸运，能够拥有一支优秀的团队和一个美满的家庭作为坚强的后盾，同时也接收到了别人热情和友好的帮助。因而，在这些困难和挑战的历炼下，我已经拥有了一个较为健康和平衡的思维方式，能够带领Buffer一直向前发展。
可惜的是，虽然投资人确实能够为公司创始人提供一些咨询建议，向他们分享自己的一些经历和学到的经验教训，但在事态较为严峻的情况之下，投资人往往又会带来一些额外的压力。因为许多投资人并不相信着眼长远的发展方式，能够帮助公司创始人渡过难关，最终带来最佳收益回报。
而且，在现实生活中，我也见过很多真实案例。随着公司的发展和成长，不少创始人就逐渐失去了原有的自由，在诸多方面受到限制。或许，在他们的带领之下，公司一年的营业收益能够达到数百万美元，能够为数十人创造工作岗位，但他们自己却出现过度劳累的现象。再加上他们都结婚生子之后，扑在工作上的时间相对就会减少，花在家庭上的金钱相对也会增多。在创业的过程中，这些都是真切存在的矛盾难题。
其实，在我看来，公司创始人不应该陷入这样一种困境，而是应该享受更好的生活。投资人应该为他们提供支持，保证他们享有一定的自由。与此同时，保证自己的投资拿到收益回报。无论如何，我是支持创始人及其团队享有充分自由的，也是鼓励他们着眼长远带领公司向前发展的，并不赞成他们纯粹追求未来快速退出市场而牺牲健康和金钱等等。
好在我们Buffer的投资人都还比较开明，从他们身上我有幸看到了初创公司投资交易各个不同方面。Buffer投资人既包括天使投资人，也包括一些风险投资公司，他们的做事风格和平时习惯的运营方式都大不相同。作为投资人，我能够通过自己的努力，倡导大家多多关注创始人的心理健康状态这类问题，尽量提供多于传统方式的自由和平衡。而且，我也早已决定，只要不是什么非常恶劣的行径或是非常糟糕的状况，我都是站在公司创始人这一边的。
6. 未来的发展展望
虽然在投资初创公司这方面，我一直秉持着等待和观望的态度，但我还是对自己截至目前的天使投资活动非常满意。能够加入一些初创公司，为创始人提供建议和帮助，是一件非常有意思的事情。在如何成为一名更加合格的初创公司投资人以及顾问这个问题上，我还有太多太多需要学习。在这一过程中，我学到的最重要的一课，就是如果你对某件事一无所知，那么最好的学习方式就是直接上手做，从最为真实的亲身体验当中学到相关知识。
（编辑：李治华）
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