央行端出7000亿“麻辣粉”，利率未变，释放什么信号？

新京报贝壳财经讯（记者 程维妙）央行8月17日公告称，开展7000亿元1年期中期借贷便利（MLF，市场俗称“麻辣粉”）操作，中标利率维持在2.95%。这是对本月两笔到期、共5500亿元MLF的一次性续做，充分满足了金融机构需求。也是时隔四个月后，央行再次超额续作MLF。17日还同时开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率依旧为2.2%。

“8月到期5500亿MLF，一次性续作7000亿，辅以逆回购投放，这一动作和前期判断较为一致，短期内降准降息概率大幅下降，主要用逆回购、MLF政策组合满足市场流动性需要。”民生银行首席研究员温彬分析称。

今年4-7月，央行连续四个月开展MLF的规模低于当月到期规模。对于8月超额续作，中信证券固收首席研究员明明认为，一是因为市场流动性的需求比较大，根据货币政策报告，超储率处在相对低位；二是需要加强财政和货币政策的配合，8月国债和地方债的供给较大，需要流动性支持。此外，货币政策是快变量，5、6月边际收紧，进入8月以来边际中性偏松，预计10年国债收益率有可能回到2.8%左右水平。

本周近万亿资金到期，也曾让市场感到紧张。Wind数据显示，本周（8月15日-8月21日）央行公开市场将有9500亿元资金到期，除上周五到期的4000亿元MLF顺延至今天外，本周一至周五到期的逆回购规模共有5000亿元，8月20日另有500亿元国库现金定存到期。

不过在央行超额续作MLF后，资金面紧张预期有所缓解。据中国货币网显示，8月17日11时，1月期内的上海银行间同业拆放利率（Shibor）均转为下行，其中隔夜Shibor降4.7个基点至2.128%，上周为累计上涨12个基点；14天期Shibor下行3.1个基点至2.276%。

从利率看，MLF和逆回购利率均继续保持不变。温彬认为，这两个利率短期内变动可能性不大，8月20日LPR报价大概率也不会调整，一是央行政策利率没有变化，二是银行压降点差动力不足。但他同时强调，这不意味着实际贷款利率不下降，从深化LPR改革、银行主动让利实体经济的角度看，银行在LPR报价不变情况下也会进一步降低企业融资成本，从而实现让利实体经济的目标。

值得一提的是，央行日前发布的二季度货币政策执行报告首度指出，MLF利率作为中期政策利率，是中期市场利率运行的中枢，国债收益率曲线、同业存单等市场利率围绕MLF利率波动。

虽然MLF利率没有变化，但有银行交易员称，在近期同业存单利率持续上行情况下，MLF的吸引力提升。记者从中国货币网看到，8月14日同业存单路演报价中，超半数银行1年期同业存单报价超过3%，高于MLF2.95%价格，最低也达2.85%。

新京报贝壳财经记者 程维妙 编辑 李薇佳 校对 李世辉