交易--最后一步
交易者十分自由，可以在全球任何一个地方生活，工作，可以对日常事物充耳不闻，可以不理任何人。
这就是成功的交易者的生活写照。
许多人渴望达到这种境界，但成功者却是凤毛麟角。业余投资者只会盯着计算机报价屏幕，目睹数百万美元在面前跳动。一旦伸手下单想着赚钱就会赔钱。再伸手--结果赔的更多。交易者之所以会赔钱，是因为这种游戏并不好玩，或者说是他们太无知，也或者是缺乏自律性。如果你在为此而苦恼，那么本书正是为你而写。
我如何开始交易
1976年夏天，我从纽约开车前往加利福尼亚。出门前，我在那辆破旧的道奇车的后备箱里放了几本精神病学的书（因为当时我是刚出道的精神病住院医生），还放了几本历史书和一本恩格尔的《如何买股票》。这本书是是我从一位律师朋友那里借来的，平装版，还有些卷角。当时我并不知道，这本不起眼的书会在这么一个恰当的时候改变我的人生轨迹。而那位朋友正好是点金术的完美反证，因为他的所有投资都打了水漂。不过，那是另外一个故事了。
当我开车穿越美国时，在途中的露营地翻看着恩格尔的这本书，终于在加州的拉霍亚海边读完全书。在此之前，我对股市一无所知，我被书中提到的通过思考赚钱的方法深深吸引。
我从小生长在苏联，16岁上大学，22岁从医学院毕业，做完住院医生后又在一艘轮船上当起了医生。后来我离开苏联到了美国。
之前我对股票，债券，期货和期权一无所知，看了《如何买股票》一书后，我接触到了一个全新的世界。一回到纽约，我就买了第一支股票--股票名称是KinderCare。自此以后，我开始热切的研究市场，投资并买卖股票，期权，现在经常买的是期货。
我的职业轨迹与股票投资互不相干。我在一家大型的大学附属医院里完成了精神病医生经历，随后又在纽约精神分析研究所学习，同时给美国最大的精神分析报纸做编辑。这些天因为忙于交易，每周只在收市后偶尔去趟精神病分析办公室，办公室就在卡内基音乐厅的对面。我喜欢从事精神分析，但却把大部分时间都花在证券市场里。
我的情绪随市场涨跌而起落，看来要学会交易需要一个漫长的过程。不管市场上涨还是震荡，我都在不停的四处碰壁，同时不断的赔钱。每次我返回医院工作时，都在阅读，思考所做的交易，经过反复测试后，再开始交易。
经过一段时间的练习后，我的交易水平开始提升，有一天我认识到，交易成功的关键因素在我自己的头脑里，并不在计算机里。直到此时，我的交易水平才取得突破性提升。我所学的精神分析知识使我领悟到了交易的真谛，接下来我将与你分享我的交易感悟。
你真想成功吗
我有一个朋友，他的妻子很胖，是一位高雅的服装师，自打我认识她以来，她一直在减肥，已经17年了。她自己说想减肥，而且从不在人前吃蛋糕或者土豆，但是，当我走进她的厨房时，经常看到她用大叉子叉这些东西吃。她总说想变苗条，但却还是跟我第一次见到她时一样。原因何在？
原因就在于，对她来说，吃这些东西给她带来的短暂快感，要远强于减肥带来的未来快乐和健康益处。她的行为使我想起，许多交易者嘴上说想成功，但实际却不断地做冲动型交易，即在市场中赌博以获得短期快感。
人们往往自己骗自己，自己跟自己做迷藏。对别人撒谎已经是很糟糕了，如果再自己骗自己就不可救药了。所以书店里减肥的书一大堆，但胖子却满世界都是。
本书将教你如何分析市场，在市场中做交易，以及怎样控制你的头脑。我虽然可以教你，但行动还得靠自己。
心理是关键
或许你是根据基本面分析做投资，也或许是按照技术分析做投资，甚至可能是根据对经济和政治发展趋势的预感做投资，或是凭借“内部消息”或仅仅是主观愿望来投资。
你还记得你第一次下单时的感受吗？当时你是焦急地想买进还是害怕赔钱呢？在你拿起话筒准备下单之前是否犹豫过呢？当你清掉一笔交易时，你是感到高兴还是感到羞愧呢？实际上，成千上万的市场参与者的感受就汇聚成了一股巨大的心理潮流，正是这股潮流在推动市场前行。
别坐过山车
大多数交易者都把大部分时间花在寻找好的交易机会上。一旦他们开始交易，就对自己失去控制，不是因为痛苦而不安，就是因为高兴而笑得合不拢嘴。他们的情绪就像是过山车一样起起落落，都忘了获胜的基本要素是要有良好的自我控制力。正是由于你不能控制自己的情绪，结果导致糟糕的投资绩效。
如果你的思维与市场不同步，或者是忽视了群体心理的变化，那么你就不可能达到赚钱的交易。所有职业赢家都清楚心理因素在交易中的重要地位，而所有赔钱的业余投资者都忽视了这一点。
那些知道我是精神病医师的朋友和客户常常问我，是不是我的职业帮助我成为一名优秀的交易者。我认为好的心态和好的交易确实具有一个共同点，即两者都是基于现实来客观的看待世界。例如，人们想要健康的生活，就要睁大双眼。同样，要想成为一名成功的交易者，也要睁大眼睛，以便能识别出实际的趋势和转折，而不是把时间浪费在后悔和想当然的思考上。
只是男人的游戏？
经纪公司的记录显示，绝大多数交易者都是男性。根据我的培训公司--金融交易培训公司的档案记载，也证实男性投资者占到95%。读者在全书中会看到，我在举例说明时经常用男性代词“他”来指代交易者。我这样做当然不是想对许多成功的女性交易者有所不恭，只是因为男性交易者占了大多数而已。
在机构投资者中，如银行，投资公司等，女性交易者的比例要高一些。尽管女性投资者人数不占优，但据我观察，她们中取得成功的比例要高于男性。相比男性而言，女性只有受到额外的推动才会一头扎进这片男人的领地。
交易与跳伞，攀岩和潜水等既刺激又危险的活动类似。这些活动同样吸引了大多男士，据统计只有1%的滑翔员是女性。
随着社会运行日趋规范化，男人被迫寻求一些冒险性活动。密歇根大学的社会学家大卫·克莱恩在接受《纽约时报》采访时说到：“正因为工作日趋常规化······所以我们才转向游戏娱乐活动以寻找成就感。我们的工作方式越安全，越程序化，就越会把人们推向游戏娱乐活动，因为每个人都会在那里体验到个体的差异，行使自由裁量权，冒险和兴奋的感受”。
这些冒险活动能带给人极大的快感，但是，因为许多参与者忽略了活动的危险性，并且面临毫无思想准备的机会，所以他们贴上了危险的标签。约翰·唐恩博士是俄勒冈州的一位矫形外科医生，他研究了大量滑翔员的意外事故，结果发现，滑翔员的经验越丰富，发生死亡的概率越大，因为他们愿意冒更大的风险。由上可知，一名运动员如果想分享危险性运动的快乐，就必须遵守安全纪律。一旦降低了风险，就会获得额外的成就感和控制力。交易也是这样。
只有当你把交易看做一项严肃的智力游戏时，才会在交易中取得成功，而感性操作带来的后果往往是致命的。为了确保操作成功，就要练习进行防御性资金管理。对于一名优秀的交易者来说，需要像潜水员关注他的氧气袋一样，密切关注他的资金动向。
本书内容安排
成功的交易奠基于三大支柱：心里，市场分析与交易系统，资金管理。本书将从这三个方面进行深入分析。
第一章介绍一套全新的情绪控制方法，这对交易者来说很重要。我是在从事精神分析时发现这套方法的。它大幅提升了我的操作水平，相信对你也很重要。
第二章分析市场的群体心理。群体行为比个体行为更简单。一旦理解了群体对事件的反应，交易者就能避免受群体情绪的变化的影响，并能利用群体情绪的波动来获利。
第三章介绍不同价格形态所揭示的群体行为。经典的技术分析都采用了社会心理学的理论，如民意测验。趋势线，缺口以及其他价格形态实际上都反应出来某种群体行为。
第四章介绍现代计算机化技术分析，与传统技术分析相比，这些指标能更深入的揭示群体心理。其中趋势跟随指标有助于识别市场趋势，而震荡指标能指出趋势何时要反转。
成交量和持仓量也能反应群体行为。第五章重点分析市场成交量和持仓量随时间的变化。群体关注的时间周期非常的短暂，如果交易者能将价格变化与时间跨度联系起来看，那他就赢得了竞争优势。
第六章着重探讨股市的最佳分析技巧，这对分析股指期货和期权特别有用。
第七章介绍一些人气指标，这些指标衡量的是投资者和投机者对行情的看法。群体总是跟随趋势而动，当价格沿趋势运行时，加入群体往往有收益。而人气指标能指出什么时候该远离群体行为，以便在市场反转前作出反应。
第八章介绍本人独创的两个指标，即透视指标和劲道指数。透视指标以价格为基础，反应的是驱动市场的多空力量。劲道指数反应的是量价关系，以揭示市场主导力量是否变强或变弱。
第九章提出了几套交易系统。其中的三重滤网交易系统我已使用多年。这些交易系统将告诉你如何筛选交易机会，并把握买卖点。
第十章主要讲资金管理。资金管理是交易成功的基本要素，大多数业余投资者忽视了这一点。如果资金管理很糟糕，那么即使拥有一套杰出的交易系统，也经不起连续的亏损。没有适当的资金管理就尝试交易，就如同赤脚穿越沙漠，结果可想而知。
运气不在你这边
为什么大多数交易者都会赔钱并最终被市场淘汰出局呢？情绪化交易和没有思路的交易是其中的两个主要原因，但另外还有一个原因，那就是游戏规划本身决定了大多数交易者要赔钱。
交易佣金和成交价差是每笔交易必须支付的代价。大多数业余投资者都不信这个，就好比中世纪的农民不相信肉眼看不到的细菌会要他们的命一样。如果忽视成交差价，再摊上一个佣金很高的经纪公司，那么交易就像从霍乱疫区的公共池塘中挑水吃的农民一样，无异于自取灭亡。
无论买入还是卖出，都需要付出佣金。成交差价是挂单时的报价与最终成交价之间的差价。当你发出一条限价交易的指令时，最终成交价可能正好与你的报价相符，也可能不相符。当你急于买进或卖出而发出一条市价交易的指令时，最终成交价往往比你下单是看到的价格要低。
交易所，监管机构，经纪公司和投资顾问们都以市场为生，他们不断地从市场抽取巨额资金，而一批又一批的交易者却被市场淘汰出局。市场需要一批批新的输方来维持运转，就像建造古埃及金字塔的人需要一批批新奴隶来劳动一样。那些赔钱的人给市场带来资金，这是市场交易繁荣的前提条件。
负和游戏
经纪公司，交易所和投资顾问们通过各种造势活动来吸引更多的输方入市。其中有些人提出，期货交易是零和游戏。他们正是根据这样一个事实，即大多数人都自认为比别人聪明，并且能在零和游戏中获胜。
在零和游戏中，胜方的收益等于输方的损失。例如，如果我和你就道指未来100点的走向打赌10美元，那么最终我们中的一人将赢得10美元，另一人将输掉10美元，一段时间后，我们两人中更聪明的一人将获胜。
人们往往被这些机构所宣传的零和游戏所蒙骗，并开立交易账户。他们没有想到，其实这是个负和游戏。因为这些机构都要从市场抽取资金，所以最终胜方拿到手的钱要比输方实际损失的钱少。
例如，赌场的轮盘赌就是一个负和游戏，因为赌场要按赌资收取3%-6%手续费。从长期来看，这种安排使得参与轮盘赌必输无疑。举个例子来说，我和你通过经纪公司来赌道指未来100点的走向，赌注是10美元，这就是一个负和游戏。最后我俩结算时，输方将损失13美元，而赢方获利7美元，因为双方的经纪公司各收取了3美元的佣金，他们高兴地到银行存钱去了。
佣金和成交价差对于交易者的含义，就如同死亡和税收对每个人的含义一样。他们使生活的快乐大打折扣，并最终导致游戏结束。交易者在盈利前先要养活他的经纪人和交易设备。所以仅仅“比一般人高明一点点“，并不能保证盈利。要想在负和游戏中获胜，就要有超群的水平。
佣金
一份期货合约，一个来回的佣金从12美元到100美元不等。那些在折扣经纪公司交易的大机构付的交易佣金要少，而在提供全套服务的经纪公司交易的小散户的佣金要多。业余投资者总想着赚大钱，对佣金水平并不重视，经纪人也总说与合约金额相比，佣金微不足道。
要想充分理解佣金在重要性，就要拿佣金额与你支付的保证金相比。而不是与合约金额相比。例如，买一份玉米期货合约需支付30美元的佣金。经纪公司会说，30美元的佣金连合约金额的1%都不到。实际上，为了买入这份合约，需存入600美元的保证金。30美元的佣金就相当于保证金是5%了，这意味着这笔交易的收益率必须达到5%才能打平。如果一年交易4次玉米期货，就要有20%的收益率才能不赔钱！很少有人做到年收益率20%，许多基金经理为了获得20%的年收益率想尽了办法。由此可见，“低佣金”并非小事一桩，它是影响成功的一个重要因素。
许多业余投资者每年账户资金的50%交了佣金，当然前提是他们能够撑一年。即使是折扣佣金也是成功交易的巨大累赘。经纪公司的人背后议论那些绞尽脑汁想玩下去的客户都直乐，这可是我亲耳所闻。
尽量到佣金最低的交易公司交易。千万别不好意思与经纪公司讨价还价。我听到许多经纪公司抱怨客户太少，但是很少听到客户抱怨经纪公司太少。要告诉你的经纪人，低佣金对他也有利，因为这样你在市场时间就会更长，另外要设计一套交易系统以减少交易次数。
成交价差
无论是买进还是卖出，成交价差都要吞噬掉账户里不少的资金。成交价差指的是最终成交价与挂单时看到的价格有差额。这好比去商场，海报上写着苹果的价格是29美分/只，但实际支付却是30美分一样。
成交价差分为三种：常规型，价格波动型和犯罪型。常规型价差是由成交价差引起的。因为场内经纪人会在市场上报出两个价，即买入价和卖出价。
例如，经纪人给出的标普500指数的报价为390.45.如果想买入一份标普500指数合约，就至少要付390.50，如果想要卖出一份合约，就只能收到390.40或更少。既然每一点值5美元，那么买进和卖出之间10个点的报价差就值50美元，这50美元相当于付给了场内经纪人。他们赋予你买进或卖出的特权，所以要收费。
这种买入价和卖出价之间的价差是合法的。市场的流动性越好，成交价差就越小，比如标普500指数和债券的流动性要比橙汁和可可的流动性要好得多，价差也就小的多。交易所宣称，成交价差是交易者为流动性支付的代价，因为有了流动性才能随时进行交易，电子交易系统承诺取消成交价差。
当市场波动时也会产生价差。当价格剧烈波动时，场内经纪人会收取更多的价差。当价格开始狂奔时，价差也会陡增。当标普500指数上涨或下挫时，可能要支付20~30点的价差，有时要100点甚至更多。
第三种价差是由于场内经纪人的犯罪行为所引发的，是不合法的。他们有很多办法从客户的账户里把钱偷走。有些是把不好的交易价位分配给客户，把好的交易价位留给自己。最近大卫·格里森和劳里·摩斯合著了一本书《经纪人，推销员与硕鼠》，书中对这些行为有详细的描述。
当上百个场内经纪人日复一日并肩挤在交易所巴掌大的地方时，他们难免日久生情，进而形成一种“我们对他们”的心态。场内经纪人给场外交易者起了个绰号，叫“傻蛋”，可见他们看来，我们这些交易者都低人一等。因此有必要采取措施保护自己。
降低成交价差的方法如下：尽量买卖流动性好的品种，避免流动性差和波动大的品种；在市场相对平稳时做多或放空；运用限价指令；挂单时指明具体价位，记下单时的价位，让经纪公司督促场内经纪人必要时为你的利益考虑。
总损失
成交价差和佣金的存在，使得交易好比是在一群鲨鱼的湖里游泳一样危险。让我们通过一家经纪公司营业部的操作流程，来看看实际发生的一切。
具*易过程如下：一份黄金期货合约为100盎司黄金，有5人从同一人收中各买进了一份黄金期货合约，当金价下跌4美元时，多头清仓离场，每盎司损失4美元，相当于每份合约损失400美元。那位售出5分合约的明智的空头也清仓离场。每份合约盈利400美元，5分合约总计盈利2000美元。
不过在实际中，每位多头的损失不止400美元，因为他们至少还要支付25美元的来回交易佣金，而且买卖时可能还要分别付出20美元的成交价差，这样多头们每份合约实际损失为465美元，5份合约的总损失为2325美元。而胜方，即那位售出5分合约的空头，可能要为来回交易支付15美元的佣金，另外买卖时在分别支付10美元的成交价差，这样他每份合约的收益就要减去35美元，5份合约就要减去175美元，最后实际拿到手的收益只有1825美元。
在这个例子中，胜方想着能赚2000美元，实际只收到1825美元。输方想着只会损失2000美元，但是实际损失了2325美元。合起来有500美元（即2325美元-1825美元）从桌子上流走了。这些钱实际上是被场内交易员和经纪公司抽走了，可见他们抽走的部分远比赌场和赛马多！
其他一些费用也会让交易者的资金减少，比如购买计算机，数据，咨询服务和相关书籍的费用，当然也包括你正在读的这本书，所有这些都要吞噬一部分交易资金。
要想交易成功，首先要找到一个佣金最便宜的经纪公司，并且要像鹰一样盯着它。然后设计一套发出信号不那么频繁的交易系统，以便在市场相对稳定时进场。
········未完待续
