在上一篇，我们着重对游戏行业最近两年的政策变化及未来前景做了分析和展望，认为游戏行业正在走类似于传统行业的供给侧改革的路子。
随着供给侧的出清，游戏行业集中度将提升，这将对行业龙头形成持续性利好。
而随着海内外巨头加速布局云游戏，云游戏将加快落地，并将重塑整个游戏行业——
在游戏发行定价权降低的同时，行业利润分配将向上游游戏开发转移，具有综合竞争优势的头部企业将重新拿回主动权。
游戏行业将因由渠道为王向内容为王转变而重获新生！
云游戏浪潮已至，巨头纷纷布局
随着5G时代的到来，5G大带宽、低时延等特性使得良好体验的云游戏成为可能！
与传统游戏模式相比，云游戏能在很大程度上减小玩家的设备成本，且游戏内容无须进行本地下载，而是转换为在线即时的流媒体，也方便用户在不同终端进行串联和交互体验。
从行业发展走向看，游戏上云将成为趋势，云游戏将随着5G的发展逐渐成为游戏的主流形式。
而伴随云游戏的发展，游戏行业将进一步打开新的增量空间。
据IHS Markit预计，到2019年底云游戏市场规模首次突破5亿美元，到2023年年底云游戏市场规模将达到25亿美元。
市场研究公司Niko则预测，中国将在2023年成为全球最大的云游戏市场，届时中国云游戏市场收入超过11亿美元。
随着云游戏商业化的到来，索尼、微软、谷歌、英伟达等海外巨头都先后推出了自己的云游戏平台。
早在2012年，索尼以3.2亿美元收购了云游戏行业先驱On Live的竞争对手Gaikai，开始准备自己的云游戏服务。
2014年，索尼推出Play Station Now，该服务使得玩家能够通过帐号在PC上以“云串流”的方式体验游戏。
值得注意的是，随着全球5G建设进程加快，2018-2019年，是云游戏从概念走向落地的标志性节点，这一时期，全球顶尖的IT技术公司纷纷入局。
2018年，微软于推出基于Azure的XBOX云游戏服务ProjectxCloud，使得玩家可以在各种设备上游玩XBOX游戏。
2019年，谷歌于GDC（谷歌开发者大会）正式公布云游戏平台Stadia，并于19年11月发售创始人版本和首发版本，20年将发布基础版本。
谷歌云游戏玩家只需在Chrome浏览器中登录Project Stream就可以玩主机游戏，更换电脑也能继续体验，实现了大型主机游戏“页游化”，且内测玩家评价画面相差不大。
相比海外，我国云游戏起步并不算晚，但由于宽带普及率上的差距，成熟度相对较低。
2011-2014年间，阿里云、华为云、格来云游戏、视博云、达龙云游戏、海马云等都是国内最早尝试云游戏的厂商。
但真正落地是最近两年的事。
2018年8月，阿里云宣布推出全新的游戏云3.0，同时推出覆盖游戏生态全链路的Game Master智能服务。阿里云副总裁孙磊表示，游戏产业与云的结合将进入一个全新的阶段。
2019年2月，国内手游两大巨头之一的腾讯，与Intel携手推出了基于PC和智能机平台的云游戏服务“腾讯即玩”。其借助云端服务器强大的图形处理能力，令玩家跳脱出硬件性能与平台的束缚，即时享受高品质游戏带来的乐趣。
2019年11月，另一大手游巨头网易的云游戏平台Beta版正式上线，其中包括《王者荣耀》《阴阳师》《明日方舟》等多款热门游戏，用户无需下载任何软件就可以在PC和手机的网页端进行游戏，非常方便，且目前是免费使用！
三大通信运营商凭借网络技术与流量上的优势，也在积极抢占云游戏这个热门赛道。
近期，三大运营商云游戏平台均已上线，移动的咪咕快游、电信的天翼云游戏、联通的小沃畅游，三大平台均实现了即点即玩的效果，收费方面主要是订阅制 时长收费方式。
除此之外，华为于2019年6月全球游戏大会上也发布了云游戏管理服务平台，平台可对游戏内容、游戏使用时长进行管控，所有云游戏运营商客户均可快速接入平台，获得全套自动化部署环境。
目前，华为云游戏是业界能同时支持企业级PC云游戏和安卓云游戏的唯一平台，也是业界独家的企业级鲲鹏云游戏服务器方案。
PC方面，华为已经与网易《逆水寒》合作，玩家不再需要通过PC下载75GB容量的游戏安装包，只需通过华为手机的云游戏功能，连接华为云电脑，便可快速在电脑上打开《逆水寒》并进行游戏。
安卓方面，华为云则提供了指令流技术，让手机承载一定的运算量，从而降低云端的压力和成本，也可以在已有的大量不带显卡的ARM服务器上直接运行。
在当时全球游戏大会上，华为云和Cocos联合展示了国内第一款用虚幻引擎制作的手游MMO《天空之门》的运行效果。4G网络下，游戏按照720P每秒30-35帧的速度从云端服务器投射到手机上毫无压力。
总体来看，当前国内外科技界领军者纷纷进军云游戏，显露出巨头们对于云游戏的未来都非常看好，这也不免让人对这个产业的未来寄以更多期待！
产业链将重塑，利好上游内容商
游戏产业最核心的价值有两部分，游戏开发和游戏发行。游戏开发主要涉及游戏公司，是游戏内容的提供商；发行商涉及发行渠道和IP版权方等。
在传统的游戏产业链中，由于游戏需要下载和安装到本地，一般手游用户会通过应用商店直接下载安装，因此游戏发行尤其是渠道商处于相对强势的市场地位。
目前，腾讯应用宝、360手机助手、百度手机助手等在应用商店中的市场份额占比较大。其中，应用宝市场渗透率可达48%——这意味着近一半的手游用户是通过应用宝来下载安装游戏产品的。
所以，在游戏产业流水分成中，应用商店分成就相对较高，可占总流水的30%-50%。反而游戏开发商拿到的是小头，只占总流水的14%-25%。
这就出现一个问题，那就是，在游戏产品题材与质量区分度不高的情况下，游戏发行反而能够决定产品的成败。
如此一来，大家可能会更加重视游戏发行，游戏质量则会因重视程度不够而下滑。
而长此以往，这会对游戏产业发展造成较大的破坏！
随着云游戏的兴起，这种极不正常的现象可能会逐步改观。
由于游戏不需要下载，应用商店的渠道作用会被削弱。而直播、短视频等新兴内容形态将成为云游戏推广新的载体。
这相当于削弱了发行方的定价权，游戏开发商的话语权得以提升，以往在游戏产业中占主导的“渠道为王”，很可能重新回归到“内容为王”，优质的游戏内容将获得更广泛的玩家基础。
这种情况下，游戏开发商获得分成比例将明显提高，相应的研发投入才会上去，从而更有利于对精品游戏的打造，也将推动游戏产业的健康发展。
由此我们看出，云游戏的兴起将会重塑游戏产业格局，未来产业链分成比例将会向上游头部游戏开发公司倾斜，具有核心竞争优势、产品表现优异、新品储备丰富的游戏龙头，可望在云游戏的发展大潮中逐渐胜出！
那么，当前，我国游戏行业的竞争格局是什么样的？什么样企业将搭乘上云游戏发展的快车？
从国内看，目前腾讯和网易在手游领域两强相争，二者合计可占整个市场近60%的市场份额。
但是，这两家公司的游戏产品并不全是自研，不少是代理其它厂商的游戏商品。
之所以众多游戏开发商愿意与他们合作，是看中了腾讯和网易都有极为强大的流量生态，可以借助他们来实现产品的最大化变现。
而我们认为，随着云游戏发行渠道的多元化，未来三大运营商、华为、阿里等云游戏平台都将成为游戏开发商的重要合作渠道。
据此可以引出两个论点。
首先，平台多了之后，各平台为了抢占精品游戏，对头部游戏开发商的重视度会加深，可能会通过让利等方式吸引它们入驻。
由此我们可以进一步印证，云游戏开发商将是云游戏发展最受益领域的观点。
其次，我们也可以推导出，腾讯和网易当前极高的市占率是有一定水分的，其它游戏厂商并不是想象中的那么弱。我们需要抛却偏见重新认识它们的价值。
那么，腾讯和网易之外，已在A股上市的研发能力较强的游戏开发厂商，有吗？
有的。根据伽马数据，除两大手游巨头外，在A股上市公司中，三七互娱、世纪华通、完美世界、游族网络、巨人网络、吉比特等综合竞争力靠前。
三七互娱
国内领先的游戏厂商，产品矩阵囊括ARPG、卡牌、SLG等不同类型，覆盖魔幻、西方奇幻、东方奇幻等不同题材。
2019年已上线《斗罗大陆》、《剑与轮回》、《精灵盛典》等自研手游，后续产品储备包括《超能球球》、《斗罗大陆3D》、《暗黑后裔》等自研手游，以及针对海外市场的西方魔幻SLG《代号MH》、中世纪SLG《OceanWars》等代理发行手游。
近几年公司研发投入持续加大，19年前三季度研发费用达5.16亿元，较上年同期增长29.41%。通过持续的研发投入，公司积累了大量的核心技术，持续推进研发“多元化”、“全球化”战略。
未来公司计划以游戏主营业务为核心，结合已布局的VR以及AR领域，关注5G、云游戏以及电竞等相关概念领域并积极开展尝试，为所投公司赋能并形成战略协同，提供更多全新体验的优质内容。
世纪华通
旗下盛趣游戏自主研发的网络游戏《传奇世界》，自2003年发行至今，在中国大陆运营已达十六年之久，并且如今火爆依旧。
今年6月，公司完成收购盛跃网络100%股权，获得旗下盛大游戏网游经营资产和核心人才团队，代表作品包括《热血传奇》系列、《传奇世界》系列、《龙之谷》系列等。
2019年公司陆续推出《命运歌姬》、《RWBY瑰雪黑阳》、《辐射：避难所online》等精品代理游戏为公司带来良好收益。后续产品储备涵盖MMORPG、偶像养成、ARPG、音乐、卡牌等多种类型。
值得注意的是，公司早已启动与中国移动咪咕文化的合作，双方将在5G云游戏生态建设等多个领域展开战略合作。
同时，公司旗下盛趣游戏依托研发优势，已提前启动云游戏的研发，预计公司云游戏有望率先实现落地。
完美世界
国内为数不多的实现了手游、端游、主机游戏全平台覆盖的研发厂商，2019年已上线《完美世界》手游、《神雕侠侣2》、《我的起源》等精品游戏，业绩实现较快增长。
后续产品覆盖MMORPG、回合制、ARPG、SLG、卡牌等多种类型，包括《我的起源》、《新笑傲江湖》、《新神魔大陆》、《梦间集天鹅座》、《梦幻新诛仙》等。
特别是，公司作为国内优质的游戏开发商，在大屏、重度游戏开发经验和能力领先，在云游戏时代研发优势将得到更充分体现！
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