首发于*猪先生666
双11那天晚上大概到11点时我还最后剁了两单，今天算了算，从11月1日以来除了手机和IPAD之外大概花了5000来块，其中双11这一天花掉大概3000上下。
中午和一个好盆友聊天，说他前年双11买了露得清的洗面奶，到现在还在用。我说我买了资生堂的润肤乳，160ml买了5瓶，一共125，估计可以用一年了。还有李施德林的漱口水，我记得之前买3*500ml就要接近80块，这次我买了21*500ml，每瓶差不多是8块多。妈呀，未来一年都用不掉了。还有我叫不上名字的女人的护肤品一堆。
这5000块都是在京东买的，天猫上只买了金锣的一罐猪油。因为我比较了主要的几个东西，发现都是京东要便宜许多，后面压根也懒得比了，一律在京东剁手。30一箱的牛奶买了6箱，250ml的橙汁买了100包，潮汕的牛肉丸250ml买了18包，冷冻牛腱子肉买了大概十来公斤，还有进口奶粉1Kg的也买了五六包，妙可蓝多的奶酪棒也买了四大包，本来还要再买6大包，后来被我老婆制止。花生油菜籽油葵花籽油都各买了两大瓶。
这一轮买下来，家里的几个空架子上都摆得满满当当，今后半年甚至一年都不需要再买了。第一次感到购物的感觉这么爽！
我在想着，双11的价钱和平时怎么就差这么远呢？这成本也太低了点，降价空间也太大了一点吧？比如这个妙可蓝多的奶酪棒，超市里100g卖到了12.8元，而在双11之前京东也差不多这个价钱，而到了双11就降到只有7块了。这么大的差价自然让人很有购买欲了。
能降价首先还是成本低，谁的成本越低，谁的降价空间就越大。而销量越大，议价空间越大，进货成本就越低。成本控制能力越强，其销售和管理成本就越低，商品的总成本就越低，就越能打价格战。
从这次双11我看到的价格来说，京东完胜天猫。当然我买的都是日用品，可能和大家看到的有偏差。天猫本质上做的是包租婆的生意，开店的还是商家自己。而京东则是在开自己的店。从整合优化的角度来说，京东其实更有利于利用自身的规模优势来优化上下游链条的效率。
最近我看叮咚买菜的广告到处都是，电梯里分众传媒的广告里就有叮咚买菜，我就用小程序点开来看，可能也因为刚好赶上双11，价格对比尤其鲜明，真他妈的贵，贵的离谱。我给我老婆看，我老婆说，天哪，谁这么傻会在上面买东西。我说人家卖得可火了，好多人买东西呢。哎，搞不懂现在的人啦，既然你不看价格，何必要去过双11呢？
下面是去年双11的剁手榜单：
1、上海173亿
2、北京138亿
3、杭州82.2亿
4、广州80.7亿
5、深圳79.2亿
6、成都68.5亿
7、重庆57.9亿
8、苏州56.9亿
9、武汉53.7亿
10、南京51.2亿
11、天津39.5亿
12、长沙、郑州36.8亿
13、宁波35.8亿
魔都明显剁手更利索，帝都区居第二，杭州排名第三，而宁波排名13。桑海宁噶喜欢买搭接薅，不高搔11，阿不晓得阿拉宁波宁噶有钞票，搭接薅阿不麻!
haha。
我用了宁波话的大致发音，用汉字打出来不是很切音，翻译一下：上海人这么喜欢买打折货，不过双11，我都不知道我们宁波人这么有钱的，都不买打折货的。
从上面的剁手榜单，就知道即便放在魔都，价格战依然是销售最有效的手段。上海北京之所以能有如此领先的销售额，还在于互联网普及的更加深入，人们更习惯于上网，更习惯于上网同时意味着对于价格信息了解的更为透明，同时也意味着他们更便于寻找最佳性价比。
消费者要寻找性价比，作为商家就需要提供最佳性价比，而最佳性价比来自于品质和成本的双控制。品质控制带来分母的增大，成本的控制带来分子的减少，两者共同作用，带来性价比的提升。
对于生鲜零售而言，品质控制其实带有一定的规模效益，其投入具备一定的初始门槛，只有通过较大的销售额才能得以平摊。而成本的控制也有规模效益，首先是规模进货带来进货成本较低；其次是物流优化带来物流成本的集约；第三是规模仓储带来仓储成本的下降；第四是规模销售带来销售成本的控制。
上面的因素之中，生鲜新零售通过前期的不断烧钱可以不断扩大销售规模，进而带来品质的控制以及成本控制的前三项。但要达到这一步，烧钱烧的就多了，因为你每卖一块钱的蔬菜就要亏出几毛。卖到永辉超市这样500亿的规模，每年的亏损不说上百亿，也要几十亿的规模。谁有这个实力不断亏下去？这基本已经把竞争对手排除的差不多了。
但即便到了这一步，也不足以与高效率的实体生鲜超市抗衡，因为在销售成本控制上，生鲜新零售很难做到规模经济。为什么呢？生鲜销售具备小额、高频、非标以及易变质的特征，这使得生鲜零售最后一公里的边际成本相当之高。我想了一下，理想情况是大家都在网上下单，在社区店集中取货的方式才可以做到规模经济，靠送货上门是绝对做不到的。而在社区店里集中取货，其实是实体销售的变种。说到社区店，这又是一个对全链条管理要求相当高的商业模式。我之前曾经分析过，像永辉超市这样以大超市为纲，以社区店为目，统筹大小店的方式才能取得最优的效率。如不能做到，则以整合大店效率为优。而这点恰恰是永辉超市的优势所在。
所以我们不能仅看到有些生鲜新零售生意火爆就判定其一定有未来，烧钱，谁都会。问题在于烧钱是否能烧出核心竞争力。
提到这个核心竞争力，最近有人在问我瀚蓝环境到底怎么看。我前几天提到了，四季度打算将瀚蓝环境清掉，但具体什么时候卖我也没主意。
如果从2018年10月份算起，瀚蓝环境从大约11元起步，最高上涨到31元，大约2年时间上涨了约200%，最近调整了大约20%，这两年的总体涨幅还是相当不错的。
瀚蓝环境最近的调整其实与生物质发电的补助逐步退坡有关。新老办法具体怎么补助我们这里不提了，券商的研报里其实都有，其实这个也不重要。我这里说几个自己的看法。
首先，靠国家补助生存的行业是无法做大的。垃圾发电是生物质利用的一种途径，但并不是唯一途径。即便在垃圾发电行业本身来说，也面临各企业之间的竞争，竞争点在于谁能用最少的补贴处理最多的垃圾。而从更广的角度来说，生物质利用如果能产生经济效益，其因素取决于两个：要么控制成本，要么提升价值。同为垃圾发电，则比拼成本控制能力；而在生物质利用行业本身，则取决于价值和成本的差值。
我之前提到过三聚环保的生物质利用。生物质如果用以发电，那么其成本是与煤炭相比较的。煤炭的成本有多低，大家心里有数吗？每吨不足600元。
但生物质毕竟不是煤炭，用其发电的成本无论如何优化，都是高于煤炭的。也就是说，垃圾发电从根本上来说成本是不可能与煤电竞争的，其生存必然依赖于补贴：或者以垃圾处理费的方式，或者以碳减排的方式，或者两者都有。
但如果将生物质加工为生物质原油，则其成本是与原油相比较的。原油价格当前已经很低了，按40美金一桶计算，一吨价格大约为2000元。与600元的煤炭比成本，还是与2000元的原油比成本，这就是价值的差异。
而如果生物质能够生产与原油不同的差异化产品，那么这个价值就更高了。这就是技术的壁垒。
我们回头来说瀚蓝环境。瀚蓝环境所处的垃圾发电，政策性的影响甚至比成本控制的影响更大，也因此良好的政商关系显得尤为重要，这里也不是你仅有关系就行了，自身的实力也要够硬。而瀚蓝环境就满足这个条件，也因此在未来的国家补贴退坡而地方补贴上位的时刻，瀚蓝环境的优势就凸显出来了。
这家公司未来的看点还是两个，一个是在国家补贴退坡环境下带来的行业整合；第二个补贴退坡带来成本压降能力而产生的规模和管理优势。
那我为什么后续考虑卖出呢?原因不在于未来收益率，而在于以下：
首先是出于资产配置的考虑。当前的玩具屋组合的配置总体偏于价值股，成长股的比重较低，我后续考虑增加成长股的比重。
其次是出于行业平衡的考虑。瀚蓝环境和三聚环保大体上属于同业，而三聚环保的仓位已经很高，再配置瀚蓝环境就有些不平衡。
所以这无关企业本身。
那为什么考虑四季度呢？
我的调仓通常在以下几个时间点：
年末；
定期报告后；
年中。
最近只是因为靠近年末，所以我有了这个想法而已。具体能否调整，其实也要看我能否找到合适的投资标的，以及瀚蓝环境本身的股价表现来定。
至少目前来看，我还没找到合适的。看好的都太贵了。
首发于*猪先生666
