赶在520的日子，腾讯公布了一季报，本来不想凑热闹，这两天看到野村、大和、摩根大通以及其他一些机构纷纷以盈利不达预期而紧急下调了腾讯的目标价，虽然下调的幅度不大，也确实是把我看笑了。
对于一家季度营收1353亿港币、盈利331亿港币的大公司，还能实现营收增幅25%、盈利增幅22%，从商业的角度来看，这已经是相当了不起的成就了。至于说财务数据没有达到资本市场的预期，这只是资本的角度。
把我逗笑的原因是，作为专业的投资机构，总是这样“超预期了就上调目标价，不及预期就下调目标价”的事后诸葛，你们觉得有意思么？当然，机构也有机构的难处，在市场混得时间久了，多少也能理解一点。不过，作为专业的投资研究机构，你们就不能多出几份真正有价值的研究报告，像这样先射箭再画靶还要找一些牵强的理由，这样的做法真的好么？
下面说说我对腾讯一季报的理解。
现在微信和WeChat的月活是12.4亿，根据第七次人口普查的数据，再考虑到WeChat账户的比例，微信客户数未来的增长基本上与孩子们的长大保持同步。
QQ移动终端的月活是6.06亿，虽然比去年同期减少了12.6%，却比四季度环比增加了1.9%。腾讯在4月份组织架构调整的时候任命天美工作室群的负责人姚晓光兼管QQ，目的也是希望借助游戏重塑QQ。相对于微信实名化太强和工作属性太重的特点，QQ更适合未来云游戏和元宇宙的发展方向。
收费账户2.26亿，增幅14%，主要是视频和音乐，这个方面未来还有空间。
不过，随着去年四季度互联网反垄断的开始，过去那种靠规模增长的时代已经结束。未来的方向可以考虑三个方面：一是创新，二是把自己变成基础设施，三是用科技为实体赋能。
投资未来腾讯在一季报指出，全球的数字化转型仍然处于初期阶段，科技进步还会为消费互联网和产业互联网带来大量机会。所以，腾讯会把2021年的部分增量利润投资于新机会。作为腾讯的超级mini小*，我对腾讯的远见深表支持。
关于对未来的投资方向，腾讯在一季报里写了三个方向。
第一个方向是企业服务。腾讯提到的细分方向包括效率办公SaaS产品及安全软件，以及SaaS供应商及独立软件供应商。通过提升医疗保健、零售、教育及交通等关键垂直领域向上销售及交叉销售能力，为企业提供解决方案及为用户提供消费性产品。应该说，腾讯在这些方面是不强的，当然腾讯心里很清楚。
第二个方向就是游戏。腾讯的游戏业务是一个很有意思的存在，一方面游戏是腾讯多年来的收入和利润担当，一方面很多投资圈的业内人士却长期对腾讯的游戏业务持怀疑态度，另一方面很多家长对青少年玩游戏这个事持有相当负面的看法。
事实上，近些年腾讯在青少年游戏防沉迷方面做了很多工作。季报显示，未成年人充值的占比只有3.2%，剩下的都是成年人。我们不去详细讨论这个数据中有多少比例是未成年人拿成年人的身份充值的情况，腾讯这些年在持续降低未成年人充值比例却是不争的事实。
至于那些看衰腾讯游戏的人，他们可能是太低估游戏行业的困难程度了。对现在的游戏而言，不仅需要互联网行业的“流量、产品、运营”这三件看起来容易做起来极难的能力，还需要具备游戏行业的“研发、发行与分发”能力。如果把互联网的铁人三项与游戏行业的铁人三项放在一起，除了腾讯，好像连网易都不是完全具备，那就别提其他的竞争对手或潜在对手了。
第三个方向是短视频。腾讯虽然强大，但也不是样样都行，短视频就是其中一个短板。事实上，多年来腾讯在短视频领域没少尝试，均以失败告终，直到微信视频号出现。客观地说，在已经拥有抖音这个霸主的短视频领域，即使有了微信视频号，腾讯的动作也实在是慢了很多。好在互联网正在从平台向内容转型，而且视频号可以直接与小程序形成交易闭环。所以，如果视频号能把短视频的差异化做出来，我还是相当看好腾讯的视频号。
微信已经是基础设施如果说微信已经成为像水、电、煤气、公路、高铁、飞机一样的基础设施，恐怕没有人会反对。
想一想，如果你换了新手机，你首先要安装的APP是哪个？
应该不是淘宝京东拼多多，也不是腾讯视频爱奇艺；应该不是QQ音乐，也不是抖音快手；应该不是各种炒股软件，也不是其他银行APP......无论如何，你肯定会第一时间把微信装好然后登录。毕竟，每个人都有太多的事需要在微信上才能完成。
或者换个角度，假设你的手机里只能保留一个APP，你会保留哪个？
肯定还是微信。没有其他的APP，你最多会多一点麻烦。但是，如果没有微信，你将会寸步难行。
如果不是这样设想一下，可能你都忘了微信对我们有多重要。正是因为这样，微信才成为了我们的基础设施。事实上，所有的基础设施都具备两个特点：一是不可或缺，二是感觉不到。
做公益的腾讯，才是真正的腾讯一个月前，腾讯成立了“可持续社会价值事业部”，把整合企业社会责任提升到战略高度。并在一季报提出首期投入500亿人民币，用于基础科学、教育创新、乡村振兴、碳中和、FEW（食品、能源与水）、公众应急、养老科技及公益数字化等领域。
显然，如果说一个月前腾讯成立“可持续社会价值事业部”的时候，市场还对腾讯做社会价值这件事有所怀疑的话，那么在一季报中提出首期投入500亿则能让所有人明白，腾讯不是说说而已，这是在玩真的啊！
往长远看，利用微信这个基础设施和其他新技术，腾讯有可能重新塑造公益行业。
说起来做公益的痛点，恐怕排名第一的就是捐款人不知道捐出去的钱到底有没有用到公益项目上？如果用到了，是怎样使用的？如果使用了，效果如何？
在一季报中，腾讯说首期500亿的投资是在践行“科技向善”的使命。事实上，每个人都有“向善”的愿望，问题是，“向善”的过程复杂不清，成了公益事业最大的拦路虎。
说个我自己的例子，我主动捐款做公益是从2017年上半年开始的，就是通过微信里的腾讯公益，我做的项目叫做“孤儿助养”。虽然6块钱在很多地方连个快餐都买不了，却能解决孤儿一天的生活和学习补贴。之所以做这个项目，就是因为腾讯公益会不断反馈项目进度，虽然反馈的信息还达不到我们想要的程度。
尽管如此，腾讯还是明确提出了“公益数字化”这个方向，我以为，这是重塑公益行业的必然之路。不过，从腾讯发布的《公益数字化转型2021》来看，这个目标任重而道远。
目前，公益数字化面临着三大问题：
一是资方支持少。国内仅有5家资助型基金会将公益数字化作为重要的资助方向，其中一个原因是资方的考核指标没有公益数字化。
二是市场不成熟。截止2019年底，全国民办非企业单位超过48万家，基金会超过8000家，但公益数字化供应商仅十余家，主要是阿里、腾讯、抖音、金山等。如此少的供应商，自然导致公益产品供给不足，服务就更跟不上。
三是人才不匹配。要想做好公益数字化，需要既懂IT又懂公益的复合型人才，但是，公益行业的薪酬水平实在无法吸收这些高素质的人才加入。
在腾讯看来，数字化与公益的融合点主要是三个方面：提升专业度、深化信任感和加强敏捷性。
引自《公益数字化2021》
事实上，包括腾讯在内的很多组织已经在公益数字化的这些方面进行了有效的探索。
歌路营慈善基金会的“新一千零一夜”项目，是针对寄宿留守儿童因无法得到有效陪伴可能面临严重心理健康的问题而开发的。“新一千零一夜”通过收集孩子成长阶段的经典故事，组织专业主持人志愿者录制音频。再为合作学校采购播音喇叭，通过在线系统播放睡前成长故事，为这些寄宿留守儿童提供了高质量的情感陪伴。这个项目实施以后，寄宿留守儿童的抑郁增长速度减缓了63.6%，睡眠好的学生增加了126.5%，学生霸凌减少了11.8%。
爱佑慈善基金会运用区块链和虚拟台账，给每一个捐赠人设置一个专属爱心账户，无论是大额捐赠还是只捐一分钱，都可以通过账户实时查询捐赠金额及善款轨迹。事实上，区块链不可篡改的特点，用在公益数字化上是相当合适的。
腾讯的首款公益主题微信小游戏《灯山行动》，聚集江西山区留守儿童在黑夜中上学的问题，通过玩家们在游戏中冒险闯关，从而引发互动、分享和捐款。小游戏上线3天，体验人数超过128万，获得捐款超过134万元，可以帮助22.5个偏远村落建设路灯。
此外，借助短视频、直播等平台方式的公益项目也有不少，比如公益知识直播、公益带货直播、公益项目直播等。
在一季报的公益投资领域中，教育创新、乡村振兴、FEW以及养老科技都可以与公益数字化对接。毕竟腾讯已经拥有微信这个新的基础设施，只要腾讯愿意认认真真地做公益数字化，不着急，不贪快，不求虚名。在一步一步、扎扎实实做下去以后，腾讯很有可能重塑公益行业。
至于做公益数字化对腾讯有什么商业利益，我认为做公益完全不需要考虑商业利益，也不应该考虑商业利益。让商业的归商业，公益的归公益，才是真正的公益。我相信，腾讯也是这么认为的。
当然，我这么说不是在讲情怀，做投资也不需要情怀。不过，如果没有一点情怀，做投资还有什么意义呢？
