1、宇信科技（300674）：
①“AI 金融司法”龙头金桥信息受到市场的热捧，公司同样专注于AI 金融，在信贷管理系统、网络银行市场占有率第一，互联网贷款连续三年市场占有率第一；
②基于AI技术，公司自主研发智能财报工具、AIOps智能运维软件产品、智能化信贷产品V5系列等。新一代的智能化信贷产品系列V5，该系列产品是在行业内首次引入AI技术；③公司司携手统信软件，基于统信UOS和宇信科技统一门户产品，联合打造了一站式数智门户平台解决方案，截至2022年8月，公司在AI及数据建模领域为20 家金融机构提供定制化建模服务，实现人工智能数据挖掘落地案例100 个；
④孙业亮预计公司2023-2025年归母净利润为3.71/5.03/6.68亿元，同比增长46.77%/35.36%/32.96%，对应PE为38/28/21倍；
⑤风险提示：下游客户需求扩张不及预期。
2、神州泰岳（300002）：
①AI赋能下，催收公司可以利用技术手段合法合规解决问题，且回款率还高于传统催收公司，使得原本“不入流”的催收行业获得了价值重估；
②2023年不良贷款余额已超3万亿元，公司运用自有NLP技术，于2022年推出基于Transformer架构的人工智能催收解决方案“泰岳小催”平台，智能催收有望实现快速增长；
③2022年公司手游业务收入占比74%，旗下壳木游戏为国内出海龙头2018-22年利润和人效位居A股游戏TOP2，业绩增长呈现台阶式向上，是A股稀缺的具备台阶增长模型的游戏公司；
④申万宏源林起贤看好公司已形成“游戏 计算机”双轮驱动业务体系，预计2023-25年归母净利润7.7/9.3/11.1亿，同比增长41%/22%/19%，采用分部估值给予公司合计目标市值343亿（当前市值270亿）；
⑤风险因素：行业政策边际变化、游戏项目延期/表现不及预期。
主题一
逻辑参照金桥信息，这家公司布局“AI催收 智能财报 数据建模”业务，在多个银行业细分市场占有率第一、频频拿下千万级大单
“AI 金融司法”龙头金桥信息凭借着清晰的AI落地场景（催收 金融纠纷）和广阔的市场空间，受到了市场的热捧。
中邮证券孙业亮看好同样专注于AI 金融的宇信科技有望受益行业爆发。在银行业中，公司在信贷管理系统、网络银行市场占有率第一，互联网贷款连续三年市场占有率第一，商业智能、管理与监管大类连续四年市场占有率居上市公司第一。
基于AI技术，公司自主研发智能财报工具、AIOps智能运维软件产品、智能化信贷产品V5系列等。新一代的智能化信贷产品系列V5，该系列产品是在行业内首次引入AI技术。
同时，公司的智能贷后、智能催收、智能尽调等产品和工具充分利用AI、大数据等技术手段不断优化，在多个股份制银行、头部城商行取得订单，带来了工作效率的提升和风险的有效管控。在行业需求外部爆发和自身产品供给能力提升的双重背景下，公司频频拿下千万级大单。
孙业亮预计公司2023-2025年归母净利润为3.71/5.03/6.68亿元，同比增长46.77%/35.36%/32.96%，对应PE为38/28/21倍。
一、紧抓信创机遇，积极探索AI技术
公司不断加大产品研发的投入，融合生态伙伴的技术优势提升产品能力，与百度、华为、腾讯、南大通用、人大金仓、达梦、道客云等共同推广“信创 人工智能 金融”的行业级解决方案。
近日，公司携手统信软件，基于统信UOS和宇信科技统一门户产品，联合打造了“以用户为中心”的一站式数智门户平台解决方案。双方融入AI技术，推进语音识别、自然语言处理、图像识别、AIGC等AI技术，实现开发流程的优化、用户体验的提升和业务效率的提高。
此外，公司还积极推动AI技术在数据资产业务上的应用。截至2022年8月，公司在AI及数据建模领域为20 家金融机构提供定制化建模服务，实现人工智能数据挖掘落地案例100 个。
二、AI加持，解决贷后催收管理业务痛点
公司在2020年开启了智能贷后管理产品的自主研发与市场布局，实现了信贷产品版图从信贷操作管理延展至贷后资产管理。公司将AI、大数据技术深度应用于催收管理业务中，升级了数智催收管理产品及解决方案，解决催收管理业务痛点，提升催收业务效率及合规性。
2023年5月，中国互联网金融协会在北京召开“催收国家标准研制与催收业务规范健康发展”工作会。关于贷后催收的国家标准正在征求意见阶段，该标准有望于三季度发布，公司其相关产品有望得到广泛应用。
主题二
2023年不良贷款余额已超3万亿元，公司领先推出人工智能催收平台、可通过AI直接用于前端业务，有望成为业绩增长新亮点。
近期最火的趋势票当属金桥信息，五月初至今股价最高涨超150%，而公司最大的亮点便是AI 法院催收，可以利用技术手段合法合规解决问题，且回款率还高于传统催收公司，使得原本“不入流”的催收行业获得了价值重估。
今日，申万宏源林起贤首次覆盖神州泰岳，认为市场对公司的成长性认知不足，公司不仅游戏资产质地优异，旗下智能催收业务有望成为增长亮点，有望全方位受益于AI技术进步。
2023年不良贷款余额已超3万亿元，公司运用自有NLP技术，于2022年推出基于Transformer架构的人工智能催收解决方案“泰岳小催”平台，智能催收有望实现快速增长。
公司旗下壳木游戏为国内出海龙头2018-22年利润和人效位居A股游戏TOP2，业绩增长呈现台阶式向上，是A股稀缺的具备台阶增长模型的游戏公司。
林起贤看好公司已形成“游戏 计算机”双轮驱动业务体系，预计2023-25年归母净利润7.7/9.3/11.1亿，同比增长41%/22%/19%，采用分部估值给予公司合计目标市值343亿（当前市值270亿）。
一、神州泰岳计算机业务持续优化，智能催收有望放量
公司目前聚焦ICT、物联网/通讯、人工智能三大方向，其中人工智能方向公司布局智能催收业务有望受益于催收行业景气度上行。
根据中国银监会数据，2009-23年我国不良信用规模整体呈现上升趋势，其中2023年不良贷款余额已超3万亿元，而催收行业面临人工成本较高、效率不足等问题。
公司于2022年推出基于Transformer架构的人工智能催收解决方案“泰岳小催”平台，可通过AI直接用于前端业务，亦可人机协同高效作业，改善催收业务的成本与效率痛点，有望实现快速增长。
二、游戏资产质地优异，SLG X打开长期增长空间
2022年公司手游业务收入占比74%，是公司主要的增长动能，壳木深耕海外SLG手游市场，精品化策略打造长生命周期产品，是稀缺的台阶型增长公司。
根据Data.AI，壳木在中国出海厂商收入中稳居TOP10，2018-22年利润复合增速和人均创利位居A股游戏TOP2。
（1）存量视角，拳头产品《旭日之城》上线4年流水仍在增长，2016年上线的《战火与秩序》流水长期稳定，两款核心老产品构筑坚实基本盘。
（2）增量视角，融合玩法引领全球创新趋势，公司亦积极探索“SLG X”融合品类。
储备有《代号EL》（SLG 卡牌 模拟经营 放置）和《代号DL》（SLG 模拟经营）等产品预计年中到下半年上线，有望带动2024-25年业绩增长再上台阶。
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