低吸“茅指数”还是加仓“宁组合”？业内专家激辩下一个投资风口

低吸“茅指数”还是加仓“宁组合”？低估值蓝筹股与高估值成长股哪一个是更好的投资赛道？有关市场风格如何演绎的话题成为近日来市场热议的话题。12日，嘉实基金召开了秋季投资策略峰会，会上，资深经济学家、投资界精英大咖，对投资者关心的问题进行了深入探讨，并分享市场下一个投资风口。

今年以来，市场风格呈现出一个明显的特征，即过去颇受机构喜爱业绩稳定增长的白酒股不香了，处于行业高速扩张期的新能源等成长股似乎永远看不到“天花板”。

数据显示，在今年前7个月中，以宁德时代为首的“宁组合”（成分股包括新能源、电子等景气度较高的成长方向）大涨超过5成，相比之下，以贵州茅台为首的“茅指数”（成分股包括消费、医药板块龙头公司）今年因市场调整甚至出现了负收益。

从长期发展趋势来看，节能减排必将催生发展机会，推动行业景气度不断提升。著名经济学家任泽平表示，预计中国的货币政策不会出现大转向，央行已经传递出防范外部冲击，保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定，引导金融机构加大对科技创新小微企业和绿色金融等领域支持等多个信号，并表示研究设立减碳减排知识工具，以促进实现碳达峰、碳中和为目标，实现绿色金融体系。不论是中国的“双碳”，还是未来的金融支持“双碳”，都将利好新能源汽车、光伏、节能减排、氢能这些行业，它们代表未来。

“如果说支撑中国经济20年前的基建项目是铁路、公路和桥梁，那么，支撑未来中国经济社会繁荣发展的‘新基建’将是5G、人工智能、数据中心等领域，以及与教育、医疗等民生相关的‘新基建’，‘新基建’需要新的配套制度支持，其中包括财政与货币政策，以及加强多层次资本市场建设，在企业IPO、并购、发债等方面的支持。” 任泽平说。

嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏表示，“宁组合”是中国未来经济发展亟待升级的行业，不简简单单是一个新经济龙头的概念，更多强调的是国家发展阶段的使命感。国家竞争拼的是全要素生产率，拼的是资源成本。“宁组合”现在可能强调硬科技，未来一定会纳入软件和人工智能，这是一个动态演变的过程。

“宁组合”和“茅指数”是否存在跷跷板效应？嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏认为，这跟市场是增量市场还是存量市场有很大的关系。在增量市场中，比如“茅指数”，旧经济本身的基本面仍然是在向上的，但是因为它本身增速比较慢，上涨会比较缓慢；但在存量市场中，若“茅指数”不在一个估值很便宜的时候会存在翘翘板效应，“宁组合”代表的是新兴产业，增速较快自然会吸引资金关注。

（原标题《低吸“茅指数”还是加仓“宁组合？业内专家激辩下一个投资风口》）

（作者：深圳特区报记者 熊子恒)