9年操作经验的牛散坦白：一个散户，要越过 “八个坑”

一般地，我们将个人投资者称为散户。钱少的，叫“小散”，钱多的，叫“大户”，钱特别多，叫“牛散”，一种称呼罢了。但这个称呼的意义，绝不只停留于字面的词意，通常还含意着“技术差”、“不理性”、“投机随大流”等。

那么，作为小股民，需要走的坑有多少呢?答案是：八个。

1.敢于伟大?自甘堕落

“敢于伟大”，是Howard Marks给《巴菲特之道》一书所作序言的题目。自然是要夸巴菲特的伟大，在投资上能够有自己坚守的大道，不走寻常路，投资格局立于伟大的投资家的风范，不坠入普通投资者的范式。照当下流行语的讲法就是：我不屑于玩套路，我走我的大道。

刚入行那会儿，耐心十足，凡见客户，必悉心指导。那会儿年熊末牛首，一个退休了的阿姨说，讲述了一段她的亏损遭遇，无非就是炒短线，看图形，追涨*跌之术。她说她把平生所学所悟的投资大道讲了一通，做了不少具体的案例分析。

未过几日，她又来了，说最近炒短线的收成。再后来，她偶尔来，也不再谈交易。

还有些老大爷。随身携带小本本，记录着陈述，对他们交易心理的剖析，让他们觉得遇到真知，学习的把式看起来细致认真。惯例是要讲一些案例，他们听了，回去就会试验。记得有次讲了2-3个多小时，大爷觉得通透，转头就买进了。次日兴致冲冲得找到牛散，“赚了赚了，抛在了一个高点”，此后，也再不与其聊了。

此后终于明白，讲的道理再多也无用，这只会让一个小散的自我定位、认同出现危机，在他们的潜意识当中，散户就该像个散户。

2.永动机迷惑

早期的物理学史上，有人热衷于制造永动机，如果能有一套机构设计，能够持续不断自动地运动下去，就能让人类解决运动中的能量问题。但能量是永恒的，永动机不存在。

在投资界，同样存在着普遍的永动机情结。这其中最为典型的就是一个形而下的具体的技术分析的套路。如果能找到某个技术指标、走势形态，未来会重复再现，或者某个神秘的技术指标参数，其出现作为因，必然出现股价的某一果，这不就可以坐收渔利，一劳永逸的解决赚钱的问题了吗?

物理的世界，人们可以用自然科学的实验来证实、证伪，受控可重复实验，是科学的本质。但投资的世界，却不具备这种性质，投资耦合了预期，预期又是人的行为活动。人自己参与了一个求解自我的过程，而这一过程，又会因为人的参与而发生改变，这样一种自洽的过程，使得投资变得异常复杂。

价值投资很容易理解，也很容易解财富的来源，这里不讲。但技术分析的套路，却是基于某种神秘主义。人们错把数学上的统计关联关系，当成了逻辑上的因果关系。而散户特别喜欢说的一句：管他什么方法，能赚钱的就是好方法。轻易回避了投资本质问题的思考，这种懒惰的行为，最终会付出沉重的代价。如果不搞清楚投资的本质，就极容易误入歧途。无论股市还是期市，不存在技术分析的固定套路，甚至变化的套路亦不存在，基于此种神秘主义的财富永动机追求，都是徒劳的。

3.叶公好龙

也有一些散户，知道炒股炒期货不是容易的事情，也想要学习。但要下真功夫，读书、思考、实践的时候，又坠入自己是一个散户的心安理得的状态之中。涨了，追;跌了，关闭账户不看。他们的唯一旨趣就是期待上涨，看着账上资金数字变大，如此而已，其他什么都是麻烦的。别说上面读书是累人的，就是让一些散户出个门，到证券公司开通一些功能，他们都会觉得麻烦。这些人，只是喜欢龙而已，真要是龙来了，早吓趴了。

4.数字游戏

有些人喜欢去游戏室打电玩，花些钱，买上一堆游戏币，看到喜欢的项目，投些硬币，就可以愉快的纵情欢乐。电玩的生意模式就是让玩家花钱购买娱乐享受。对很多散户而言，炒股票炒期货，就是一种和上面电子游戏一样的娱乐项目。打游戏可以带来快乐，做交易也一样可以带来快感。这把这个定义为：交易的快感。这和赌博里面的那个瘾是一样的。猜对一只股票会上涨，出手下注，转手卖出赚了钱，这种赌对的快感，是巨大的，和赌博上瘾无二别。否则，你无法解释，为什么一些人可以从青年炒股炒到老年，还沉迷其中，但账上资金并无甚增长。

为了获得交易的快感，散户支付了费用(手续费、亏钱)，这和打游戏支付金钱购买游戏币是一样的。只不过打游戏是玩游戏带来的快感，而炒股票炒期货，是交易下单那一买一卖的冲动刺激。赌瘾使得散户在交易时，痴迷于追求买在股价短期最低和卖在最高，如果操作成功，不亚于斗地主抓两个王四个二，忍不住内心的窃喜了。

而跌得多、亏得惨，赚了的时候，快感会更强烈。人似乎都有受虐倾向，大量的人，是患了交易市场的“斯德哥尔摩”综合症。

5.心理账户

假设公交站有2个人正在等下一班车，我们再假设车的到站时间是随机的。此二人，一个等了半个小时，一个等了5分钟，你会如何建议二人?显然只有两个方案：继续等，或换其他交通方式。

在给建议的时候，我们唯一需要考虑的是，下一班车什么时候会到，至于前面2人等了多久，完全不在考虑之列。如果下一班车，1个小时以后才到，2人都应该换交通方式，如果下一班车，5分钟以后到，2人皆应再等。投出去的成本覆水难收，木已成舟，该不该坚持完全取决于未来，眼睛要向前看，过去的应该被遗忘。

现在的电视、电台、媒体，一些讲股票的“老师”会给一些散户解盘，这解盘的要决需要提供买入的“成本价”。这个成本价至关重要，这在相当程度决定了老师会出什么样的方案，因为他会考虑散户割肉、卖出、增持的痛感。赚得多了，老师会让你卖出止盈;赚得少，卖出观望或等待;小亏，形态坏了就割肉;大亏，就只好忍了，因为真割了，翻本赌一个新的股票有心理压力。

锚定成本价，构建心理账户，是散户亏钱的一大致命伤。

偶尔软件显示出了问题，就会有散户火冒三丈打来电话，问为什么参考成本价变了。市值没出错的情况下，我会说成本价毫无意义，不用看，看未来就行了。电话那头儿的散户，此时最想做的大概是骑上自行车，后座夹上一块儿砖头，要来与我决斗。

投资，与你的成本价毫无关系，它只与未来这东西还有没有价值有关——有价值，持有，没价值，扔掉。

6.快钱之下弃常识

最大的痛苦，不仅自于亏损，更来自于比较。对散户而言，隔壁啥也不懂的老王在牛市翻了一倍，自己只赚了50%，这也是一种痛苦。

牛市刚起前，有散户跟着，赚了不少钱。牛市中场，其觉慢，转寻他方高人，后来的悲剧不多言。牛市后场，大妈比基金经理赚得多的，比比皆是。牛市之势，鸡犬升天，不要命的，逻辑奇葩的，涨得最猛。基金经理酸溜溜斗狠甩话：咱们熊市见。大妈毫不示弱：小样儿，熊市谁跟你玩。

当一个人的财富账面数字大幅增长时，人们往往会丢弃常识。常识告诉我们，要经营好一家包子店，就要做好源头的材料管控，面要和得有讲究，包子的样式、味道要好，店子的位置要有选址。最后卖出包子，卖得多了，才能赚到钱。

你没做过包子生意，但你肯定多多少少能懂生意的常识。炒上了股票，人心就变了。买进一个数字，卖出一个数字，钱就到手了，世界上还有这般生财的数字游戏，这样也能持续赚钱，那对起早贪黑做包子的老板娘来说，就太没有天理了吧!

公司没赚钱，买卖公司的股票的投资者却赚钱了，只有一种可能：别人比你傻!

7.矛盾的人格

一个好的投资人，需要具备相互矛盾的人格特质，比如说既要有大局观念又要关注细节;既要保持客观理性，又要富有激情;既要遵守投资纪律，又要懂得灵活变通;既要有开放的心态来广泛听取别人的意见，又要能独立思考不盲从。

市场会频繁对此种分裂的人格特质进行拷问，一般人容易翻船。散户并不是没有买过好股票，投资家也有买错的时候。

买过几只好股，没捂住后，散户容易最后在一个错误的标的上坚守，从而亏得厉害。买过几只烂股正确快速割肉，下一次又在好股上因为没有坚持，只赚得蝇头小利。真是守也不是，不守也不是。

一般散户在经历这种矛盾分裂人格考验后，要么回到上面所讲的永动机追寻，要么游戏股市，不发财也不大亏，娱乐而已。

8.人性是个大问题

其实上面这些坑，都是散户自己给自己挖的。归根结底，是人性使然，想要成为一个能够在市场长期存活，持续盈利的投资者，要破除的障碍太多。

单就认识论层面，要搞懂财富是如何产生的，经济是如何运作的，政府又充当了什么角色。到公司层面，又要搞懂企业是怎么经营的，行业的格局如何，竞争的战略。还要战胜各种偏见，各种主义的错误执念。这一套大体系的建立，何其艰难。

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(本资料仅供参考，不构成投资建议，投资时应审慎评估)