题记：断臂求生。
总有朋友在后台留言，询问我们监管机关怎么看待通证经济？怎么看待“币改”服务实体经济？说实话，我们虽然在帝都工作，但是，并不知道现在谁家是“币”的正式监管机关，只是知道，打击非法集资归谁管，出现群体事件归谁管。对于大家的问题，只能从经验和观察，尝试作答。
1正确理解：法无禁止即可为
法无禁止即可为，这句话，在币圈不成立。
无论是security tokens or utility tokens， 在我国的发行都受到2017年9月4日文件的约束。
前者，实际上是一种金融产品，其实质就是解决资产流动性或直接募集资金的方式。在我国，未经国家有关部门批准（请注意，不是省市级），擅自从事金融业务，扰乱市场秩序，实质上已经涉嫌非法经营。您可能会问，什么样的tokens会被认定为金融产品，有一个直观的指标，那就是是否到交易所进行流通。一旦到各大交易所流通，就带有了金融属性，拥有了金融产品最危险的特性，即买单的韭菜。
后者，我们更愿意理解成一个预售或纪念币类宣传手段（或者就是一块令牌），在相对封闭的应用领域，给会员和客户提供服务。这种类型的所谓“通证”，我们认为是可以容忍的。
2不得诱使老百姓购买...
漫天飞舞的“路演”着实让人迷了眼。
各地金融监管部门，对于一些与币相关的事情，采取了谨慎关注的态度。一旦出现诱使老百姓购买各类币的行为，是地方监管机关很难容忍的。
在邮币卡的历史中，我们看到了同样的策略，可以判断，地方监管机构十分关注多少人参与了类似项目，损失金额大约多少，波及地域有哪些，出现风险的概率有多大。
最重要的，监管机关还会考虑，某一种市场行为到底对实体经济有没有正向作用。如果没有正作用，且可能带来巨大风险，根据金融会议要求，各地金融监管部门会主动出手，防患于未然。所以，不建议各大项目（含海外项目）到境内进行大规模路演和宣传，甚至现场教授大家如何下载地址，如何使用钱包等。
3万不可操纵市场，割韭菜
昨天一个直播节目找飒姐当嘉宾，热情的观众留言询问：如何识别项目方和交易所严重操纵市场？
这个问题把我拽回了当年做过的证券纠纷：内幕交易、利用未公开信息交易、使用超级杠杆、信息严重不对称等等。我笑了笑，给这位读者一个建议：看一看《东方华尔街》这部电视剧，您会在币圈找到极其相仿的影子。
如今，进币圈来玩牌的，除了P2P老板着急发币融资，就是证券行业的新锐想来淘金，当然，还有新老韭菜。没有直白的大起大落，大家的做法相对隐晦，锁仓后，逐渐托市，拉几个锯齿，赚几拨，当子弹充足，开始回收私募份额....
我们在办理某大宗商品交易市场案件中，还发现了交易所的一些门道。他们有超级权限，可以让庄家（做市商）得到更多的场外信息，还能给双方提供不同的杠杆，庄家1：200；韭菜1：5，呵呵，怎么玩？怎么都玩不过人家。懂了吗。
因此，即便是灰色的产业，也绝不能采取操纵市场的办法，这样只会给自己的未来带来刑法第266条诈骗罪的风险。
4关注收入畸高现状
之所以，我们判断未来的大案会出现在币圈，其中一个原因是：金额过于庞大。
在普通网贷案件中，一个高管的年薪不过50万，CEO的年薪200-300万，而币圈一天人间一年。几个老朋友从P2P上岸后，又到了交易所和项目方任职高位，日薪和奖励都到了飒姐咋舌的地步。
这样暴利的行业，很容易遭来记恨。请脑补：华尔街肥老鼠。
自我收敛，减少行业平均薪酬，回归正常的劳动回报，而不是天价的代币。透支未来，把股权吹成估值，把数字化吹成百倍币，其实是饮鸩止渴，到头来“黄粱一梦”。最终还是要有一个大海来买单，但韭菜已经乏力了。
因此，建议圈内头部企业或数字投资团队，对于项目方进行约束，必要时施行“限高令”，让过于燥热的行业，回归理性，争取更多时间和空间。
5写在最后....
飒姐不是容不下新事物的老古董，只是怕“最赚钱的事都写在刑法里”一语成谶。那么多优秀的人，为了虚幻的梦，把自由和生命搭进去，让人心疼。
成文法是把法律条文，摆在那里，然后进行解释。既然已经有红线了，我们就得遵守，在法律解释范围内做事，不能越过底线。
最可悲的是很多朋友匮乏法律常识，对于法律底线不了解。盲目自信，认为自己的行为只要没有人管，就是合法的。不见棺材不落泪，不如，未雨绸缪，提前进行心理建设和策略准备。
不要ICO（及变相发币），不可诱使老百姓买币，不得操纵市场，减少天价利润，也许，新事物还能多运行一阵子，等待新契机。如果急功近利，整个行业都玩*鸡取卵的把戏，把好好的资产嫁接上各种债权，那么，泡沫早晚会烤化，树倒猢狲散的结果就在眼前。
头部企业，要发挥正能量，而不是忙着拓展海外市场，把中国韭菜卖向全世界。唯有自我约束，引导行业走向健康，才有真正的未来。
《ICO黑洞：创新融资疯狂的背后》
飒姐新书上市，各位读者预购从速！
长按二维码，一起购书吧~
偷偷告诉大家一个秘密
可以加小编微信进入读者群
加入读者群可听到飒姐讲堂
更能8折买到签名版图书！
还可以围观飒姐日常动态
结识志同道合的朋友
小编微信
wm514713107
添加请注明“飒姐书友”
如有案件约见飒姐及团队律师
也请加小编微信
往期精彩回顾
肖飒，合伙人律师，中国银行法学会理事、中国社会科学院产业金融研究基地特约研究员、全球共享金融100人论坛首批成员。被评为2016及2017年度五道口金融学院未央网最佳专栏作者、网贷之家最受欢迎专栏作者，财新、证券时报、新浪财经、凤凰财经专栏作家。
办公邮箱：sa.xiao@dentons.cn
