处于加密货币泡沫并不完全是一件坏事。至少根据加密的真正的信徒。争论是这样的：当网络泡沫破裂时，很多人都失去了钱，但技术创新和人力资本存活成为当今互联网经济的基础。当区块链泡沫流行时，类似的情况必然会发生。
即使我们假设这是正确的，而今天的区块链开发商正在为另一场经济革命奠定基础，现在预测新系统的外观和感觉还为时尚早。但是我们有一些诱人的瞥见，其中最清晰的是“效用令牌”。
从混沌，秩序：所有加密令牌都建立在区块链或其他共享密码分类账上，但并非全部都是相同的。瑞士作为最初硬币产品的温床，在一套划时代的监管准则中作了说明，该准则将令牌分为三类。
比特币和其他主要设计为支付方式的货币进入第一桶，即支付令牌。其次是基于区块链的传统证券版本，如股票和债券 - 这些被称为资产标记。公用令牌是指“旨在提供对应用程序或服务的数字访问”。
街机比喻：最好将公用事业标记看作街机标记，因为它们被设计为在特定的网络中工作。他们的主要功能通常是提供对网络服务的访问权限，这是街机令牌访问其游戏和奖品的方式。
真实的例子
数据存储： Siacoin，Storj和Filecoin正试图成为分散的竞争对手，将其用于Dropbox和亚马逊网络服务等云存储服务。在这些服务中，令牌既作为人们向网络提供存储容量的激励 - 任何提供容量的人都会获得令牌作为奖励 - 并且作为服务的支付手段。
加密货币交换： Airswap和0x（其中包括）开发了基于区块链的协议，让交易者可以将不同类型的令牌交换为点对点。在Airswap中，交易者使用代币来广播他们想要交易的东西。在0x中，令牌可作为第三方的激励，称为中继器，以促进贸易伙伴之间的联系。
事情变得怪异的地方：密码令牌的价值波动很大，许多交易都可以在加密货币交易所进行交易。ICO热潮产生了数百个华而不实的新硬币，也激发了猖獗的投机活动和欺诈性计划，这些计划通常针对“大街”投资者。所有这一切都引起了证券监管机构的关注。
最大的问题是：公用证券是否有用？这很重要，因为证券受到相对严格的规定。在瑞士，答案是否定的 - 只要令牌的“唯一目的”是提供对数字应用程序或服务的访问，并且可以在发布时使用。
如果美国采取类似的规则，它可能会影响到许多开发商表面上正在为即将启动的网络构建公用事业代币的项目 - 包括Filecoin，该公司去年通过ICO筹集了2.57亿美元。证券交易委员会主席杰伊克莱顿在本月早些时候告诉参议院委员会，“我相信我看到的每一个ICO都是一种安全保障。” 无论哪种方式，这个对话刚刚开始。
