一切皆套利

一切皆套利

首页休闲益智矢量追逐中文版更新时间:2024-09-14

好的商业模式,就是能算得过别人算不过来的账。

一、一间免费的咖啡馆

天上为何掉馅饼?凭啥砸在我头上?

“Shiru Cafe”是一家成立于2013年的日本连锁咖啡店,目前在全球有28家分店,还开到了哈佛。它最大的特点是:卖咖啡不收钱。

学生除了可以在店内享用免费咖啡外,也可以花1块钱将咖啡外带。而店内则提供桌椅、WiFi、还有充电插头等。学校的教职员,也可以享有该福利。

目前Shiru在全球开了28家分店,其中印度有7家分店——让我想起今年去西雅图,微软附近热闹的印度餐厅。

2018年Shiru首度跨出亚洲,在美国的布朗大学旁设立了第一家美洲分店。Shiru预估布朗大学分店每年会有10万名师生光临,统计至2018年10月已经有76%的布朗大学生登记为会员,每天平均会接到600通订位。

现在又已经在筹备哈佛、耶鲁、普林斯顿大学及Amherst学院分店。

为什么这间免费咖啡馆能活下来,并且貌似火爆?

二、不止是Think outside thebox

如何在2小时内用1块钱赚到100块钱?

在斯坦福大学的课堂上,Tina Seelig教授给了班上14个小组各5美元,作为启动基金。每个队伍需要在两个小时之内,运用这五美元赚到尽量多的钱,前几名的队伍在两个小时之内赚到了超过600美金。

例如:有个队伍发现了大学城里的一个常见问题,周六晚上某些热门的餐馆总是大排长队。于是,他们向餐馆提前预定了座位,然后在周六临近的时候将每个座位以最高20美元的价格出售。

又如:在学生会旁边支了一个小摊,帮经过的同学测量他们的自行车轮胎气压。如果压力不足的话,可以花一美元在他们的摊点充气。后来他们改为捐款,挣得更多了。

最后的赢家是怎么做的?

这个团队认为他们最宝贵的资源既不是五美元,也不是两个小时的赚钱时间,而是他们周一课堂上的三分钟展示。

斯坦福大学作为一所世界名校,是各大公司的抢人胜地。这个团队把课上的三分钟卖给了一个公司,让他们打招聘广告。就这样简简单单,三分钟赚了650美元。

他们发现:他们手头最有价值的资源既不是去售卖自己的时间,也不是去卖面子,而是售卖他们班上的同学——这些人才才是社会最需要的。

这个案例被用于介绍什么叫“创新思维”(Think outside the box)。然而,今天我们要说的是更本质、更“粗暴”的话题:套利。

三、看不见的套利

Shiru Cafe的原理一样,它卖的是大学生的“人头”。它不收钱,收的是顾客的个人信息。

Shiru Cafe 咖啡店. 图片来自:布朗每日先驱报

顾客在换取免费的咖啡前,要在 Shiru 的官网上登记包括姓名、出生日期、电话号码、邮箱地址、兴趣爱好、工作经历在内的个人信息。登记完成后,顾客即可在门店里免费换取咖啡。

学生和教职员工将享有以下福利:

并非所有顾客都会被 Shiru Cafe接待。 Sarah Ferris 是 Shiru Cafe 布朗大学分店的经理助理,她表示:“如果顾客不是学生或教授(教师),咖啡店将拒绝接待。当然咖啡店也可以进行现金交易,但 Shiru 更希望学生顾客能使用个人信息进行交换。”

图片来自:罗德岛公共广播电台

Shiru Cafe 的公司经营理念与使命如下:

Shiru Cafe 的的商业模式是:通过“免费咖啡”为赞助商收集学生的个人信息,而赞助商也能通过这些信息为这些学生提供一个职业选择。

目前 Shiru 的运营收入主要是来自于日产、铃木、摩根大通和微软几家主要赞助商,这些赞助商会在 Shiru Cafe 的门店里播放广告。

对于这些赞助商来说,通过 Shiru Cafe 收集到的顾客信息数据,他们能根据顾客们的个人信息和偏好进行调研、对产品进行针对性推广。对于 Shiru 而言,他们能清楚哪些兴趣爱好、消费水平的顾客是门店的常客,以寻找更多的广告赞助商。

下面是Shiru Cafe给赞助商的回报:

据说,赞助商之一的摩根大通日本新员工有 40% 是 Shiru Cafe 的老主顾。

在我看来,Shiru Cafe的秘密在于发现了一个套利机会。在人才竞争的年代,特别好的名校,属于稀缺资源,大企业会直接从学校截住优秀毕业生。

这个人力资源上的套利有两种:

(1)原产地套利

直接从原产地垄断货源,Shiru Cafe在日本和美国,瞄准的都是那些最好的大学。

从校园“垄断”学生,好比买断了西湖的龙井产地,或者控制了大闸蟹的阳澄湖。

(2)劳动力套利

印度学生,尤其是理工科的,学IT的,又好又便宜,英语没障碍。这里面其实有了双重套利的意思,即经济学概念里的劳动力套利。

四、金融套利

传统意义上的套利,是金融领域的名字。

套利,是指投资者或借贷者同时利用两地利息率的差价和货币汇率的差价,流动资本以赚取利润。

通常指在某种实物资产或金融资产(在同一市场或不同市场)拥有两个价格的情况下,以较低的价格买进,较高的价格卖出,从而获取低风险的收益。例如:某只股票同时在伦敦和纽约交易所上市,同股同权,但是在纽约标价10美元,在伦敦却标价12美元,投资者就可以在纽约买进,到伦敦卖出。

尽管在理论定义中套利可以是无风险的交易,但在实践中大多数套利都是“统计套利”,即交易获利的概率大于损失的概率

套利交易的风险始终存在,轻微的风险包括成交价格的滑点误差减少了利润,严重的风险包括给标的物定价的货币币值大幅波动、经济基本面急剧变化导致原有的比价规律不复存在。

一旦黑天鹅出现,某些套利行为便有灭顶之灾。

长期资本管理公司的固定收益债券套利策略在1998年9月造成了46亿美元的损失,其策略为做空美国国债与其他国家国债的价差。由于国债间价差变动通常不大,该公司需要大量借款、提高杠杆来从微小的价差变动中获利。

1998年8月17日的俄罗斯债务违约事件,导致该公司加了过大杠杆的套利失败。

在1988年写给*的信中,巴菲特汇报了当年公司进行套利获得的“异常巨大的利润”,当年的投入获得了超过50%的收益,而公司每年仅参与少量的但是规模很大的交易。

但是,即便如此,他表示,即使有大量的现金,公司亦不会在次年进行套利交易。套利面临的主要风险是宣布的事件没有出现。而随着市场对套利的追逐,概念和范围也变得越来越泛滥,风险也随之增大。

巴菲特有两次著名的套利案例,一好一“坏”。

案例一:价格飙升带来的可可豆套利

1954年,巴菲特刚加入格雷厄姆-纽曼不久,可可豆的价格从每磅5美分飙升至超过60美分。一家手握大量可可豆的公司——洛克伍德被格雷厄姆“相中”了。

这家公司库存的可可豆的价值,比公司市值高得多!买他们的股票,相当于打折买抢手的可可豆。巴菲特当时被格雷厄姆指定负责这次套利,获利丰厚。

案例二:一波三折的红杉树套利

巴菲特在1981年进行的阿卡塔公司套利投资显得一波三折,在当年写给*的信中,也用“复杂性”、“多变性”来加以描述,并总结了关于套利条件的四个问题:

  1. 承诺事件发生的概率多大;
  2. 承诺如果没有兑现,事态将如何发展;
  3. 用于套利的钱会被困住多久;
  4. 事态超预期的可能性多大。

官司缠身的阿卡塔公司在美国拥有超过1万英亩的红杉树森林,美国政府将以分期付款、单利6%的方式购入该地块,用于扩大红杉国家公园。

KKR公司将出手接过这块“肥肉”,承诺在次年1月支付每股37美元的价格收购阿卡塔公司。

看起来是个躺着赚钱的机会,其实不然。“惊险”过程如下:

由上可知,即使某些套利机会,看起来像煮熟的鸭子,也存在飞掉的可能性。

五、经营性套利

一切商业,或者价值的创造,在某种意义上都是“套利”。确切而言,商业追求的是可重复的套利

广义化而言,什么是商业模式?

就是:一块钱进入你的公司,出来的时候是一块零五分,而且是可持续性的。

一切的本质在于算账。但是套利型商业模式,对比一般的商业模式,是在开张做生意之前,已经赚了一块儿。

套利机会多么好,多么板上钉钉,也是基于某个概率的。

经营性套利,通过重复套利动作,可以利用大数定律,大概率地实现成功套利,而不是把宝押在一个偶然事件上。

好的商业模式,就是能算得过别人算不过来的账。

这方面最好的例子还是海底捞。

火锅发源地:重庆朝天门

说海底捞的人太多了,我从“套利”的角度简单说几点:

(1)高换台率

高换台率,是餐饮行业的命脉指标之一。为了实现高换台率,海底捞用尽各种办法让你愿意等。

24小时不打烊,送餐服务,以及各种衍生的产品与服务,其实都是对高换台率的不懈追求。

(2)高毛利

餐饮行业毛利本来就高,外加火锅的特点,以及品牌的定价权,令海底捞有丰厚的本钱去回报顾客,犒劳员工。

(3)标准化 中央厨房

火锅的标准化,降低了管理成本;中央厨房不仅提升了效率,实现了规模效应,还构建了数字化神经中枢。

(4)低租金

餐饮的成本,相当一部分是房租,大多数餐厅最后都沦为给房东打工。

海底捞至少有三种方法拉低租金:

  1. 高换台率;
  2. 自带流量,无需那么好的位置;
  3. 与房东的议价能力。

(5)网红化

互联网时代,大家为买东西而出门的次数越来越少。

线下的商业要活下来,需要成为“目的地”。“目的地”本来是旅游领域的概念,我将其引入到商业领域。

海底捞将社交属性发挥得淋漓尽致。数字化时代,其实人与人之间的线下交流机会越来越少了。这是数字时代与线下产业最紧密的纽带,也是套利按钮。

(6)简单管理

海底捞的管理简单吗?实现起来肯定不简单,但对于员工而言其实最简单。

为什么呢?

当你对一个人无条件好的时候,例如对你的家人,其实是最轻松的,什么都不用想,即使人累,心不累。

将复杂的员工管理简化为“变态服务”,员工只管全心全意提高满意度。

可以这么说:海底捞的商业模式就是围绕“套利”展开的。而海底捞的文化又是与其商业模式高度契合的。

简而言之,海底捞的这类商业模式,就像开赌场,不怕你占便宜,就怕你不来。

六、惊险的一跃

好的商业模式,就是能算得过别人算不过来的账。

亚马逊在推出Prime会员时,一算账,运费太贵,将会亏得一塌糊涂。但贝佐斯还是“一意孤行”,直到“神奇飞轮”转起来,才释放魔力,成为亚马逊的大*器。

这是算得过平台经济的账。

Airbnb开始的时候,大家都觉得很傻,谁会让陌生人住进自己的房子啊?被无数投资人拒绝嘲笑,创始人依然不动摇。

这是算得过共享经济的

淘宝也是,谁愿意从陌生人那里买东西呢?那时候骗子横行,面对面都会上当,何况网上?

这是算得过人性的

套利绝非简单地算得过来帐,必须建立在“惊险的一跃”之上。

有个笑话说,一位英国人看到美国遍地都是卡内基图书馆(这位世界首富一生捐了3500座),惊奇地说:在这个国家居然可以靠开图书馆成为首富!

除了亚马逊起家的时候靠网上买书,开书店绝非好生意,当当和京东不知消灭了多少家实体书店。但是,近些年,却有些书店不仅活了下来,而且貌似越做越大,其中一家就是西西弗书店。

据说该书店平均12天一家新店。其诞生于1993年的贵州,核心价值理念是“参与构成本地精神生活”。

西西弗以满足“客群心理共性趋势需求”为目的,打造以物理空间体验为基础、以产品运营体验为核心、以服务互动体验为增值的“三位一体”复合体验模式。作为零售企业,关注运营的体系宽度与深度,才是生存发展的根本。

但从本文“套利”的主题来看,就是一句话:购物中心的租金让利。

西西弗创始人金伟竹说:“2008年~2011年,是实体书店最艰苦的3年,当时的中国刚刚迎来高成本时代,书店死亡大都因为成本过高,加上互联网对传统市场的冲击,非常难熬。”

这时难熬的还有另外一群人:商业地产开发商。

二十一世纪的前十年,是中国购物中心的黄金10年。开发商大建各种Mall。2006年我也在成都宜家旁边选中一块地,与以色列的合作伙伴投资建设了凯丹广场,后来整体卖给了凯德置地。

开发商如此钟爱投资购物中心,主要原因有两个:

(1)市场需求

早期商业设置的匮乏,令人们对购物中心这种业态趋之若鹜。

(2)政府需求

出于对招商引资、拉动经济、提升土地价值的考虑,地方政府喜欢开发商建商业。

开发商们投其所好,典型如:万达,左手拉着沃尔玛,右手绑着五星级酒店,从地方政府那里拿到了很多位置好、地价低的土地。

购物中心一旦散卖就死了。整体持有的话,靠租金收入,往往需要养上数年,熬不起。怎么办?

还是以万达为例,除了政府喜欢的购物中心和五星级酒店,整个项目里的现金流来自住宅和街铺,然后利用“白捡回来”的购物中心等商业向银行贷款,滚动发展。

这是开发商的“套利”。

有了大型购物中心、写字楼和五星级酒店,拉高了周边的地价。

这是地方政府的“套利”。

2001-2016 年,全国购物中心数量以17.6%复合增长率逐年攀升,2016 年已超4700 家。

受电商冲击,加之商业项目过剩,据说70%的经营者都在亏损。

2001-2016 年全国购物中心数量(家)

于是,在各自的“患难”中,购物中心与西西弗书店们一见钟情。实体书店“集体死亡”,原因是门店租金。租金占到成本的20%以上,基本就要亏本。西西弗能将这一比例严格控制在10%以下。2014年开在深圳万象城的店甚至直接免租!

秘密在于与商业地产商合作。

出于人流、文化、亲子方面的考虑,购物中心给优秀的实体书店抛来绣球,给出“零租金、装修补贴”等优厚条件。

购物中心得到的是“形象工程”,文化品牌,精神高地,多元业态互补,高层次的目标人群,更长的滞留时间,关联消费等等。西西弗书店抓住这一机会,从2009年起只选在大型商超和购物中心,解决了“租金贵”这一核心难题。

这与上面海底捞的案例类似。当年经济型酒店的扩张,也是靠盘活位置差的库存物业而获得低租金,实现了快速扩张。

如果说,一部分购物中心是开发商套利的副产品,那么,快速崛起的连锁实体书店,某种意义上也是从购物中心那里套利的结果。

获得购物中心青睐的实体连锁书店,还没开业已经“赚”到了租金,别的竞争对手如何比拼呢?

七、天上为什么掉馅饼?

天上为什么掉馅饼,有两重意思:

  1. 对于消费者而言,为什么有免费咖啡喝?
  2. 对于商家而言,为什么有套利机会存在?

我喜欢用以下方法来拷问一桩生意机会:

  1. 天上为什么会掉馅饼?
  2. 馅饼为什么砸在我头上?

本文前面分别从消费者和商家的角度,回答了“套利”之“天上为什么掉馅饼”。

下面从商家的角度,说说为什么掉在“我头上”。

没有定价权,你就没有套利机会。

西西弗书店独创了“物理书店+阅读体验+书友会+信息交流”的平台,店内配备了免费阅读区、自营品牌咖啡等,即使顾客没有买书的想法,也能因其他因素留下来。

西西弗跳出了“书商思维”,将自己定位为“多元化经营的文化空间”。非常在乎空间氛围,比如设置阅读区,提供沙发、椅子、甚至鼓励你抄书。某种意义上几乎重新定义了书店与你的关系。

“从市场来看,有‘读’才有‘买’,你站在书店里读十本买一本,那也是生意。我们店员不会因为读者买不起书而另眼相待,在这个情怀烂大街的时代,我们推动大众阅读的初心还是在的。”

“矢量咖啡”、“不二生活”两大协作品牌是每家西西弗书店的标配。书的空间占比80%,咖啡吧座占比15%,创意杂货占5%。

图书、咖啡、简餐、音乐、艺术、健身、创意产品,还有举办读书会、讲座、签售会等店内活动,以多元化的经营对整体盈利构成支撑。

加缪与西西弗神话

西西弗既学习了亚马逊的推荐系统,又实现了网络书店所不具备的“翻翻看”和“马上带回家”。据说其有一个强大的选书团队。尤其是,西西弗书店也符合我所说的互联网时代的“出趟门目的地”之要求。

本质而言,这家有二十年历史的书店,其议价权来自于多年的耕耘所累积的深厚底蕴与专业功力。

在匹配度的前提下,套利机会与自身实力成正比。例如:拼多多的流量套利,是基于商业模式和技术创新基础之上的。

八、可复制的套利

套利经常是有时间差的。一旦切入,必须可以自我复制,形成壁垒,从而垄断了套利机会。如果是一次性,就没啥意思。

上面的几个例子,都具有高度的“可复制性”。

这里的“复制”,绝非连锁、中央厨房这么简单,还涉及到企业文化不被稀释,管理与人才跟得上,能构建网络优势,利用互联网,以数字驱动,等等。

DNA复制原理

听起来“套利”是个过于货币化的词语,但是假如一个企业要拥有“套利”能力,恰恰要有非凡的愿景和文化。

九、超级用户的套利

让我们从用户价值的维度,来理解“套利”。

GEICO(政府雇员保险公司)创建于1936年,创始人古德温曾是一家保险公司的会计师,他对GEICO的商业模式的设计具有独特性:

(1)其业务定位与一般保险公司不同,按照细分市场,GEICO专门为政府雇员这批特定的群体提供汽车保险。

古德温认为:作为政府雇员的汽车驾驶,出现事故的概率要低于其他人,这样保险的赔付率就要小得多。

(2)在营销模式上,GEIOC的保险单的销售采取邮寄的直销方式,而不是依靠代理商。

由此可以节省大约10%~25%的保险代理费。除此之外,因为没有保险代理的强行推销,也避免了一些不合适的保单。正是因为这个模式,为GEICO的发展开掘了一条具有显著竞争优势的护城河。

同行们恨死了GEICO的这只吉祥物小蜥蜴

除了直销,GEICO最有趣的套利方法是:界定“超级用户”。

在传统的保险公司里,优质的保险用户,与普通的用户,是混为一体的。既然有一部分用户有着更优的理赔概率,为什么不能专门服务于他们?

这便是一个巨大的“套利机会”。Costco的会员,互联网时代的超级用户,知识付费会员,都是类似原理。

巴菲特说:

“GIECO取得的成功并不是因为我们比其他人更努力取得的,而是我们能够秉承自己的理念和哲学。”

伟大的套利机会,来自于伟大的理念与哲学。

佩奇在 Google 创立之初,便洞察到,到在互联网时代,让所有人很容易免费上网,并方便地找到自己想要的一切信息,这样的公司可以值一万亿美元。

伟大的公司=伟大的愿景 伟大的套利

最后

牛逼的书店多了去了,为什么是你有机会套利?关系好的人多了去了,为什么馅饼掉在你嘴边?

以前的“套利”,是你找到一个煤矿,或者拿到一块地。现在时代不一样了,你需要有自己独特的定价权。

定价权=愿景 商业模式 专业

越来越多的套利,是基于信息和数据的,还有线上与线下的彼此套利。

最后一个问题,假如你套了利,那些主动的合作者也愿意让你去套,那么到底是谁被套了呢?

以无人商店为例,被套的可能是被裁掉的店员,以及别的商店。

即使商业并非一个零和游戏,但也是此消彼长的,背后总有残酷的淘汰与财富转移。

所以,你是套利者,还是被套的人?

注:

  1. 本文里,咖啡馆的案例,斯坦福的案例,与巴菲特套利的案例,引用了网络文章的一些文字,没能找到原文作者,内容并没有涉及到本文的观点。
  2. 文中图片来自于网络。

作者:老喻在加,公众号:孤独大脑(ID:lonelybrain)

本文由 @老喻在加 原创发布于人人都是产品经理。未经许可,禁止转载

题图来自Unsplash,基于CC0协议

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