新一批游戏版号下发，“5G 云游戏”概念或成为下一阶段爆发点

8月15日，原国家新闻出版广电总局公布2019年8月份国产网络游戏审批信息，共43个版号获批，其中，网易游戏的《阴阳师：百闻牌》、《家居改造王》、三七互娱《超能球球》等在列。

版号审批解冻之后，2019上半年游戏行业出现明显回暖，据伽马数据最新发布的《2019中国游戏产业半年度报告》显示，上半年中国游戏市场实际销售收入1163.1亿元，同比增长10.8%。其中，移动游戏市场实际销售收入突破700亿元，同比增长18.8％，增幅高于去年同期。增速加快原因：第一，老产品表现稳定，如《王者荣耀》《梦幻西游》等产品流水依然稳定；第二，新游爆款推动，如《完美世界》《和平精英》游戏首月测算流水均达10亿元左右。

另据数据显示，2019年1-6月，中国游戏市场用户规模约为5.54亿人，同比增长5.1％，为近三年来新高。对此，分析认为，未来5G应用环境下，云游戏或将继续助推行业的高速增长。

国内游戏企业抢滩云游戏市场

近日，在上海举行的ChinaJoy中国国际数码互动娱乐展览会上，中宣部出版局局长郭义强在致辞时表示，今年我国下发5G商用牌照，目前有游戏企业已经开展5G云游戏的服务，游戏在云端运行无需下载即点即玩等新特点，可能会对整个游戏产业业态产生重大影响，希望行业密切关注。

所谓云游戏是以云计算为基础的游戏方式，在云游戏的运行模式下，所有游戏都在服务器端运行，并将渲染完毕后的游戏画面压缩后通过网络传送给用户。在客户端，用户的游戏设备不需要任何高端处理器和显卡，只需要基本的视频解压能力就可以了。云计算(cloud computing)，是一种基于互联网的计算方式，通过这种方式，共享的软硬件资源和信息可以按需提供给计算机和其他设备。提供资源的网络被称为"云"。

在本次展会期间，华为云介绍了其面向游戏开发者推出的8项云服务，并在展区提供5G云游戏试玩体验；腾讯云重磅推出云游戏解决方案，并与腾讯游戏平台提供了《天涯明月刀》、《中国式家长》、《三国*》、《铁甲雄兵》等云游戏模式试玩；金山云作为深耕行业多年的云服务提供商，携手英特尔推出5G云游戏解决方案；顺网科技在现场设置办公室、家庭、机场、休闲吧四个场景，分别展示其云游戏产品在各场景中的落地表现；高通搭建了12000平米、5G现网全覆盖的5G展馆，联合中兴、小米、vivo、OPPO、一加和努比亚共同演示了5G网络环境下的云游戏。

此外，星辉娱乐在2018年年报中称，公司积极探索云游戏模式，古风历史策略游戏《三国群英传-霸王之业》已开始进行云游戏的适配测试，近期将上线腾讯游戏旗下云游戏平台“腾讯即玩”，探索战争策略游戏的云模式。同时，针对5G带来的网络带宽、响应速度的巨大提升趋势，公司积极布局了多款重度移动游戏以及H5游戏，不断推动游戏产品的创新升级。

今年6月，凯撒文化、白鹭科技、国金投资三方携手宣布成立云游戏公司暨云游戏战略合作联盟。

3月28日，完美世界在互动平台上表示，公司在立足自身优势的基础上，积极探索包括AR、VR、云游戏等在内的新的游戏类型。三七互娱则在今年5月接受机构调研时称，公司已经投资了两家VR/AR游戏公司。从技术上看，云游戏是现有游戏研发技术的延续和升级，从公司研发团队在过去的沉淀来看，公司可以在云游戏技术上实现平滑过渡，公司目前对该领域保持密切关注。

据新华社报道，有专家表示，电子竞技、5G云游戏、游戏出海正成为游戏产业三大新风口，有广阔发展前景。

在政策扶持方面，今年上半年，北京、上海等地方政府均出台政策，提升电竞内容创作和科技研发能力，搭建电竞赛事体系，加强电子竞技行业的规范化管理。

三个方向看好游戏板块未来表现

广发证券表示，对长期市场的稳定上涨仍保持乐观，主要原因系：第一，手游这一娱乐形式的消费年龄窗口仍在不断扩大；第二，处于付费习惯养成和付费体系设计的改进，未来付费率仍有进一步提升的空间。从公募持仓、估值水平、市场预期等多个方面，游戏行业或已触及历史低点，考虑到行业稳健的增速和较低的估值水平，我们认为可以配置全年业绩稳健增长的龙头游戏公司：三七互娱、吉比特、完美世界，另外云游戏概念方兴未艾，率先布局的公司有望持续受益：可关注顺网科技。

招商证券指出，近期继续强烈推荐游戏板块。近期云游戏的巨头加速布局有望带来催化剂，再次强调无论是短期游戏板块随着一季报业绩超预期带来的估值修复，还是从长期来看，云游戏有望使得游戏行业的中间环节进一步消除，从而帮助精品优质游戏公司的毛利率提升，我们都认为游戏板块进入到了极佳的投资买点。我们建议关注完美世界、吉比特、盛天网络、游族网络、三七互娱、宝通科技、昆仑万维、迅游科技等。

上海证券指出，近期，“5G 云游戏”概念的关注度持续提升。从近期Chinajoy的参展情况来看，硬件厂商及云服务提供商开始陆续展示云游戏相关产品，而游戏内容提供商暂未有针对性地推出云游戏产品。未来，云游戏将带来游戏载体的变革，一旦终端不再受限制，主机游戏、PC游戏、网页游戏、手机游戏将会同台竞技，画面表现力的升级可能会成为玩家关注的重点之一，建议关注技术储备丰富、有大型PC/主机游戏研发经验的企业。世界级顶级电竞赛事Ti9即将在上海举行，赛事奖金池再创业内新高，或提升电子竞技产业关注度。当前时点，从三个方向看好游戏板块未来表现：1、暑期产品潮继续，新游市场快速回暖，关注新游戏流水表现及其对公司业绩的贡献；2、电子竞技产业政策利好不断；3、5G时代临近，VR/AR、云游戏等领域有望迎来高速发展期。此外，建议跟进中报行情，重点关注研发型优质标的。

中信建投建议，持续关注5G应用下的云游戏产业发展机遇，技术革新有望带领行业步入新红利增长期。移动互联网红利的衰退使得游戏行业也面临更为严酷的存量竞争环境，各主要游戏厂商均在游戏内容的多元化尝试、游戏出海等领域寻找突破机会。5G技术应用将为游戏产业带来下一阶段爆发的基础，云游戏有望成为5G技术商用后率先实现突围的2C领域现象级应用领域。建议继续关注目前具备游戏产业资源和云游戏技术布局先发优势的龙头企业腾讯、网易，关注领先通过开发顺网云电脑和顺网云游在云游戏领域试水的顺网科技，以及具备优秀端游、主机游戏、手游研发实力沉淀并与Google合作探索云游戏新领域的完美世界。