天星资本刘研:创业和投资要心存敬畏、顺势而为、不忘初心

中新网12月8日电 回顾2017年，股权投资市场现状几何？哪些经验需要碰撞、分享？2018风往何处？新一年，VC、PE有哪些策略变化？行业里，又将缔造怎样的商业传奇……2017年12月6-8日， 由清科集团、投资界主办的“第十七届中国股权投资年度论坛”在京举行，汇集股权投资界巨匠精英，以趋势、策略、行业角度剖析这个时代。

会议上，天星资本董事长做专场致辞，并发表题为“心存敬畏、顺势而为、不忘初心”的演讲，演讲中透露了天星对创业和投资的心态，对投资策略的调整的思路。

北京天星资本股份有限公司成立于2012年，总部位于北京市，是在中国证券投资基金业协会备案登记的创业投资管理公司。可能有不少朋友都听过天星。相信很多朋友们对天星资本是熟悉的，但也是陌生的。熟悉的，是外界传言的天星；陌生的，是一个真实的天星。

天星资本董事长发表讲演。

“心存敬畏，行有所止”

首先，刘研认为，身为创业者和投资人，他一直践行“心存敬畏，行有所止”的理念。

他表示，进入投资行业几年以来，对这句话的含义和现实意义体会越来越强烈。

在做投资决策的时候，所有投资人都是试图面面俱到，分析项目的各种优劣、得失、利弊，但谁也不能十分确定自己的决策不带风险。这是事物发展的多变性和认知的局限性共同决定的。

项目投资是如此，企业经营亦是如此。投资人本身也是作为众多创业者中的一个。“创业如逆水行舟”，这大概是所有真诚的创业者的共识。“没有经历过彻夜辗转难眠的创业者都不是一个好的企业家。”市场环境、行业周期、战略定位、团队实力等等……千头万绪，创业维艰说的就是这个道理。所以刘研认为，要时刻保持敬畏心去投资，保持敬畏心去创业。

“顺势而为，逆势而生”

刘研也指出企业家要“顺势而为”。《道德经》里讲“形”和“势”，《孙子兵法》也讲“形”和“势”。资本市场常听到的一句话是“站在风口上，猪也能飞起来”、“某某行业处于上升周期”、“投资的下一个风口”等等，这些说的其实也是“势”。

不单单是天星资本，恐怕很多成功企业并不认为做投资一定要紧跟风口紧贴热点。很多真正成功的投资家都有自己对“热点行业”的独立判断。

“但做企业一定要看清“势”这个东西，这是企业在发展成长中，其自身与外界环境不断相互作用形成的“势”，因势而动，顺势而为，逆势而生。”刘研表示。

看了这篇文章，估计很多朋友都会想到天星资本的发展与“新三板”的大势之间的关系。比如，天星资本一开始瞄准新三板为进入资本市场的入口，后来则是将投资往新三板前端和后端延伸，回归创业投资和价值投资的本意。

天星资本的“顺势而为”还体现在，早几年天星判断市场给的时间窗口期不会太长，需要快速投资做大规模，后来认为企业发展第一阶段的目标已经完成，下一阶段则是调整节奏，稳步投资。同时天星将业务重心向投后管理倾斜，强调如何盘活手中的产业资源。

身为天星资本的董事长，刘研常常需要跳出来以局外人的角度去观察天星自身，去鼓励团队多总结，多反思，思考天星现在的战略和策略是否是合适宜的？这个“时宜”就是指“势”。从某种意义上讲，企业的战略选择是没有对错之分的，其高下之分在进退之间，是否符合了当下的形势。

大刀阔斧，横刀立马，固然有七分豪气，却也不免有三分无奈。

谨小慎微，如履薄冰，略显保守，却更是一种波澜不惊、行稳致远的冷静与理性。

“万变不离其宗”

在谈完关于“变”的话题之后，刘研又把重心落脚到“不变”上。他说，“万变不离其宗”。“变”的更高一级，天星重点强调的是“不变”——不忘初心。创业的初心不变。投资的初心不变。

首先讲创业的初心。几年来，天星资本募资，投资，将基金募来的每一分钱都投到了实体企业中，可能是帮助了某个创业者发放了下一个月的员工工资，可能是帮助了某个企业新建了一个科研团队或者厂房设施，也可能是帮助了某个企业收购了一个重要资产……可能他们确实没有做到所投的每一个项目都是精品，但是天星资本扎扎实实的践行了支持中小企业发展的理念。

然后天星资本做投资的初心也是不变的，就是创业投资，是价值投资。投研团队对各大战略新兴产业都有仔细的调查和研究，慢慢形成了对TMT、文化传媒、军工、医药医疗、消费升级、节能环保和高端制造等七大行业的精细化投资布局。

如今，天星资本已经完成了对几百家企业的投资，一方面是横向的产业覆盖，另一方面，也根据产业链条的各环节特点做纵向布局，力争构建产业协同效应。

“对新三板，保持耐心和信心”

所以，天星一直强调，判断一个企业是否值得投资，看的是企业所在行业和其自身发展状况，无论其是否挂牌新三板。但是不可否认的是，新三板挂牌企业肯定是相对规范的相对透明的。

现在三板市场走低，有不少人开始怀疑新三板的未来。其实，不管新三板的交易情况如何，新三板在资本市场上的重要地位不会变，新三板上众多优质企业，他们的发展潜力巨大、投资价值明显，这点也不会变。我们还是要对市场多一些耐心、多一点信心。

以上就是天星资本谈到的关于创业和投资的理念：“心存敬畏、顺势而为、不忘初心”。