上市之路一波三折，“驾考宝典”背后公司重启IPO

界面新闻记者 | 陆柯言

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时隔一年后，国内用户规模最大的互联网学车平台木仓科技再度重启IPO，向在线驾培第一股发起冲击。

2020年12月，武汉木仓科技股份有限公司（以下简称“木仓科技”）曾首次申报创业板IPO，保荐人为华泰证券，但在今年8月19日撤回材料。8月29日，证监会官网显示，木仓科技上市辅导备案已由湖北证监局受理，辅导机构更换为广发证券。

木仓科技创立于2011年，为学车用户提供驾校报名、法规学习、安全教育、模拟考试、3D 练车等一系列学车相关服务。旗下主要产品包括驾考宝典App、驾考宝典 3D 练车App、教练宝典App等，汽车导购平台主要包括买车网、买车宝典App、平行之家App、车友头条App、全国违章查询App、小猪二手车App等。

根据木仓科技此前披露的招股书，2021年，木仓科技主要App合计平均月活跃用户数量超过2653万，其中驾考宝典是其最核心的平台，2021年平均月活跃用户为2466万，为当时国内用户数最大的学车平台。2020年，我国完成机动车驾驶员培训人次达2452.8万，而木仓科技在2020年驾考培训增值服务销售数量为501.03万，达到该年我国总培训人次的20.43%。

招股书显示，2019-2021年，木仓科技分别实现营收2.1亿元、3.3亿元、4.8亿元，净利润分别为0.55亿元、0.95亿元、1.5亿元。分业务来看，2021年，木仓科技学车业务营收3.8亿元，互联网广告业务营收0.9亿元，汽车导购业务营收0.1亿元，占营业收入比重分别为78.6%、18.7%、2.4%。

学车平台的盈利模式包括付费增值的学车培训服务、驾考报名信息服务以及智能驾考产品服务。招股书中，木仓科技的主要收入来源便是用户对驾考科目的付费。2021年，木仓科技来自科一科四的用户付费收入达到2.62亿元，所有驾考科目的VIP付费收入为3.45亿元，占当年总营收的71.8%。

从2021年的营收结构来看，木仓科技对驾考科目增值服务收入依赖仍然较重，多元化之路起色并不明显。而另一方面，木仓科技驾考培训服务本身的技术门槛也受到质疑。

2020年3月，深交所也曾发函询问木仓科技，要求其说明驾考培训服务的技术门槛与竞争力以及汽车之家、懂车帝、瓜子二手车等汽车类平台 APP 运营同类驾考培训服务的可能性和风险。

木仓科技在回复中表示，未来汽车类平台APP进入互联网学车领域或者竞争对手与主要互联网平台企业深度合作，并大幅增加市场推广力度，有可能存在短期内对公司用户产生部分分流，从而出现竞争压力增加、用户流失、主营业务收入下滑的风险。

*结构方面，木仓科技创始人姜英豪、朱星的持股比例分别为37.81%和20.43%，分别为第一、第二大*。小米通过旗下基金金星投资持股17.67%，为第三大*。事实上，木仓科技与小米渊源颇深，在创业时期就曾得到雷军指导，也是小米投资的第一家移动互联网公司。

木仓科技的IPO之路一波三折。2016年至2018年间，木仓科技曾三度融资，引入宁波丰图、深圳富海、珠海富海、上海雍图、金华智臻等投资方，并与投资人签订对赌协议，承诺将在2018年申报IPO。但到2018年8月时，木仓科技又宣布暂缓IPO进程。此后，部分*宣布通过减资形式退出，木仓科技也因此承受巨大压力。

如今，木仓科技在压力下再度启动上市进程。但在真正敲钟之前，木仓科技仍需经历一番考验。