从盲盒到乐园,泡泡玛特“求变”

从盲盒到乐园,泡泡玛特“求变”

首页模拟经营盲盒梦乐园正版更新时间:2024-06-09

上半年,泡泡玛特录得营收、净利双增的成绩,一改去年业绩颓势,而拉长时间线来看,营收增速还是不及2020年、2021年,另外,虽然公司的会员总人数保持增长,但会员复购率则是一直下滑,上半年跌至44.50%。

需要指出的是,泡泡玛特城市乐园赶在国庆前正式营业,但不管是规模,还是投资额,仅相当于上海迪士尼的零头,该乐园有何出众的地方,又会有多少粉丝“买单”呢?

主题乐园,粉丝会“买单”吗

9月26日上午,位于北京朝阳公园的泡泡玛特城市乐园(POPLAND)正式营业,泡泡玛特的主题乐园梦终于迈开了重要的一步。

2021年,泡泡玛特创始人王宁就提出要打造主题乐园,于当年8月18日成立了北京泡泡玛特乐园管理有限公司,该公司经营范围就包括城市公园管理、游乐园服务等,可见公司早已做好准备。

据短平快解读了解,泡泡玛特城市乐园占地面积约4万平方米,是城市旧改项目,整体投入约3亿元左右,该乐园共分为泡泡街、森林区、城堡区及湖滨区四大区域。

对比来看,上海迪斯尼、北京环球影城的投资额分别超过300多亿元、超500亿元,而泡泡玛特城市乐园的投资额相当于上述项目的零头,能有什么出众的地方呢?

“参考日本白色恋人巧克力工厂、吉卜力的三鹰森美术馆,重在结合IP为游客提供一些轻内容体验。”泡泡玛特城市乐园总经理胡健介绍道,“未来我们也会根据首个城市乐园的效果进一步评估,希望能够在其他城市开出更多的POPLAND。”

显然,泡泡玛特城市乐园并非消费者认知当中的大型乐园,而是“轻”型主题乐园,公司希冀通过该线下乐园,进一步放大IP价值,更好地链接潮玩爱好者。

实际上,大型乐园属于重资产,不仅投入金额巨大,而且回本周期长,还存在着血本无归的风险,现阶段的泡泡玛特还没有这种能力去操作这种大型项目,而公司先从“轻”主题乐园切入,或许是想试水,看看粉丝们是否愿意“买单”?

同时,公司也是想让收入更加多元化,达到促进收入增长,以及增强企业的抗风险能力,最终能够达到什么效果?则有待时间验证。

从门票价格来看,泡泡玛特城市乐园指定日单次大门票、大门票 心愿之旅沉浸版、奇趣乐豆屋的价格分别为130元起、229元起、50元起,相较于迪士尼475元的常规日门票的价格要便宜不少。

不过,考虑到泡泡玛特城市乐园仅4万平方米、而上海迪斯尼则为116万平方米,再考虑双方的知名度,泡泡玛特城市乐园的价格显然并不菲。

距离泡泡玛特城市乐园正式营业以来,已经有将近三周的时间,网络上对其评价是褒贬不一,大众点评上,部分用户认为适合打卡拍照,部分用户觉得空间太小、排队太多、影响体验。

营收增速放缓,会员复购率下降

2010年,王宁创办泡泡玛特,第一家门店在北京欧美汇购物中心开业,是一个综合类的零售商铺,而此时盲盒并非核心业务。

一开始,公司的经营情况并不好,转机发生在2015年。在潮流百货下行大背景下,泡泡玛特转攻潮玩赛道,并且此时公司对于IP越发重视,推出了Molly,而也是这一爆款,让公司的业绩节节攀升。

据短平快解读了解,2020年12月,顶着“盲盒第一股”的泡泡玛特成功登陆港交所,上市首日收盘价为68.54港元/股,随后,公司的股价一度飙涨至最高点107.14港元/股,市值一度超过1500亿元,这也是公司的高光时刻。

但自此之后,泡泡玛特的股价迎来了*,低点至9.852港元/股,较高点跌幅逾9成,截至10月16日收盘,公司股价为24.05港元/股,较高点跌幅近8成,总市值325亿元,TTM市盈率仍高达49.19,而迪斯尼的TTM市盈率为68.54,前者是否值得该估值呢?

营收方面,2018年至2022年,泡泡玛特的经营规模扩张迅猛,分别为5.15亿元、16.83亿元、25.13亿元、44.91亿元、46.17亿元,年复合增长率约73%,其中2022年同比增幅率仅2.82%。

对此,泡泡玛特称,新冠疫情让我们遇到了前所未有的多重考验,我们的线下门店、机器人商店及在线物流均受到不同程度的影响。

今年上半年,泡泡玛特实现营业收入28.14亿元,同比增长19.29%。公司表示,我们凭借出色的运营能力和创造力,在为消费者提供优质服务的同时,推出了多个受到广大消费者喜爱的新品系列,取得了优秀的销量表现。

实际上,虽然19.29%的增幅并不算太低,但对比公司以往年度,该增长则大为失色,例如公司2020年、2021年的增幅分别为49.31%、78.66%。

根据官网介绍,POPMART泡泡玛特围绕全球艺术家挖掘、IP孵化运营、消费者触达、潮玩文化推广、创新业务孵化与投资五个领域,构建了覆盖潮流玩具全产业链的综合运营平台。

对于泡泡玛特而言,庞大的会员基数是公司的重要基础,这也是公司有信心运营游乐园项目的重要原因。

2020年至2022年,公司的会员人数分别为740万、1218万、2600.4万,今年上半年的更是猛增至3038.8万,对应的贡献销售额的占比分别为88.8%、92.2%、93.1%、92.2%。

毫不夸张地说,是这些会员撑起了泡泡玛特。

不过,会员猛增的同时,泡泡玛特会员的复购率则出现了一定程度的下滑,其中2019年的复购率为58%,而2021年、2022年分别为56.5%、50.7%,上半年的更是跌落至44.5%。

业内普遍的观点是,年轻人对盲盒消费的回归理性是复购率降低的关键原因。

净利方面,2018年至2022年,泡泡玛特的归母净利润分别为1亿元、4.51亿元、5.24亿元、8.54亿元、4.76亿元,其中2022年大幅下滑44.32%。今年上半年扭转下滑态势,同比增长43.19%至4.77亿元。

泡泡玛特上半年归母净利润的大幅增长与毛利率的增长是离不开的。公司总体毛利率从年初58.1%上升至上半年的60.4%,主要由于公司自主产品毛利率上升所致,从60.5%上升至63.1%。

公司表示,我们优化了产品设计,增加了与供应商的议价能力,供应商价格体系稳定,2023年上半年新品毛利率有所提高;及公司减少了一些促销活动。

需要指出的是,盲盒经济迎来了重磅监管。2023年6月15日,国家市场监管总局印发《盲盒经营行为规范指引(试行)》,旨在规范盲盒经营行为,引导盲盒经营者诚信守法经营。

《规范指引》的出台,主要是针对盲盒经营过程中的过度营销、信息不透明、虚假宣传、“三无”产品、售后服务不到位等问题。

泡泡玛特表示,《规范指引》对于促进企业规范经营、营造更好的行业环境以及助力行业有序、健康发展,都具有重要、积极的意义。未来会积极配合监管部门落实指引相关细则,助力潮玩产业健康有序发展。

黑猫投诉显示,泡泡玛特的投诉量高达12644条,已完成9680条,投诉完成率为76.56%,还有待进一步提高,会员是泡泡玛特的根基,对于消费者的合理诉求,泡泡玛特应及时予以回应,给出合适的解决方案。

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