谨慎乐观，绝地求生--2023年下半场开局

翘首以盼的7月底政治局会议如期而来，虽然核心几条看起来好像什么都说了，又好像什么都没说，但是炒股本来炒的就是人心和期望值，而不单纯是靠业绩，从而成就了今天A股久违的大涨。

其实前段时间的政策已经有预告的成分在了，不管是扶持民营经济、促进消费电子和汽车的快速发展、超大特大城市的城中村改造等等，无一例外的说明了高层确实知道目前经济的窘境，开始想办法、市场也在亟待政策出台给予支持。而前段时间热炒的中特估、AI概念近期也都在回调，市场缺乏新的热点，导致交易量不断下滑，其中还有很多交易量是量化基金贡献的。底价见底量，我觉得现在的股市确实是在底部的区间，跌不动了，而今天的反弹也很好的印证了这一点。

我们可以把这几条解读一下，就会发现目前政策的重点在几个方面：

1、房地产应该会逐步进入不限购不限贷的自由交易时期了，未来的房地产完全靠市场化交易，等待平稳过渡后会推出房产税维持财政收入的稳定和持续性；城中村改造也不会像之前的棚户区改造那样由政府大规模推动，而是交给市场慢慢来（财政真没钱了）；

2、提到了要活跃资本市场，提振投资者信心，因此长远看A股市场应该还会有实际的动作出台，我们拭目以待；

3、保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，这点我们做的不错，近期汇率已经上涨了不少；

4、政府化债循序渐进，用时间买单，短期应该不会有太多的暴雷事件出现；

5、提振大宗消费和服务消费，说白了就是想办法尽量让老百姓手里的钱流动起来；口罩以后很多人想开了，不再用6个钱包买房，相应的旅游业和餐饮业等应该会有一定的机会。

这些政策只是个框架，具体能执行到什么程度我们无法得知，但是至少没有采取大水漫灌简单粗暴的方式，还是值得肯定的，美联储月底大概率再加息一次后会缓和很多，我们还有很大的空间慢慢降息降准释放流动性，而现在的当务之急还是重振民营经济的信心，这很难，也许需要几年时间慢慢恢复，但是至少已经开始释放正面积极的信号，未来几个月我们可以重点关注一下CPI和PPI的数据，是否会真正进入通缩的通道。不过我们也不用过度悲观，因为中国拥有世界上最完整的产业链，东南亚国家（尤其是坑爹的印度）短时间内无法取代，另外再寄希望大鹅不要倒下，帮我们多吸引点火力抗点伤害，给我们充足的时间休养生息。

至于大A股方面，我还是坚持价值投资的理念，不要盲目追高，继续持有长坡厚雪的赛道或者高分红低估值行业，坐等机会的到来。一只连续持有10年的股票，其绝大多数的涨幅都发生在1-2年内，所以耐心持有，总是会等到价值回归的那一天。